摘要：上半年，华润万象生活营收85.2亿元，同比增长6.5%，得益于商管经营规模效应加强及效率提升，整体毛利率同比增长3.1个百分点至37.1%。同时，核心净利润增长15%至20.1亿元。
一周一会，
纵览最接近真实的全球零售风云。
08.25-08.31
华润万象生活半年营收85.2亿元，同比增长6.5%
龙湖商业半年租金收入55亿，下半年要开10座商场
无锡K11 Select购物艺术中心预计2026年竣工
费大厨美国首店落地圣地亚哥
星巴克浙江首家非遗概念店开业
蜜雪集团旗下幸运咖海外首店落子马来西亚
连卡佛否认关闭成都门店以及退出内地
独家：Chanel中国开启强制裁员多位
日本居酒屋鸟贵族力争将上海店铺扩大至100家
传安踏、李宁接洽收购PUMA，最新回应来了
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01商业地产
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业绩/租金
01
华润万象生活半年营收85.2亿元，同比增长6.5%
上半年，华润万象生活营收85.2亿元，同比增长6.5%，得益于商管经营规模效应加强及效率提升，整体毛利率同比增长3.1个百分点至37.1%。同时，核心净利润增长15%至20.1亿元。
85.2亿元收入中，商业航道业务收入32.67亿元，同比增长14.6%。当中，购物中心业务来自商业运营管理服务收入22.64亿元，较去年同期增长19.8%。购物中心业务毛利率高达78.7%，较去年同期的72.5%有大幅提升。
上半年，华润万象生活新开业购物中心4座，下半年筹开或已实现开业的购物中心至少10座。截至2025年上半年末，华润万象生活拥有在营购物中心数量增至125个，管理面积达1356万平方米。
02
龙湖商业上半年租金收入55亿，下半年预计开10座商场
2025年上半年，龙湖集团由商业投资、资产管理组成的运营业务不含税租金收入为70.1亿元，同比增长2.5%。
商业投资航道2025年上半年租金收入同比增长4.9%至55.0亿元，出租率保持97%高位。上半年，龙湖商业有效锁定高消费力客群，营业额、客流均实现双位数增长，整体营业额同比增长17%，日均客流同比增长11%。
聚焦一二线高能级城市的布局策略，上半年龙湖在南宁布局的首座天街——龙湖南宁青秀天街提前一个月开业，出租率超95%，开业率92%。
截至2025年6月30日，龙湖商业累计开业运营商场达89座(分期项目合并后商场个数)，覆盖全国24座城市，运营总建面为943万平方米(含车位总建筑面积为1256万平方米)，合作品牌超7300家，战略合作品牌超400家，以“一店一策”的差异化运营思路，持续输出独有的创新消费场景与体验。
展望下半年，商业投资航道预计新开约10座商场，并持续迭新商业空间，推动头部项目的改造提升。
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开业/新招
01
无锡K11 Select购物艺术中心预计2026年竣工
江苏首座无锡K11 Select购物艺术中心主体建筑已完全呈现，正进入外立面装修阶段；已启动招商工作，主力品牌招商同步开启，预计2026年竣工。
该项目由太湖新城集团与香港新世界集团旗下K11集团共同打造，位于经开区震泽路与清舒道交会处东南侧，总建筑面积约12万平方米，商业体量高达8万平方米，分地上四层、地下两层。
项目定位“公园式综合体”，内部空间设计对标香港旗舰项目K11 MUSEA，设计了内地首个特色融合餐饮区，通过沉浸式场景打造多国街头美食聚合空间，集多重业态于一体。
02 德基广场成立2家商业发展公司，注册资本1亿元
8月28日，据企查查APP显示，江苏德基时刻商业发展有限公司、江苏德基奥莱商业发展有限公司与近日成立，法定代表人均为吴铁民，注册资本1亿人民币，经营范围包括商业综合体管理服务、酒店管理、物业管理等。另据股东信息显示，上述公司均由德基广场有限公司全资持股。
02品牌追踪
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新店来了
01 山姆会员店北京通州项目完成正式签约
日前，山姆会员店通州项目已完成正式签约，由北京通州投资发展有限公司（简称“通投公司”）作为投资合作主体，被列为“2025年市重点工程”。
