闻泰科技：8月29日召开业绩说明会，招商基金管理有限公司、渤海证券股份有限公司等多家机构参与

摘要：2025年9月1日闻泰科技发布公告称公司于2025年8月29日召开业绩说明会，招商基金管理有限公司郭敏、渤海证券股份有限公司王晴、招商证券股份有限公司谌薇左一锟、招银国际环球市场有限公司蒋嘉豪、浙江永禧投资管理有限公司李诗陶、征金资本控股有限公司谢丰、中国光

证券之星消息，2025年9月1日闻泰科技发布公告称公司于2025年8月29日召开业绩说明会，招商基金管理有限公司郭敏、渤海证券股份有限公司王晴、招商证券股份有限公司谌薇左一锟、招银国际环球市场有限公司蒋嘉豪、浙江永禧投资管理有限公司李诗陶、征金资本控股有限公司谢丰、中国光大银行股份有限公司陈爽怡、中国国际金融股份有限公司张怡康丰岩霁、中国银河证券股份有限公司翁林开、中国银行股份有限公司施昌庆、中融国际信托有限公司陈磊、中泰证券股份有限公司张心阳康丽侠、财通证券股份有限公司赵晖杨澜、中信建投证券股份有限公司梁艺、中信期货有限公司魏巍、中信证券股份有限公司林永健夏宇飞叶达魏一、中银基金管理有限公司张琼、中邮证券有限责任公司吴文吉、珠海鋆昊资产管理有限公司江佳翰、道生(福建)投资有限公司吴泉江、东北证券股份有限公司王晨黄磊刘云坤、东方财富证券股份有限公司朱张元、方正证券股份有限公司段明哲、冯源(宁波)私募基金管理有限公司王心甜、富瑞金融集团香港有限公司顏呈宸、共青城鼎睿资产管理有限公司王可丹、广东恒健投资控股有限公司潘云姗、APC International Co.,LimitedEric、广东润达私募基金管理有限公司赵维卿、广东仙津实业投资有限公司陈添乐、广东正圆私募基金管理有限公司黎君仪、广发证券股份有限公司赵靓、国海证券股份有限公司高力洋、国盛证券有限责任公司朱迪、国泰海通证券股份有限公司周秋实顾一格刘玉华晋书、国投证券股份有限公司朱思、国信证券股份有限公司叶子胡慧、国元证券股份有限公司沈树梁邹琦琦宇之光林美侬、CHARMPARTNERS王泽瑜、果行育德管理咨询(上海)有限公司宋海亮、和谐健康保险股份有限公司朱之轩、红杉资本股权投资管理(天津)有限公司闫慧辰、宏利投资管理(香港)有限公司廖馨、鸿运私募基金管理(海南)有限公司舒殷、湖南八零后资产管理有限公司田超平、华创证券有限责任公司吴鑫、华福证券有限责任公司魏征宇、华泰证券股份有限公司汤仕翯、华西证券股份有限公司卜灿华、FuziTeaGeral Chen、华曦资本潘振华、华鑫证券有限责任公司张璐、华源证券股份有限公司孟爽、嘉实基金管理有限公司王贵重、凯基证券亚洲有限公司魏宏达、民生加银基金管理有限公司李由、摩根大通证券(中国)有限公司许日刘叶、南京荣梓医服务疗有限公司杨建荣、浦银国际控股有限公司黃佳琦沈岱、前海再保险股份有限公司许丽雅、M&G LIMITEDValentina Luo、泉果基金管理有限公司游瑾王苏欣、融捷投资控股集团有限公司麦伟男、上海德晟百川私募基金管理有限公司唐琪、上海度势投资有限公司顾宝成、上海寰鼎投资管理有限公司陳亮、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、上海旌乾企业管理有限公司唐炜、上海临芯投资管理有限公司朱立宪、上海聆泽私募基金管理有限公司翟云龙、上海米牛投资管理有限公司黄伟、Point72 Hong Kong Limited蔡景彥、上海明溪资产管理有限公司姚远、上海宁泉资产管理有限公司张斌、上海泉上投资管理有限公司闫洋、上海荣晟私募基金管理有限公司杨晓丽、上海睿郡资产管理有限公司杜昌勇张航薛大威王晓明、上海申银万国证券研究所有限公司杨紫璇、上海世亨私募基金管理有限公司马家保、上海天猊投资管理有限公司曹国军、上海行知创业投资有限公司周峰、上海云门投资管理有限公司俞忠华、安华农业保险股份有限公司张放、上海匀升投资管理有限公司饶欣莹、上海证券有限责任公司颜枫、深圳宏鼎财富管理有限公司蓝东、深圳进门财经科技股份有限公司温树鹏、深圳前海汇杰达理资本有限公司梁正芳、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄向前、深圳市长青藤资产管理有限公司闵磊、盛钧私募基金管理(湖北)有限公司童胜、世纪证券有限责任公司肖意生、太平国发(苏州)资本管理有限公司陈勇、北京禹田资本管理有限公司王雨天、太平洋证券股份有限公司汪奇立、太平洋资产管理有限责任公司魏巍、泰信基金管理有限公司曲奕丞、天风证券股份有限公司张心一、天津市薪富阳投资管理有限公司王亚浩、同泰基金管理有限公司杜斌、西部证券股份有限公司雒雅梅、香港道信资产管理有限公司歐陽燕文、湘潭九华经济建设投资有限公司许巍、信达证券股份有限公司张弛、北京泽铭投资有限公司单河、兴业银行股份有限公司彭圆、兴业银行股份有限公司上海分行许超高寅华、兴业证券股份有限公司刘培锐、玄卜投资(上海)有限公司夏一、英大基金管理有限公司霍达、粤港澳大湾区共同家园发展基金管理有限公司范磊、鋆昊资本投资管理有限公司叶倚伶、长城证券股份有限公司周安琪、长江证券(上海)资产管理有限公司汪中昊、长江证券股份有限公司钟智铧参与。

