Exness: 美联储降息后纳斯达克100指数的关键时刻

摘要：目前，市场陷入了降息的鸽派信号与美联储鹰派政策理由之间的矛盾之中。美联储主席鲍威尔将此次降息定性为针对劳动力市场疲软的“风险管理”举措，尽管通胀率仍顽固地高于目标水平。这为以增长为导向的资产类别创造了一个复杂且充满挑战的环境。

目前，市场陷入了降息的鸽派信号与美联储鹰派政策理由之间的矛盾之中。美联储主席鲍威尔将此次降息定性为针对劳动力市场疲软的“风险管理”举措，尽管通胀率仍顽固地高于目标水平。这为以增长为导向的资产类别创造了一个复杂且充满挑战的环境。

除了宏观经济的复杂性，科技行业内部也出现了明显的分化。人工智能（AI）和云计算的长期利好趋势继续推动某些巨头向前发展，而不断升级的中美地缘政治紧张局势正对关键的半导体行业构成直接且实质性的阻力。

本周伊始，市场情绪乐观，在对美联储降息的普遍预期下，纳斯达克100指数上涨至历史新高。该指数在前一周的势头基础上，成功维持在关键的24,000点心理关口之上。然而，市场对美联储声明的反应却反复无常，最终对这个以科技股为主的指数造成了负面影响。

9月17日（周三），纳斯达克100指数收盘下跌，而道琼斯工业平均指数却录得上涨。这种分化现象凸显了市场领导地位和风险认知可能正在发生转变。

市场反应：美元的逆转

市场的最初反应是债券收益率和美元下跌，但在鲍威尔的新闻发布会期间，这一趋势发生了急剧逆转。美元指数（DXY）抹去了早前的跌幅，这是市场将整体信息解读为比降息本身更为鹰派的典型信号。

“点阵图”中的广泛分歧，直接反映了委员们对关税和劳动力供给变化等经济影响的深度不确定性。鲍威尔明确提到了政府政策（如关税）及其对经济的不确定影响，并指出了劳动力供需两端“不寻常”的显著放缓。FOMC成员很可能对这些变量的不同结果进行了建模。鹰派可能认为关税将带来高通胀，因此需要减少降息次数；而鸽派则可能认为关税将严重打击就业，需要更激进的降息。因此，点阵图不仅是政策上的分歧，更是对经济结构本身根本性分歧的可视化呈现，使其前瞻性指引的可靠性低于经济关系稳定时期。

散户投资者情绪（AAII）

截至9月17日当周的最新美国个人投资者协会（AAII）情绪调查显示，看涨情绪急剧飙升。看涨情绪（即预期未来六个月股价将上涨）大幅上升13.6个百分点，达到41.7%，七周以来首次超过37.5%的历史平均水平。与此同时，看跌情绪从前一周的49.5%大幅降至42.4%，中性情绪也有所下降。

从历史上看，AAII调查的极端读数可以作为一个反向指标。在市场大幅上涨后，散户投资者的看涨情绪突然激增，有时可能预示着乐观情绪变得过度，市场可能即将迎来盘整或回调。

纳斯达克市场目前正面临估值过高的问题，其高企的价格已经显著偏离了经济基本面。

这意味着许多在纳斯达克上市的公司的股票价格，已经不再完全反映其真实的盈利能力、资产价值或未来的增长潜力，而是可能受到市场情绪、投机行为或其他非基本面因素的驱动。这种高估值状态在当前全球经济环境下构成了一个重大挑战，因为一旦市场情绪发生逆转或经济基本面未能支撑现有估值，股价可能会出现大幅调整，从而给投资者带来风险。