项目选址位于通州区宋庄镇富豪村组团，规划总用地规模约4.06万平方米，总建筑规模约5.56万平方米，建设内容为商业设施及附属配套设施等。项目预计2027年开业。
02
历峰集团旗下高级珠宝品牌Vhernier 亚洲首店将落户香港半岛酒店
瑞士奢侈品巨头历峰集团（Richemont）正筹备旗下意大利当代高级珠宝品牌Vhernier的亚洲市场拓展计划。
香港上海大酒店有限公司（Hongkong & Shanghai Hotels Ltd.）发言人证实，Vhernier 的亚洲首家精品店将于今年晚些时候在该公司旗下的香港半岛酒店开业。彭博社援引知情人消息称，门店将于第四季度开业。历峰集团对此消息未予置评。
03 费大厨美国首店落地圣地亚哥
费大厨北美首店确定落地圣地亚哥Westfield UTC 购物中心，预计 2026 年初开业。这家美国首店开在圣地亚哥 Westfield UTC 购物中心内，位置超好，曾是The Winery Restaurant & Wine Bar 的所在地，拥有7000平方英尺大空间。
04 京东折扣超市将于8月30日在江苏宿迁四店同开
据媒体消息，京东折扣超市于8月30日在江苏宿迁四店同开，分别为泗洪吾悦广场、沭阳中央广场、宿城希望城、泗阳阳光里。
该业态为国内首创的大型折扣超市模式，采用“大店型、多SKU”策略，单店面积超5000平米、SKU超5000个，涵盖日用百货、生鲜食品、快消品及酒水饮料等全品类，规模较河北涿州首店进一步扩大。
05
深圳首家市内免税店在深业上城开业，面积近3000平方米
深圳首家市内免税店在深业上城一层正式开业。该店由中免集团、深圳免税集团、深业集团三方联合打造，营业面积近3000平方米，标志着深圳免税零售市场进入“市内购”新阶段。
门店定位多元消费需求，商品覆盖美妆护肤、腕表首饰、高端酒水、国潮精品、科技电子等品类。
06 星巴克浙江首家非遗概念店开业
星巴克浙江首家非遗概念店于杭州河坊街正式开业，这也是在南京、苏州、上海、北京之外，星巴克全国第五家非遗概念店。 星巴克中国在杭州扎根20多年，拥有超过450家门店。
据悉，非遗概念店是中国市场独有的创新门店类型，每一家都各具特色。杭州星巴克非遗概念店聚焦“杭罗”这一世界级非物质文化遗产，以咖啡为引，罗衣为经，创新融合咖啡文化与杭罗织造艺术，为杭州都市生活提供了一处独特的咖啡第三空间。
07 H&M深圳1234space旗舰店正式开业
8月28日，H&M深圳1234space旗舰店正式开业。两天之前，H&M还在深圳大悦城开出了新门店。
三天新开两家门店，H&M除了向外界传递出「加注」大湾区、扩充零售版图信号外，更重要的是让行业和消费者看到H&M在中国市场的「形象」改变，甚至可以说H&M正在「重塑」H&M中国。
这是一个完全不同于此前消费者更常见的H&M门店形象。作为兼具「效率」与「时尚」的品牌代表，快速扩张时期的H&M门店更像是「标准化复制」，而现在的H&M门店则更具创新风格。
另悉，H&M在巴西开出首家实体店，并启动了线上业务，标志着其正式进入拉美最大消费市场。
08 蜜雪集团旗下幸运咖海外首店落子马来西亚
近日，蜜雪集团旗下现磨咖啡品牌幸运咖海外首店在马来西亚正式开业。
据了解，该店位于马来西亚雪兰莪州蒲种再也花园街区，是雪兰莪州蒲种的核心居民区与商业旺区之一。门店设计在中国特色元素基础上融入了当地文化，大红色外立面，配上传统中式斜屋顶+榫卯结构；内部空间结合中国活字印刷术，融入Lucky Cup视觉符号。
产品上，专门推出了符合当地消费者喜好的抹茶柠檬、摩卡、抹茶草莓椰椰及草莓冰茶等本地化特色产品。
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业绩速览
01
上半年毛戈平实现营收25.88亿元，同比增长31.3%
知名国货美妆品牌毛戈平上半年营收25.88亿元，同比增长31.3%；净利润6.7亿元，同比增长36.1%；整体毛利率为84.2%，较去年同期轻微下滑。尽管收入仍保持增长，但与2024年同期40%以上的增速相比，出现一定放缓。
与此同时，毛戈平试图在彩妆与护肤之外寻找新的增长点，上半年切入香氛市场。此外，毛戈平境外市场拓展有了成效，境外产品销售收入同比大增503.1%，但占比仍然较少。
02 安踏集团上半年收入超385亿元，增长14.3%