具体内容如下：
问：会议详细解读了公司 2025 年半年度经营情况，2025 年上半年，公司实现营业收入 41 亿元，较上年同期下降 56%，实现归属于上市公司股东的净利润 74亿元，较上年同期上升 36%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 35亿元，较去年同期上升 51%。会上公司管理层回答了投资者，主要情况总结炼如下：
答：会议详细解读了公司 2025 年半年度经营情况，2025 年上半年，公司实现营业收入 253.41 亿元，较上年同期下降 24.56%，实现归属于上市公司股东的净利润 4.74亿元，较上年同期上升 237.36%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.35亿元，较去年同期上升 360.51%。会上公司管理层了投资者提问，主要情况总结提炼如下

问：公司产品集成业务上半年业绩表现如何，目前剥离工作处于什么进展，过渡期损益是否在第三季度以投资收益形式冲回？
答：2025年上半年，公司产品集成业务实现营收 174.85亿元，净利润-6.85亿元（含可转债财务费用 2.22 亿元）。根据公司公告的重大资产重组草案中约定，公司产品集成业务中非业务的相关损益自 2025 年 1月 1日起由交易对方承担，业务的相关损益自 2025年 1月 1日至 2025年 3月 31日由公司承担，2025年 4月 1日之后由交易对方承担。过渡期损益方面，交易对方已聘请经公司认可的会计师事务所对本次交易相关标的资产启动交割审计工作（含过渡期损益专项审计），交易双方将根据专项审计结果协商确定过渡期损益情况。
公司于 7 月 2 日完成境内部分股权及资产交割并收到对应款项，境外部分股权及资产进展信息请关注公司后续发布的重大资产出售的进展公告。
由于境内相关主体/业务已完成交割，相关过渡期损益将在第三季度中以投资收益形式体现在公司净利润中，境外部分将视交割时点确认对应的过渡期损益。

