摘要：近期，电子行业在AI浪潮席卷下呈现强劲增长势头。英伟达最新财报显示，其数据中心收入环比增长5%，其中Blackwell架构产品表现亮眼，收入环比大涨17%，成为主要推动力。这仅是AI驱动全球电子产业发展的一个缩影。深入分析行业脉络，四大核心领域正迎来爆发性机遇
近期，电子行业在AI浪潮席卷下呈现强劲增长势头。英伟达最新财报显示，其数据中心收入环比增长5%，其中Blackwell架构产品表现亮眼，收入环比大涨17%，成为主要推动力。这仅是AI驱动全球电子产业发展的一个缩影。深入分析行业脉络，四大核心领域正迎来爆发性机遇：
1. PCB：AI基建核心受益者，高端化与国产化双提速
AI服务器对PCB提出了前所未有的高要求。价值量提升的核心在于GPU加速卡（需高阶HDI板） 和GPU模组板（需高多层通孔板）。这些部件必须满足高速、高频、高散热和高可靠性需求。
行业迭代加速，像COWOP（Chip-on-Wafer-on-PCB） 这样的先进技术因能提升传输效率、改善散热、降低成本，有望成为未来主流。据权威机构Prismark预测，18层以上高端PCB板未来五年复合增长率将高达17.4%，远超行业平均水平，其中AI相关需求增速更可达20.6%。
这股高端化浪潮，正强力带动上游设备与材料国产化。高端PCB对覆铜板的性能（层数、电、热、加工）要求严苛，也催生了高精度钻孔（如激光钻孔）等先进设备需求。国内供应链企业迎来切入国际大厂供应链、实现产业协同的宝贵机遇。
2. 半导体：AI需求叠加国产替代，全产业链机遇凸显
2025年上半年，全球半导体高景气，中国板块表现尤为突出（指数涨幅37% > 费城半导体指数14%）。核心驱动力来自两方面：
AI算力持续拉动： 推动先进制程与先进封装需求激增。国产替代加速： 设备、材料、零部件等环节紧迫性提升。外部环境成为重要催化剂：美国对华半导体加征100%关税，虽对先进制程影响边际减弱（因已受限），但将显著加速成熟制程（如模拟芯片、MCU、CIS）的国产替代。国内企业在这些领域迎来抢占市场份额的窗口期。同时，设备、材料、零部件的“卡脖子”环节（如高端光刻、刻蚀、离子注入设备，光刻胶、掩模版等）突破需求迫切。
内部资本运作活跃：IPO（如屹唐股份、摩尔线程、沐曦、长鑫存储）和并购整合（如富创精密、北方华创等案例）并举，助力产业升级和龙头竞争力提升。
展望下半年：
晶圆制造（FAB）： 受益“China for China”策略深化（国际订单如PMIC回流）及国产算力需求崛起，中芯国际、华虹等头部厂商有望持续受益。关税政策进一步利好成熟制程国产化。设备： 聚焦高端光刻、刻蚀、离子注入等高壁垒、低国产化率环节。存储芯片（尤其HBM）发展亦带来增量需求。零部件/材料： 兼具耗材属性与扩产拉动，增长确定性高。3. 国产算力芯片：突破性进展，市场空间广阔
国产算力生态实现从模型到芯片再到代工的多环节突破。需求侧，国内云厂商资本开支激增：
阿里：计划25-27年投入3800亿于AI。字节跳动：25年资本开支预计达1600亿（同比翻倍）。腾讯：25Q2资本开支191亿（同比+119%）。百度：25Q2资本开支38亿（同比+79%）。供给侧，中芯国际、华虹公司积极扩产整合资源。催化剂不断：
DeepSeek-V3.1发布，优化支持下一代国产芯片（如FP8精度）。英伟达H20芯片曝出安全风险遭网信办约谈，国产芯片安全性优势凸显，替代加速。政策大力支持算力基础设施建设。市场规模前景诱人：预计2029年中国AI芯片市场规模将达13368亿元，复合增速超56%，其中GPU增速最快。2024年国产AI芯片出货量超82万张，市场份额已达30%，同比提升16个百分点。
4. 消费电子：政策+AI双轮驱动，结构性复苏
2025年上半年，在超长期特别国债支持“以旧换新” 等政策红利和AI技术创新（AI手机、AIoT） 的双重驱动下，行业呈现复苏态势。零部件与组装板块表现亮眼（营收同比+27.1%）。
市场呈现明显结构性特征：
智能手机： 整体出货平稳，但中高端机型（2000-3000元价位、折叠屏） 表现亮眼，折叠屏销量翻番。智能眼镜：AR眼镜全球增长40%（中国+28%）；AI智能眼镜成为最大黑马，全球销量暴涨222%，中国市场增速更是高达454%！主要受益于Ray Ban Meta、小米、雷鸟等产品推动。展望下半年： 迎来新品发布高峰（华为Mate XTs三折叠、三星Galaxy、iPhone 17系列、多款AI/AR眼镜），叠加第四批690亿国债资金（预计10月下达）继续刺激，消费电子行业，特别是AI手机、智能眼镜（AI/AR）、AIPC等新兴领域，结构性机遇将持续。
总结：AI算力是核心引擎，驱动电子产业链全面升级；国产替代是时代主线，在外部环境倒逼和内部努力下正加速突破。PCB高端化、半导体全链条、国产算力芯片、AI消费电子，四大领域共筑电子产业新纪元，投资机遇清晰可循。
来源：暇兮