安踏体育用品有限公司上半年业绩再创历史新高，以多品牌强矩阵，持续扩大领先优势，收入同比增长14.3%至385.4亿元，旗下所有品牌上半年收入均创新高。集团收入在超大体量下仍保持稳健增长，连续12年正增长，连续4年中国市场排名第一。安踏品牌上半年收入同比增长5.4%至169.5亿元；FILA斐乐收入同比增长8.6%至141.8亿元。
03
奈雪的茶上半年亏损收窄73.1％，关闭132家直营店
上半年，奈雪的茶营收21.78亿元，同比减少14.4%；经调整净亏损额为1.18亿元，同比减亏73.1%。奈雪的茶方面表示，上半年收益的减少主要由于关闭了部分经营不善的门店。
门店规模看，截至2025年6月30日，奈雪的茶共拥有茶饮店1638家，与2024年12月31日的1798家相比，半年内净减160家；包括其中直营门店1321家，加盟门店317家，分别净减132家、28家。
04
沪上阿姨2025上半年纯利2.03亿元，同比增长20.9%
上半年，沪上阿姨收入18.18亿元，同比增长9.7%；毛利5.72亿元，上升10.4%。纯利2.03亿元，同比增长20.9%。
截至2025年6月30日，沪上阿姨共有9436间门店，其中直营店24间，加盟店9412间，覆盖全国四个直辖市，以及五个自治区及22个省份的300多个城市。其中，三线及以下城市门店数占比51.1%，同比增长0.8个百分点。
05 超50000家门店的蜜雪冰城首份半年报发布
8月27日，蜜雪集团发布上市后的首份半年报，上半年收入为148.7亿元，同比增长39.3%；净利润为27.18亿元，同比增长44.1%。
如此亮眼的成绩，很大程度上得益于其门店网络的快速拓展。截至2025年6月30日，蜜雪冰城全球门店总数突破5.3万家，较2024年末的4.65万家净增近7000家，增幅达14.8%。
地域布局上，蜜雪冰城进一步巩固了在中国内地市场的优势，内地门店达到48281家，覆盖31个省份、自治区及直辖市，超过300个地级市，其中三线及以下城市门店占比57.6%，持续深耕下沉市场。
06 Tims天好中国：二季度实现营收3.49亿元
Tim Hortons中国2025年二季度营收3.49亿元，系统销售额同比增长1.4%至4.095亿元。上半年，自营门店贡献利润率与调整后公司EBITDA利润率分别提升2.7个百分点和2.8个百分点。
07
海底捞上半年收入净利润均下滑，海底捞发力外卖业务和第二品牌
海底捞2025年上半年，营业收入207.03亿元，同比下降3.7%；净利润17.55亿元，同比下降13.7%。
截至2025年6月30日，海底捞品牌共经营1363家餐厅，其中自营餐厅中国大陆地区1299家，港澳台地区23家，另有加盟餐厅共41家。餐厅总数较去年同期减少21家。
2025年上半年，海底捞外卖业务收入增长近60%。除了传统火锅外卖，主打“一人食”场景的海底捞“下饭火锅菜”外卖增长迅速，上半年贡献超过55%的外卖收入。海底捞拌饭、自制饮料等外卖新品类也在测试过程中。
08
霸王茶姬二季度海外GMV增77.4％，门店数达7038家
霸王茶姬二季度总GMV达81.031亿元，同比增长15.5%；净收入33.319亿元，同比增长10.2%；调整后净利润为6.298亿元，对应的调整后净利率为18.9%；截至6月30日，霸王茶姬小程序注册会员用户数达到2.069亿。
截至6月30日，霸王茶姬全球门店共7038家，其中包括海外的208家门店：马来西亚178家、新加坡16家、印度尼西亚8家、泰国5家、美国1家。本季度，霸王茶姬顺利进入印尼市场，连开8家门店。
继北美首店5月初在洛杉矶开幕之后，美国的第二家门店也已开始试营业。今年上半年，霸王茶姬海外门店净增52家。
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关店/裁员
01 连卡佛否认关闭成都门店以及退出内地
近日，界面新闻综合社交媒体搜索发现，有多名网友发布内容称，香港买手店品牌成都连卡佛近期已有多名销售人员离职，或将在2026年一月租约到期后停止运营。这是中国内地的第四家连卡佛，位置在成都IFS的三层和四层，在2015年正式开业。连卡佛方面向界面新闻独家回应称，相关传闻不实。
02 独家：Chanel中国开启强制裁员多位