问：请公司半导体业务上半年业绩增长如何，第三季度及下半年是否会延续增长趋势，各个下游市场如何展望？
答：2025 年上半年公司半导体业务实现营业收入 78.25 亿元，同比增长11.23%，业务毛利率 37.89%，实现净利润 12.61亿元，同比增长 17.05%，剔除 2024 年一季度投资收益一次性影响，净利润同比增长 39.01%。第二季度收入与利润环比实现增长，第一季度和第二季度分别实现营业收入为37.11 亿元、41.14 亿元，净利润分别为 5.78亿元、6.83 亿元。
从第三季度订单情况看，公司半导体业务的收入有望实现进一步的环比增长。目前订单能见度下，各个下游的景气度趋势较好
汽车方面中国区的增长势头延续，更重要的是欧洲汽车客户的库存健康，从第二季度逐步进入补库周期，欧洲新能源汽车的渗透率提升显著，考虑到欧洲区汽车收入占公司汽车业务整体收入接近四成，这一趋势将有力带动公司汽车领域收入的环比增长。工业方面，上半年公司半导体业务工业和电源相关的收入同比增长超过 16%，全球性工业复苏的趋势比较明显，国内的设备更新政策、全球各个地区的再工业化以及数据中心建设需求旺盛，都带动了工业订单的上升，第三季度从订单看，工业和电源相关的订单环比仍在延续增长。
消费类方面，上半年消费领域（家电等）收入同比增长逾 50%，计算设备受 IPC、服务器出货增长带动，收入同比增长超 25%，移动及可穿戴业务符合终端出货趋势，同比增长约 10%，下半年将持续受益于消费电子新产品旺季、消费补贴政策延续等因素。

问：能否分享公司氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）等三代半导体业务的进展，如何展望公司高压产品未来的发展趋势？
答：公司半导体业务长期发展战略是“从低压向高压，从功率向模拟”不断拓展产品，通过高 SP、高性能的新产品快速提升收入，GaN、SiC和 IGBT等高压产品是未来增长的重要方向，2024年起我们对公司高压产品团队进行了整合，也补充了更多的相关专业技术人才，因此无论是产品研发量产进度还是客户推广进度都显著加快，2025 年公司 GaN、SiC 的新产品不断发布，也在汽车、工业和消费客户中都获得了 design in、design win的订单。
产品端看，目前公司半导体业务已经完成了 40-700V 新型低压和高压E-mode GaN FET 产品组合、1200V车规级 SiC MOS的正式发布，SiC Trench（沟槽型）MOS 已经完成研发，性能和转化效率提升明显，量产后会实现SiC MOS 的弯道超车，目前已经在和欧洲、中国的汽车客户商谈产品战略合作，将成为未来公司 SiC MOS 的拳头产品。
产能端看，去年投资 2亿美金建设的汉堡的 GaN、SiC产线进展顺利，预计 2025年底通线。
客户进展方面，GaN芯片已经在北美云厂商的新一代手机、头部通信设备厂商的通讯基站设施中实现量产出货，并且在和头部车企战略合作推进GaN上车，同时也在向头部服务器电源客户送样。
SiC MOS 方面，公司已经进入头部汽车客户和 Tier1 客户供应链，预计下半年开始出货，同时也获得了头部电源客户的 design in订单。
我们预计高压产品从 2026 年起高压产品会进入量产放量期，公司半导体业务目前在中低压功率器件销售中全球排名第三、中国排名第一，未来公司希望高压功率器件的销售也能位于全球前列。

