摘要：9月16日，截至收盘时，九方智投的股价为69.4港元/股。虽然相比8月27日最高时的84.05港元/股有所回落，但九方智投的股价相比一年前，可以说是暴涨。

过去近一年时间里，投顾机构九方智投控股在股票市场的势头相当猛，股价一路上涨，不断刷新纪录，与之相伴的，则是争议频发。

文 | 秋山论商业

股市回暖股价一年涨10倍，董事长陈文彬身价超百亿

9月16日，截至收盘时，九方智投的股价为69.4港元/股。虽然相比8月27日最高时的84.05港元/股有所回落，但九方智投的股价相比一年前，可以说是暴涨。

时间回到去年9月20日，当时的九方智投，股价只有6.16港元/股。也就是说，过去这一年里，九方智投的股价暴涨1026.62%。

短短1年时间，九方智投股价涨幅超过10倍，公司控股股东的身价也是大幅上涨。公开资料显示，陈文彬、严明、陈宁枫是九方智投的控股股东，他们分别间接持有公司31.36%、17.41%、16.73%的股份。

如果按照9月16日当天的总市值325亿港元来算，董事长、CEO陈文彬的身价接近102亿港元，严明和陈宁枫分别是56.58亿港元、54.37亿港元。

九方智投于2023年7月在港交所上市，是国内“证券投教第一股”。九方智投控股创立于2021年5月，用了不到2年时间就实现上市目标。

九方智投又用了2年多时间，完成了一场造富盛宴，陈文彬、严明、陈宁枫三位控股股东现在可以说是赚得盆满钵满。

九方智投的股价之所以能够呈指数级增长，得益于他们的业绩。今年3月底，九方智投发布2024年度业绩报告，显示公司全年实现营业收入23.06亿元，同比增长17.3%，股东应占溢利为2.72亿元，同比增长42.8%。

2025年，九方智投业绩继续攀升。半年报显示，九方智投今年上半年净利润8.65亿元，同比实现扭亏。

官媒批其夸大投资收益荐股浮亏，自身投资亏损业绩全靠政府补助

在光鲜业绩和创纪录股价的背后，九方智投却暗藏危机。根据《中国证券报》报道，九方智投在某投诉平台遭遇了大量投诉，被指夸大投资水平吸引购买高阶的会员服务，同时还有淡化风险等问题。

一位投资者在投诉平台上讲述了自己的经历，他在2024年11月份以2.58万元的价格，购买了九方智投“股道领航昂扬系列”产品，之后的1个多月时间里，获得了多只股票推荐，但是在买入后却处于亏损状态。

这位投资者在工作人员的宣传下，又追加9.98万元认购了九方智投的“超级投资家”产品，情况依旧不理想，对方推荐的数十只股票非但没能带来盈利，还导致账户累计亏损数万元。如果算上购买产品的费用，这位投资者的损失达到了近二十万。

为了掌握真实情况，《中国证券报》的记者，以2.53万元亲测九方智投“股道领航鸿运系列”产品，一个月内在App接收了108只个股推荐。

经过统计发现，推荐的56只个股出现亏损，浮亏比例达51.85%，而且有一只股票跌幅高达17%。更为关键的是，在这个情况发生期间，投顾未给出任何风险提示或操作建议。

还有一个尴尬的情况，九方智投自身在2024年的金融投资，亏损了6408万元。尽管九方智投2024年的归母净利润达到了2.72亿元，但是他们获得了2.78亿元的政府补助，如果剔除补助，其实是处于亏损状态。

营销费用驱动用户增长，监管部门曾责令改正

九方智投的业绩之所以不断攀升，与他们的营销投入有很大关系。作为一家投顾机构，九方智投吸引投资者的方式，主要是依靠短视频和直播，他们的526个MCN账号，去年进行了近5万小时的直播。

2024年财报显示，九方智投全年的营销费用达到了10.6亿元，而这一投入也取得了不错的效果。截至2024年年底，九方智投的付费用户激增150%，达到了18.15万名。

在付费用户激增的同时，九方智投也因为服务质量存在争议，再加上恶意代理维权活动增加，他们的产品退款率在2024年达到21.8%，同比上升1.8个百分点。

由于极高的营销成本，再加上人力成本，如果退款率继续上升，九方智投的盈利将会受到影响。有业内人士表示，投顾行业一旦退款率超过30%，公司基本上就要面临亏损。

虽然九方智投宣称转型为“持牌投顾+AI工具”服务商，操作手法却没能体现出这一点，主要是在直播中依靠“华为核心供应商”、“内幕消息”等为饵诱导用户付费。

其实，对于九方智投存在的相关问题，监管部门已经发现了。早在今年2月份，中国证监会上海监管局就发布了一份公告，称九方智投的子公司上海九方云智能存在无投顾资质员工向投资者提供投资建议、部分营销宣传内容存在误导性表述等违规行为，责令其改正。

这份公告，对九方智投来说，无疑是一大警示。

注：本文数据来源于九方智投年报、媒体报道等公开渠道，仅供参考，不构成投资建议。未经授权，本文禁止转载！

来源：秋山夜话一点号