摘要：赛维时代2025年上半年财报已发布，各项财务数据反映出公司在经营、盈利及现金流等多方面的表现。以下将对关键财务指标进行详细解读，为投资者揭示公司财务状况及潜在风险。
赛维时代2025年上半年财报已发布，各项财务数据反映出公司在经营、盈利及现金流等多方面的表现。以下将对关键财务指标进行详细解读，为投资者揭示公司财务状况及潜在风险。
营收增长得益于品类深耕与市场拓展
总体营收增长显著： 赛维时代上半年营业收入达53.46亿元，较去年同期41.77亿元增长27.96%。增长主因是服饰配饰品类的长期深耕，底层能力复用推动品牌孵化发展，且去年下半年起的产品开发与营销投入及本期优化，提升了服装细分品类市场占有率与品牌影响力。时间营业收入（亿元）同比增长2025上半年53.4627.96%2024上半年41.77-分品类营收有差异： 服饰配饰品类收入39.30亿元，同比增长30.91%，占主营业务收入73.90%，占比提升；非服饰配饰品类收入10.39亿元，同比增长2.46%，占主营业务收入19.54%，虽短期盈利承压，但库存呈下降趋势。品类2025上半年营收（亿元）同比增长占主营业务收入比服饰配饰品类39.3030.91%73.90%非服饰配饰品类10.392.46%19.54%分地区销售增长良好： 主要销售区域北美地区销售额48.20亿元，占主营业务收入90.65%，同比增长30.15%；欧洲地区销售额3.83亿元，占主营业务收入7.20%，同比增长32.42%。地区2025上半年销售额（亿元）同比增长占主营业务收入比北美地区48.2030.15%90.65%欧洲地区3.8332.42%7.20%分渠道销售结构变化： B2C业务中，Amazon平台销售额41.28亿元，占主营业务收入77.64%，占比下降；新兴渠道Temu占3.13%，TikTok占2.34%，物流业务占6.56%，占比逐步提升。渠道2025上半年销售额（亿元）占主营业务收入比Amazon平台41.2877.64%Temu-3.13%TikTok-2.34%物流业务-6.56%净利润下滑，成本因素成主因
净利润下降明显： 归属于上市公司股东净利润1.69亿元，较去年同期2.36亿元下降28.18%。营业成本上升是主因，本期营业成本29.68亿元，较去年同期22.34亿元上涨32.84%，源于消耗高额头程费用库存及清理非服饰品类库存。时间净利润（亿元）同比增长营业成本（亿元）同比增长2025上半年1.69-28.18%29.6832.84%2024上半年2.36-22.34-扣非净利润有所下滑： 归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润1.86亿元，较去年同期2.10亿元下降11.30%，显示核心业务盈利能力受成本、竞争等因素影响。时间扣非净利润（亿元）同比增长2025上半年1.86-11.30%2024上半年2.10-每股收益下降： 基本每股收益0.4226元/股，较去年同期0.5888元/股下降28.23%，因净利润下滑与股本增加（2025年6月17日总股本变更）；扣非每股收益0.4645元，同样受扣非净利润下降及股本增加影响。时间基本每股收益（元/股）同比增长扣非每股收益（元）2025上半年0.4226-28.23%0.46452024上半年0.5888--加权平均净资产收益率降低： 加权平均净资产收益率6.60%，较去年同期9.29%下降2.69%，反映运用净资产获取利润能力下降，与净利润减少及净资产增加有关（报告期末净资产较上年度末增长10.12%）。时间加权平均净资产收益率同比变化2025上半年6.60%-2.69%2024上半年9.29%-资产运营指标反映业务变化与潜在风险
应收账款增长存坏账风险： 期末应收账款4.15亿元，较上年末2.99亿元增长2.45个百分点，因B2C业务销售及B2B业务销售额增长，结算周期长。1年以内应收账款占比93.63%，公司已对部分逾期客户单项计提坏账准备，如对深圳市和天下供应链管理有限公司全额计提940.46万元坏账准备，需关注信用政策与收款情况。时间应收账款（亿元）较上年末变化1年以内应收账款占比2025上半年末4.15增长2.45个百分点93.63%2024年末2.99--存货下降优化资金周转： 存货期末余额14.36亿元，较上年末18.05亿元下降7.74个百分点，因上年度提前备货库存转销。存货下降有利减少积压风险，提高资金周转效率。本期计提存货跌价准备4581.96万元，库存商品账面价值11.11亿元，占比较大。时间存货期末余额（亿元）较上年末变化本期计提存货跌价准备（万元）库存商品账面价值（亿元）2025上半年末14.36下降7.74个百分点4581.9611.112024年末18.05---费用变化反映经营策略调整
销售费用增长与营收相关： 销售费用19.55亿元，较去年同期15.28亿元增长27.94%，因销售收入增长、营销推广成本上涨、品牌营销推广策略优化及平台佣金费率下降等。其中销售平台费6.33亿元，业务推广费8.10亿元，职工薪酬2.91亿元，需关注费用合理性与投入产出比。时间销售费用（亿元）同比增长销售平台费（亿元）业务推广费（亿元）职工薪酬（亿元）2025上半年19.5527.94%6.338.102.912024上半年15.28----管理费用增长因股份支付费用： 管理费用1.14亿元，较去年同期0.87亿元增长30.59%，因本期预提股份支付费用增长（本期1578.82万元，去年同期233.87万元）。时间管理费用（亿元）同比增长股份支付费用（万元）2025上半年1.1430.59%1578.822024上半年0.87-233.87财务费用为负且有所变化： 财务费用 - 2203.56万元，较去年同期 - 1845.53万元减少19.40%，因利息收入与汇兑损益，本期利息收入456.27万元，汇兑损益 - 3097.07万元。时间财务费用（万元）同比变化利息收入（万元）汇兑损益（万元）2025上半年-2203.56减少19.40%456.27-3097.072024上半年-1845.53---研发费用持续增长： 研发费用0.58亿元，较去年同期0.55亿元增长5.51%，体现公司重视研发投入以提升竞争力与运营效率，主要包括职工薪酬、折旧及摊销费、研发物料等。时间研发费用（亿元）同比增长2025上半年0.585.51%2024上半年0.55-现金流量状况改善与策略调整
经营现金流大幅增长： 经营活动产生现金流量净额5.10亿元，较去年同期1.10亿元增长365.65%，因销售回款增加、上期备货转销及本期备货需求低，表明经营现金创造能力增强。时间经营活动现金流量净额（亿元）同比增长2025上半年5.10365.65%2024上半年1.10-投资现金流策略调整： 投资活动产生现金流量净额 - 1.24亿元，较去年同期 - 3.72亿元增长66.69%，因减少金融理财产品购买金额，公司调整投资策略，或为考虑资金流动性与投资收益。时间投资活动现金流量净额（亿元）同比增长2025上半年-1.2466.69%2024上半年-3.72-筹资现金流债务偿还： 筹资活动产生现金流量净额 - 1.51亿元，较去年同期0.96亿元下降257.73%，因偿还部分银行借款，公司优化债务结构，降低财务风险。时间筹资活动现金流量净额（亿元）同比增长2025上半年-1.51下降257.73%2024上半年0.96-风险与机遇并存
赛维时代虽营收增长，但净利润下滑，面临盈利下滑、应收账款坏账及市场竞争等风险。不过，海外电商行业增长及品牌矩阵优势也带来发展机遇。投资者需密切关注公司成本控制、应收账款管理及市场竞争应对策略，以评估投资价值与风险。
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来源：新浪财经
