摘要：300亿生死倒计时，光伏巨头的技术豪赌酿苦果。在当下的光伏行业，技术的迭代速度犹如疾风骤雨，而光伏企业的每一个技术选择都像是一场豪赌，一旦压错就可能面临生死危机。最近有一家光伏巨头就因技术豪赌陷入了巨大的困境，这背后到底有着怎样的故事？

300亿生死大考，光伏巨头因技术豪赌陷入绝境。

300亿生死倒计时，光伏巨头的技术豪赌酿苦果。在当下的光伏行业，技术的迭代速度犹如疾风骤雨，而光伏企业的每一个技术选择都像是一场豪赌，一旦压错就可能面临生死危机。最近有一家光伏巨头就因技术豪赌陷入了巨大的困境，这背后到底有着怎样的故事？

故事的主角是东方日升，一家在光伏领域曾经风光无限的企业。东方日升主营太阳能电池组件的研发、生产、销售，产品包括太阳能电池组件、太阳能光伏电站以及储能系统集成等。在光伏技术由P型向N型迭代的浪潮中，东方日升选择重金押注异质结技术，然而事与愿违，这场豪赌如今将它推向了"泥潭"。

2024年东方日升预计亏损27亿至35亿元，创下上市以来的最大亏损纪录。截至2024年三季度，该公司短期借款和一年内到期的非流动负债两者合计100.36亿元，而货币资金仅66.65亿元，总负债已经达到332.61亿元，资产负债率攀升至71.41%。

2024年前三季度，公司经营性现金流净流出43.95亿元，同比暴跌425%，创近五年同期最大降幅，显示出短期造血能力的严重不足。

从技术层面来看，尽管东方日升的HJT组件在实验室数据亮眼，2024年6月组件最高功率突破767.38W，转换效率达24.70%，但在量产方面却困难重重。其HJT组件出货占比仅20%，毛利率比TOPCon低3-5个百分点，产线开工率不足60%。

市场层面，2024年HJT全球市占率仅4%，主流市场被TOPCon碾压。2024年东方日升还计提存货，跌价损失12亿元，PERC电池库存占比超50%，而行业已全面转向N型技术。在海外市场布局上，东方日升也错失了美国对东南亚光伏产品加征关税的窗口期，2024年境外收入同比下降37%。

红豆认为，东方日升的困境给整个光伏行业敲响了警钟。

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来源：红豆