摘要：2025 年 3 月 10 日，美国金融市场犹如遭遇一场暴风雨，股市迎来 “黑色星期一”。纳斯达克指数单日暴跌 4%，创下自 2022 年 9 月以来的最大跌幅。特斯拉、苹果等科技巨头的市值合计蒸发超过 5.5 万亿美元，这场金融动荡看似由特朗普对美国经济衰退

2025 年 3 月 10 日，美国金融市场犹如遭遇一场暴风雨，股市迎来 “黑色星期一”。纳斯达克指数单日暴跌 4%，创下自 2022 年 9 月以来的最大跌幅。特斯拉、苹果等科技巨头的市值合计蒸发超过 5.5 万亿美元，这场金融动荡看似由特朗普对美国经济衰退的 “不排除” 表态引发，实则背后隐藏着更为复杂而深刻的经济根源，其中特朗普政府激进的关税政策以及由此引发的一系列连锁反应成为关键因素，而中国同日启动的对美反制关税，更是让美国经济的脆弱性暴露无遗。

特朗普上任后，其关税政策展现出 “朝令夕改” 与 “全面扩张” 的双重特征，这无疑给市场信心带来了重创。高盛研究表明，若新关税全面实施，美国平均税率将被推高至 10%，远超特朗普第一任期水平。这一税率的大幅提升，绝非仅仅是数字的变化，其对企业供应链造成了严重的冲击。以特斯拉为例，由于零部件供应受阻，其在中国这一重要市场的销量腰斩，市值较峰值大幅蒸发 45%。企业供应链的中断，使得美国企业在全球市场的竞争力急剧下降，生产与销售陷入困境。

与此同时，美国通胀问题愈发严重，通胀螺旋的隐忧逐渐浮现。美国劳工部数据显示，2 月食品价格同比上涨 8.7%，而民众实际购买力因关税传导效应下降 3.2%。特朗普政府试图通过制造经济衰退来压低通胀，这一做法如同一场经济休克疗法，极有可能引发 “滞胀” 这一更为棘手的经济难题。在滞胀状态下，经济增长停滞与通货膨胀并存，美国经济将陷入进退两难的困境，这无疑给白宫带来了巨大的麻烦。

自 2024 年美国大选后，市场曾因 “制造业回流” 预期推高美股，但如今这一预期已彻底破灭。机构测算显示，关税导致消费者信心指数跌至 98.3，创下 2021 年以来最低水平，这意味着美国经济的内生增长动力正在逐渐衰竭。全球经济分析公司 BCA Research 将美国未来 3 个月的衰退概率上调至 75%，摩根士丹利更是警告，这种 “人为衰退” 可能会持续至 2026 年，导致美国经济进一步缩水。美国经济正面临着前所未有的下行压力，衰退风险不断加剧。当前，美联储因通胀粘性不敢轻易降息，而美联邦债务和 GDP 的比率突破 140%，这严重限制了财政扩张空间。

特朗普政策的激进性，本质上是将美国经济的深层矛盾进一步暴露。此外，全球产业链重构的反噬效应也逐渐显现。加拿大安大略省对输美电力加价 25%，中国反制措施落地，这些都标志着美国单边主义在全球遭遇系统性抵抗。彼得森研究所测算，全球供应链重组将永久性拉低美国 GDP 增速 0.8 个百分点，这表明美国试图以关税政策重塑产业链的做法，最终可能让自身经济付出沉重代价。美国在全球产业链中的地位正受到动摇，其经济增长的根基也在不断被削弱。

美国的关税政策还导致全球去美元化进程明显提速。中国、沙特等国家加速推进本币结算，美元在全球储备占比跌破 55%。高盛警告，若关税战持续，美元指数可能跌破 90 关口，这将对美元霸权地位构成严重挑战。资本流向也出现逆转，多家跨国银行已下调美股评级并增持中国资产，反映出全球资本正在重新评估风险收益比，对美国经济前景持谨慎态度，而对中国等新兴市场的信心逐渐增强。美国在全球金融领域的主导地位正面临着严峻的考验。

来源：中年年吐槽