如期调整到1786后大反转，下影线太长的下跌抵抗形态，后市需冷静

摘要：前期日记说明，7月中旬上证指数突破了9个月的箱体震荡，所谓横有多长竖就有多高，所以上证已经步入中长线的震荡向上趋势，这给了全A指数信心，这是全A持续上涨，该调整却迟迟不调原因之一，一个稳定的股市，在持续上涨的过程中，只有经过充分调整后，修复指标高位钝化，清洗获

2025年8月28日股市日记

说明，我分析用的是同花顺全A指数（也可以用通达信的全A等权），用同花顺APP，不是上证指数，不要搞错，上证指数无法真实反映股市实际运行情况。

一、前期及昨天日记回顾

前期日记说明，7月中旬上证指数突破了9个月的箱体震荡，所谓横有多长竖就有多高，所以上证已经步入中长线的震荡向上趋势，这给了全A指数信心，这是全A持续上涨，该调整却迟迟不调原因之一，一个稳定的股市，在持续上涨的过程中，只有经过充分调整后，修复指标高位钝化，清洗获利筹码后，才能给后市稳定的上涨提供根本的基础，就算牛市也必须有调整，没有经过充分调整的上涨，只是空中楼阁。目前的行情已经步入极端走势，所以疯狂的行情下，同时必须保持冷静，避免胜利的果实最终又化为乌有。全A指数继续维持沿5-10天线震荡向上不变，只要在五天线上方运行，操作上仓位维持3/4为底仓，1/4资金盘中反复做T，一旦盘中发现有跌破五天线的迹象，停止做T，做好减仓准备，跌破五天线减仓，跌破10天线加大减仓力度。中国股市是投机市场，股市上涨需要量能支持，所以有量是支撑行情持续向上的根本，但量会有一个度，不可能无限的放大，在高位当量放大到一个度或者说一个极限时，量变必然引发以质变，物极必反，这个度我认为2.5-2.7万亿左右（去年9月救市最大的量度30日为2.61万亿，10月8日为中国股市历史上最大的天量3.48万亿后，随后三天的暴跌），所以我认为这次的度类似去年9月30日那天的量，是比较合理的。一旦超过这个度操作上同样也要高度警惕。

25日日记说明，今天再次出现一个向上的跳空缺口，是去年9月救市以来的第10个缺口，排除救市不是市场自发形成的三个缺口，今天是第7个缺口，在疯狂极端的行情下，技术分析基本失效。今天成交量创下了中国股市历史上第二天量，10个缺口加成交天量，明天开始真的要警惕了，至少不能追涨了，明天暂停做T，继续维持沿5-10天线震荡向上不变，操作上同样维持不变。今天量再次突破3万亿，以前多次对量有过说明了，高位天量不是好现象，说明多空分歧剧烈，抛压涌现但由于有资金不断大量涌入，承接了大量的抛盘，所以才能持续上涨。这也是中国股市必须要有资金支撑才能上涨的原因，因为中国只是个投机市场，必须大量资金买入才能支撑行情向上，但无论量多少都是有度的，不可能无限的，基本快到极限。26日开始又需要高度警惕了。随着疯狂行情下，上周末传闻开始多起来，一方面银行提示严禁信用卡资金入市，另外一面又传银行存款减少1.1万亿，大量银行存款资金跑步入场。又传有人转售大额高利率的定期存单，以求投入到股市中。资金还是资金是支持股市疯狂的根本，没有之一，中国股市每次大行情都是资金涌入导致的，无论是2007大牛还是2015年杠杆牛市，还是上世纪的牛市等等，无一例外的都是资金涌入导致的，从来没有例外，比如2015就是场外杠杆资金大量涌入导致，后来国家出手限制杠杆，行情立马结束并开启暴跌。

26日日记说明，自25日创下历史第二天量后，今天量能又大举缩小4664亿，但依然还是天量巨量，超过我说的2.5-2.7万亿的度。今天盘中振幅1.28%，且冲高回落，尤其是2：00后的快速回落，从上涨0.74%快速回落到微涨0.06%，在快要翻绿下，尾盘上翘，最终只是小涨，说明抛压越来越沉重，最终多方小胜。由于量创下第二历史天量，已经远远超出度，持续上涨后高位放天量，在正常情况下必然是见顶的，目前是疯狂的极端行情，难说，但依然会行情突然戛然而止的可能，所以25日提示今天暂停做T，只维持 3/4的底仓观望。这波行情基本维持一根阴线后，持续3-4根阳线上涨的规律，其实根本就没有真正调整，累积的获利筹码巨大。一旦筹码松动，抛压就不用我说了，只有靠持续不断的场外的量来支撑，一旦量能大举缩小，由于承接盘不足，下跌顺势而来。这就是我说明的疯狂中需要保持冷静，小心巨大的利润一下子化为乌有。所以操作上还是我一直说明的不变，站在五天线上方，保持底仓3/4，1/4资金盘中反复做T，这样不会错失大的行情，一旦发现行情有向下跌破5天线的趋势，停止做T，只维持 3/4底仓，并随时做好减仓的准备，一旦跌破5天线减仓，跌破10天线加大减仓力度或者直接清仓。这样完全可以保持住巨大的利润，操作上可以进退自如。目前依然维持沿5-10天线震荡向上不变。27日密切关注量能变化，如果量能大举缩小（量能小于2.5万亿以下），小心变盘出现。缺口已经10个了，太恐怖了。缺口理论在目前大量资金涌入的疯狂行情下，虽然暂时失效，但只要行情回归状态化，那缺口理论还是会发威的。