Chanel香奈儿门店员工及知情人士向唐小唐时尚观察爆料，该品牌在中国市场加大裁员力度，在没有任何预告和征兆的情况，被邀请进“小黑屋”，要求直接签署解雇协议。
据悉上述行动由HR、律师正式主导，补偿为N+7，平均约2N水平。据相关店员和知情人士透露，此前的裁员确实主要集中于合同到期不续约和PIP理由的自然流失，而最新的裁员则开始集中于无固定期限的员工，其中部分员工服务该公司长达10年。
03
雅诗兰黛公司“史上最大的组织转型”，已批准全球裁员3200人
美国美妆巨头雅诗兰黛集团表示，根据此前发布的重组计划，截至8月13日，已批准裁员3200人，涉及的遣散费及相关费用为7.47亿美元，但根据2月公布的计划，最终可能再裁员2600至3800人。裁员总人数可能占公司员工总数的约12%。预计相关重组费用在12亿美元至16亿美元。
新任首席执行官 Stéphane de La Faverie 在公司季度投资者电话会议上表示：“我多次强调过，这是我们历史上规模最大的组织转型，企业文化正在演变和变革，但我们正在大力推动雄心和责任感。”
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战略/营销
01 太二酸菜鱼全面“爆改”自救
品牌诞生第十年，太二给自己来一场大爆改。今年3月，太二酸菜鱼在广州推出5.0“鲜活模式”新店型，围绕产品、环境、服务等维度进行系统性升级。眼下，太二母公司九毛九集团计划将这一店型全面铺开。8月27日，九毛九方面告诉界面新闻，截至7月31日，太二鲜活新店达64家，预计到年底将增至150家以上，2026年将完成所有太二门店的改造升级。
02 日本居酒屋鸟贵族力争将上海店铺扩大至100家
日本居酒屋鸟贵族 公司Eternal Hospitality Group社长大仓忠司日前表示，要力争将上海的店铺扩大至100家。他还表示有意进驻中国大陆的其他城市，利用高性价比优势加速开拓中国市场。
03 棒约翰PZZA计划至2035年在印度新开650店
美国比萨连锁棒约翰Papa Johns International一位主特许经营商高管表示，将在10月前重启印度业务，并计划至2035年累计开设650家门店。该公司曾于2017年退出印度市场，当时官方理由为“业绩不佳”。
04 永旺集团市值首次超越7-11母公司
8月21日，永旺集团股价创下历史新高，按收盘价计算的市值首次超过7-11便利店母公司7&i控股，跃居日本零售业第二，仅次于优衣库母公司迅销集团。
永旺集团股价上涨的背后有两个支撑因素：
稳健的业绩。2025年3至5月季度，永旺集团营业利润同比增长18%，达到562亿日元(约27.3亿元人民币)，为同期历史最高水平。按业务划分的营业损益中，8大主要业务中的6项实现改善。零售、购物中心开发等多个领域均表现良好。
业务重组加速。永旺集团于本月4日宣布，将在首都圈和关西圈整合旗下超市子公司。另外，今年2月，永旺集团宣布将永旺梦乐城(AEON Mall)和永旺永乐(AEON Delight)完全子公司化，集团重组步伐明显加快，市场对进一步整合的期待依然强烈。
03资本捕手
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投融资
01
香港健身房连锁商Pure据悉获得逾5000万美元融资承诺，将用于削减债务
据知情人士称，香港金融界人士经常光顾的健身房品牌Pure已获得新融资承诺，以帮助其偿还债务。知情人士称，一旦文书工作完成，这家健身房运营商料将获得超过5000万美元资金，投资人包括春华资本以及方源资本等一些现有股东。知情人士表示，新资金以股权投资形式，将用于帮助Pure偿还2023年从春华资本获得的三年期私募贷款等，将使Pure的未偿债务减少四分之三。
02 首单外资消费REITs华夏凯德商业REIT获批
首单外资消费REITs——华夏凯德商业REIT近日获得上交所无异议函，并于8月27日取得了证监会准予注册的批复，准予募集的基金总份额为4亿份。基金主要原始权益人及运营管理机构凯德投资。华夏凯德商业REIT首批纳入两个资产，分别是位于广州的凯德广场·云尚和位于长沙的凯德广场·雨花亭，总建筑面积达到168,405平方米，截至2025年3月31日的整体出租率约为96%。
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收并购