问：近期市场非常关注 AI 数据中心电源架构变化带来的机会，请分享公司在 AIDC电源相关的布局情况？
答：数据中心和服务器电源是公司半导体业务重要的下游应用，从行业整体看相关的市场规模年化增速超过 30%，公司的功率器件、逻辑与模拟 IC产品都大量应用其中。从产品和客户进展两个维度看
从客户维度看，目前公司的产品主要是通过几类客户供应到 I数据中心和服务器中第一类是海外和国内算力的头部服务器 ODM 厂商，公司也有专门的团队针对 XPU 厂商、云厂商送样产品进入参考设计中，提高公司产品价值量；第二类是供应 UPS、PSU等产品的国内外电源 Tier1厂商，公司与他们保持长期稳定的合作关系。
产品上公司传统的 MOS、保护器件、ESD、逻辑 IC、DCDC、CDC等产品广泛应用于 I服务器和数据中心，用量增长非常显著，以 MOS产品为例，传统服务器中的价值量大约在 1美金左右，而 I服务器中的价值量则超过10个美金。
目前公司也在加快推进高压和模拟芯片新产品的送样，提高在数据中心、服务器中的产品价值量。SiC MOS已经获得头部电源厂商的 design in订单，模拟芯片方面 I 电源也是公司的核心产品方向，在 2025 年中报里公司也披露了相关进展，比如 48V 热插拔系列的模拟产品已经送样了北美核心云厂商和 XPU 厂商，与 MOS、BJT、TVS 这些分立器件打造了公司一站式热插拔整体解决方案。

问：公司半导体业务中国区业务的进展情况？占比如何？后续有哪些值得期待的大客户或项目？如何看待公司在国内市场竞争的成本优势？
答：2025 年上半年公司半导体业务中国区收入占比超过 48%，同比增长超过 20%，汽车、工业和消费领域的收入增速都较好，中国区汽车客户收入同比增长接近 40%。长期看，中国区在汽车、I 和消费电子市场的引领作用较为显著，也是公司半导体业务新产品发力的重点区域之一，近期在中国区客户上的一些新产品进展包括
MOSFET产品方面，公司基于控股股东在上海临港先行代建的晶圆厂实现了 12寸工艺升级，新一代 MOS 产品已经成功进入国内头部新能源汽车客户供应链，预计从 10月份开始量产出货。新工艺平台下 MOS产品的成本和产品性能得到极大优化，将公司 MOSFET产品由 40V逐步向中高压 MOS产品系列拓展，更好地支撑新能源汽车、I 服务器、人形机器人等产品向 48V平台架构演进。
高压功率器件方面，SiC MOS、IGBT都已经获得国内汽车客户的订单，下半年开始交付出货，同时在今年上海车展上，吉利与雷诺合资的浩思动力发布的产品搭载了公司的高压 GaN 器件，目前也在联合推动 GaN 上车的量产工作。
模拟芯片方面，车灯 LED驱动 IC、LDO稳压 IC等模拟芯片新品都已经开始量产交付，基于 USB PD3.2 标准最高可支持 240瓦的双口快充车规控制器 IC 成功实现量产。
对于中国区的竞争问题，公司作为功率和模拟芯片国产化的重要力量，正在积极推动国产化芯片在汽车、工业和消费中的应用，2025 年上半年Logic IC和 MOS等产品在中国区的国产替代订单增长显著。公司的优势在于丰富的料号储备、车规级高规格产品质量和领先的工艺技术平台，目前依托国内临港晶圆厂的产能和工艺，自动化率和效率都大幅提升，同时公司也在积极引入国产供应链，优化成本，提高竞争力。

闻泰科技主营业务：半导体、产品集成的研发和制造。

闻泰科技2025年中报显示，公司主营收入253.41亿元，同比下降24.56%；归母净利润4.74亿元，同比上升237.36%；扣非净利润3.35亿元，同比上升360.51%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入122.42亿元，同比下降29.41%；单季度归母净利润2.12亿元，同比上升7215.97%；单季度扣非净利润1.8亿元，同比上升531.56%；负债率46.82%，投资收益7623.59万元，财务费用3.48亿元，毛利率13.75%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：