27日日记说明，今天如期出现大跌，25日日记已经提示，天量出现已经到了极限了，前期日记多次说明，本轮上涨规律基本是一阴后3-4阳，而且前期日记多次说明，在一个中长线的上涨行情或者牛市行情趋势中，调整一般都是以大跌或暴跌展开，调整都是一根大阴吞掉3-5阳，今天也没有例外，一阴吞了5阳，符合预期。近期日记已经多次提醒，疯狂行情中保持冷静，并说明放量有一个度，本轮量的度就是2.5-2.7万亿左右，超过这个度就需要高度警惕，25日3.18万亿创下历史第三天量（今天3.2万亿的量超过25日，今天是第二天量），所以25日已经提醒了这种量下，抛压沉重，高度警惕了，26日缩量但还是超过我说的度，而且盘中冲高回落，说明抛压涌现，一般来说在持续上涨后高位放天量，几乎当天100%见顶的，疯狂行情下难说，但依然会行情突然戛然而止的可能，最多的话就晚几天而已，所以提醒不要让好不容易赚到的巨大利润一下子化为乌有，这是从量的方面表述风险。第二就是缺口方面表示风险，25日形成第10个缺口（排除救市三个缺口是第7个缺口），这也太恐怖了，一般来说第5个缺口无论行情多么强势，正常情况下基本也会在短期内回补（一般来说三天内回补），弱势一点的话当天就直接回补，而这轮行情排除救市的三个缺口，市场自发形成了7个缺口，所以昨天日记说明，虽然疯狂行情下，暂时缺口理论失效，但一旦行情回归正常，那缺口理论必定发威的，今天是25日缺口第三天，缺口理论发威回补了第7个缺口。其三就是上面说的本轮行情规律，一阴后3-4根阳线，所以今天转阴。上星期五开始，已经提示盘中做T都暂停了，今天的一根大阴是本轮下跌最大的一次达到2.36%, 第二大的是6月19日的1.75%，指的是收盘下跌，不是盘中最大下跌。

那今天大跌，不旦回补了缺口，同时连破5-10天线，加上二个超过3万亿的历史天量，说明获利筹码大举出逃。本轮行情以前每次的下跌，从来不提见顶，只提调整，而且说明上涨过程中的调整是必须的，调整是为了更好的上涨，而且每次调整，都说明调整根本不够充分，一天的轻微下跌，根本不算调整，没有经过充分调整的上涨都只是空中楼阁而已。这次呢？一根大阴乌云盖顶啊。上面的量已经说明一切了。以前日记多次说明，涨的越猛跌的就会更惨，涨太多跌的必然也多。

这波上涨，7月中旬上证突破 9个月的箱体，8月市场早早的太多人认为牛市来了，这种刚起步时候就认为牛市来了，那怎么可能有牛市呢，大家共性认为牛市来了，一般在行情的最后一段加速上涨赶顶的时候，后知后觉的人，看到市场大涨，纷纷认为牛市来了，大量资金才跑步入场推高股市。现在才刚刚起步，就认为牛市来了，那大家一起抢筹码，最后谁来抬轿呢？你让机构给你抬轿吗？大家都认为牛市来了，往往行情就到了末期了。

消息面上，周末银行禁止信用卡资金流入股市，昨天又有国金证券上调整融资保证金比例到100%还专门说明是属于自身经营考虑，并无全行业保证金调整通知，这是弥章弥章啊，其实放个信号，说明监管层已有已经不认可这次太快的上涨了，国金只是抛个砖而已，试试市场反应。

以上种种，近期日记已经提示，不要让好不容易赚到的利润，化为乌有。今天跌破5-10天线操作上不用我再重复了吧。

由于今天是放巨量大跌，人气高涨下或许还会有反复，强势的话由于人气高涨下明天或后市也许反弹，只是回光返照，弱势的话回补第6个缺口1786.992后会引发反弹，但没必要抢这个反弹。目前还无法预期后市，毕竟疯狂下难预测，需要明天的趋势来确认。