01
安踏体育：公司并非加拿大鹅控股公司潜在收购交易的一方
安踏体育公告，谨此提及今日若干媒体关于本公司可能收购加拿大鹅控股有限公司的报告，本公司谨此澄清，其并非该潜在收购的一方。
02 传安踏、李宁接洽收购PUMA，最新回应来了
据彭博消息，Gucci母公司开云集团背后的控股方皮诺家族，正与中国运动品牌巨头安踏与李宁接洽，探索出售Puma(彪马)的可能性。
受此消息影响，彪马在德国股票市场的股价一度飙升20%，创下2001年10月以来的最大单日涨幅。
皮诺家族寻求出售的背后，彪马业绩正在承压。盈利预警公告显示，2025年将出现亏损，具体金额未披露。彪马在公告中表示，销售疲软及美国关税对毛利润的冲击是下调主因。
发布盈利预警之际，彪马的管理层也经历了动荡。今年4月，彪马任命前阿迪达斯高管Arthur Hoeld出任CEO。7月31日，彪马宣布已任命Andreas Hubert为首席运营官(COO)，该任命自2025年9月1日起生效。
针对上述市场传言，安踏集团回应称：“我们不评论市场传闻，感谢关注。”
李宁则回应称，李宁公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”的核心发展战略，目前仍会专注于李宁品牌的成长与发展。截至目前，公司未就上述传闻所提及的交易进行任何实质性谈判或评估。一切重大信息请以本公司官方公告为准。
03 星巴克祖师爷”皮爷咖啡被卖了
近日，美国饮料巨头Keurig Dr Pepper与皮爷咖啡母公司JDE Peet's宣布达成最终协议，KDP将以全现金交易方式收购JDE Peet's。
根据交易条款，KDP将以每股31.85欧元现金向JDE Peet's股东支付对价，总股权对价达157亿欧元(约1308.2亿人民币)。JDE Peet's还将在交割前派发先前宣布的每股0.36欧元股息，且要约价格不作扣减。要约收购的启动及对JDE Peet's的收购交割预计将于2026年上半年完成。收购完成后，KDP计划分拆成两家独立的、在美国上市的上市公司。
04宏观截面
01 中国商务部：因地制宜优化退税商店布局
中国商务部新闻发言人何咏前28日表示，商务部将推动离境退税政策，优化退税商店布局，扩大入境消费。
何咏前介绍，今年上半年，全国各口岸入境外国人超1900万人次，同比增长30%，离境退税商店数量成倍增加，退税消费额同比增长95%。 下一步，商务部将多措并举、持续发力，进一步扩大入境消费。
具体来说，包括：一是培育建设国际一流消费环境。 加快培育国际消费中心城市，会同相关部门开展国际化消费环境建设试点工作。
二是推动离境退税政策落实落细。 因地制宜优化退税商店布局，丰富商品供给，提升服务水平。
三是指导各地持续打造“购在中国”标志性活动，组织更多丰富多彩的消费促进活动，创新商旅文体健融合的消费场景。 让更多外国友人和中国居民一起感受“购在中国”的独特魅力。
02 亚旅报告：2025年港澳赴内地旅游人数料创新高
亚旅中心28日发布《2025年下半年港澳地区旅游市场预测报告》，料全年香港赴内地人次约为9350万，澳门赴内地人次约为3850万; 分别按年上涨14.1%及11.4%，创历史新高。
报告指出，港澳居民赴内地旅游人次显著增长，2025年上半年香港居民离境5689.4万人次，按年增14.9%; 港人赴内地旅游人次最低值约为4488.7万，同比上升16.9%，占出境总人次78.9%。 澳门上半年居民出境2083.7万人次，按年增11.4%; 澳门居民赴内地人次最低值约为1808.9万，占总出境人次86.8%，按年增11.6%。
封面图片来源 深圳湾万象城官方小红书
消息来源 赢商网、纽约时报、CPP LUXURY、BOF、欧洲时报、时尚商业daily、华丽志、日经中文网、流通新闻、界面新闻、财华社、新浪财经、36氪、野马财经、经济日报、中新社、第一财经、品牌服装网、墨尔本时代报、东方财富网、中国网地产、AFN研究院、观点网、澳洲财经见闻、ACB News《澳华财经在线》、泰国《世界日报》、新加坡《海峡时报》、21世纪经济报道、hket搬运工 momo、一卡拉、fufu排版 一卡拉更多零售风云，锁定下期《商D天下》~
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来源：WIN商业地产头条一点号