二、今天行情走势分析及后市预期

今天，科创50大幅高开0.6%，上证50微幅高开0.01%，微盘股小幅高开0.1%外，其他指数全部低开，深市二大指数低开力度较大，分别是0.33%-0.58%，其他小幅低开，全A低开0.08%，集合竞价缩量5.78%。开盘后快速拉升，9：35快速形成全天最高点1843.648，最大涨幅0.89%，立即快速回落，9：42即将翻绿的时候，又快速拉升，9：48无力突破9：35高点，从开盘缩量5.78%到9：48量能逐步放大了4.32%，9：48量能无力继续放大，所以转为震荡下跌，10：00后翻绿，10：07止住下跌趋势，缓慢震荡回升并重新翻红，但期间量能开始缩小，10：49量能缩小了1.92%，无力支持继续向上，已经无力承接获利筹码的抛压，所以开始加速下跌，11：00后跳水，在1800整数位附近暂时止跌，上午收盘前有所上翘，在下跌和跳水过程中，大量抛盘涌现，所以量能又开始放大，上午收盘下跌0.99%，成交1.81万亿，量能放大3.54%。下午小幅震荡下跌后，再度放量跳水，1：33如期回补昨天日记说明的第6个缺口1786.99并继续下跌到1782.866，最大下跌2.44%，才止住下跌走势，开始单边震荡反弹，反弹过程中大举缩量，这是近期的规律，2：37重新翻红并继续单边上涨，最终收盘全A 报1839.31，小涨0.65%，成交30009亿，比昨天缩小6.16%或1971亿。其他指数，双创指数分别暴涨3.82%和7.23%，这是今天全A刚好跌到我说的1786后能出现大V 反转根本。微盘股依然还是下跌0.8%，盘中暴跌4.03%，是今天唯一下跌的指数，今天小票相对弱势，中证2000上涨0.73%，北证只上涨0.26%，其他指数上涨1.14%-2.25%之间。今天个股最终是涨多跌少。

今天开盘后反弹，随后下跌，昨天日记说明，疯狂行情下，会有反复，强势的话会反弹，但那是回光返照，如弱势的话会跌到第6个缺口1786.99处，才会开始反弹。理由下面说明。今天跌到1786后，继续下跌了三分钟三个点1782.87如期止跌反弹，符合预期。昨天日记说明，无法预测后市是见顶还是只是调整，只有等今天走势来确认，今天跌到1786后如期出现反弹那就已经可以先做出判断，目前依然只是调整，但见顶我认为也不会太久远。

再说说理由，第一还是和昨天说明一样，还是量，说过的不再重复，3万多亿的量，很难维持太久，所以一旦量开始大举缩小，那是无法支撑行情继续向上的，所以目前还是算调整，但见顶不会太远。第二也是昨天说明过的，就是上证行情刚刚启动，大家就认为牛市来了，那是不可能的，不再重复。第三消息面上管理层开始温和降温。第四就是缺口，中国股市逢缺必补，只是早晚的事，这是投机市场决定了的。当然如果股市开始转变为投资市场，那缺口理论肯定会失效。第五前期日记多次说明了，一个中长线上涨或牛市趋势中，调整往往是大跌暴跌来完成的，一阴吞几阳的，慢涨快跌，这次一天半多一点就跌到1786，最大下跌5.1%，相对前期持续上涨的涨幅来说，调整依然不够充分，比如以6月23日为起点的小三波上涨，共47个交易日，上涨23.26% ，最大上涨24.73%，这次最大下跌5.1%，是涨幅的1/4都不到，勉强算调整到位（1/3左右的调整，那算充分到位）。如果以4月9日为起点的大三波上涨，共96个交易日，涨幅44.38%，最大上涨50.24%，区区的5.1%下跌，1/9幅度而已。所以调整是不充分的。没有经过充分调整的上涨还是那句话，只是空中楼阁，没有稳定的基础。

那为什么昨天日记说明，疯狂行情下毕竟人气旺，所以今天或后市还会有反弹出现，但会是回光返照，因为见顶如果是以大跌暴跌，那主力如何出货，比赛谁跑得快吗？只有出货差不多了，那时候的下跌，才会是大跌暴跌。所以顶部往往是以复杂的形态来完成的，尖顶往往只是小行情中出现。所以才有了昨天日记说明，人气疯狂下，行情会反复也会反弹。那昨天说明如果弱势的话跌到第6个缺口1786后会出现反弹，因为上面说了，在一个中长线上涨趋势中，调整往往是大跌暴跌来完成的，昨天下跌了2.36%，今天再跌2.4%左右，再加上缺口必补，所以只有回补了第6个缺口加上以急跌来快速完成，那才是调整的方式。今天如果疯狂下直接反弹，就比如上午开盘后在昨天收盘点上运行，盘中小跌，收盘也是0.65%左右的话，那今天是下跌抵抗，明天继续大跌。今天经过大跌后的反转，性质上就不同了，虽然K 线上也是下跌抵抗形态，但风险系数就降低了。所以上面作出判断这次还是调整，但调整还是不够充分。不过在高位长长的下影线还是隐患很大的，表面上强势，但存在骗线可能。毕竟疯狂人气下，很难做出准确预测。

操作上明天密切关注下影线的向下牵引作用，仓位昨天减仓到1/3后，加今天跌到了1786小量买入抢反弹，维持1/2-2/3之间的仓位。由于下影线太长，有骗线的可能，明天密切关注下影线的向下牵引作用，如果不能继续反弹，那直接再度减仓。

虽然昨天日记说明了跌到1786会出现反弹，但我个人认为调整还是不够充分的，所以疯狂下还是应该保持冷静，保存好胜利果实。