摘要：今日（8.15），A股低开高走，沪指创阶段收盘新高。规模领先的消费ETF收涨0.12%，全天成交额超4.3亿元！资金面上，消费ETF全天获净申购2亿份，连续3日大举揽金！截至8月14日，消费ETF最新规模超135亿元，同类遥遥领先！
今日（8.15），A股低开高走，沪指创阶段收盘新高。规模领先的消费ETF收涨0.12%，全天成交额超4.3亿元！资金面上，消费ETF全天获净申购2亿份，连续3日大举揽金！截至8月14日，消费ETF最新规模超135亿元，同类遥遥领先！
消费ETF标的指数成分股涨跌互现：中粮糖业涨停，安琪酵母涨超6%，五粮液、山西汾酒、泸州老窖微涨。下跌方面，贵州茅台、牧原股份、伊利股份微跌。
港股新消费飘红，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF收涨0.1%。港股消费三剑客涨跌互现，老铺黄金涨超3%，泡泡玛特、蜜雪集团微跌。
消息面上，统计局8月15日发布的数据显示，7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，增速较6月放缓1.1个百分点，社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速较6月回落1.1个百分点。1-7月，全国固定资产投资同比增长1.6%，涨幅较1-6月回落1.2个百分点。
东吴证券指出，据统计局7月经济数据，供给端数据波动不大，需求端外需超预期走强、内需有所走弱。
【如何看待消费现状？】
去年9月以来是“以旧换新”驱动的一轮消费回升周期，这轮消费增速的高点是5月，社零同比达到6.4%，随后6月回落至4.8%、7月回落至3.7%。
第一，从餐饮和商品两部分来看，影响社零的主要是商品。7月社零增速从上月4.8%降至3.7%，餐饮增速虽然仍处于低位（同比+1.1%），但比上月回升了0.2个点，7月社零回落主要是商品增速回落，商品零售增速从上月的5.3%降至7月的4.0%。
第二，“以旧换新”补贴品销售增速回落，是商品零售走弱的主要原因。限额以上商品零售里，6类“以旧换新”补贴品当月平均增速从17.5%降至12.7%，8类非补贴品当月增速从1.9%回升至4.2%。
“以旧换新”销售增速回落和补贴资金衔接有关，8月可能有所回升，但四季度可能开始面临高基数和透支带来的增长压力。6月和7月，“以旧换新”补贴增速连续回落，原因是这两个月处在补贴资金衔接的窗口期，一定程度上影响了补贴需求的释放。参考年初情况，预计8月社零和以旧换新增速都将回升。
【消费还有哪些潜在空间？】
尽管“以旧换新”在四季度可能面临一定压力，但东吴证券认为对于下半年消费增速无需过于悲观，仍有三方面支撑：一是餐饮增速预计将逐月回升，尽管回升的幅度和节奏可能不会很快，但会切实好于6-7月。二是生育补贴带来的消费增量将从8月后开始释放，今年补贴规模在900亿左右，如果按照70%的消费倾向，在下半年全部释放，能拉动社零同比0.3个点左右。三是消费贷贴息也能带动一些增长。
【消费投资地产降温，政策加码迎来信号】
华福证券认为，7月零售、投资、房地产市场同步大幅降温的格局可能是再度开启下半年储备政策发力的信号。尽管中美会谈如期宣布将关税缓和期延长，但美已于8月初开始执行对其他贸易伙伴的“对等关税”，其中包含更高的转口关税，并称将对芯片和半导体征收100%关税，这可能对我国协同生产出口和半导体电子产业链出口两大支撑性力量造成潜在影响。对年内后续月份出口仍需保持逐月动态观察，一旦出口呈现明显降温迹象，在当前消费和投资内需也同步偏弱的背景下，高层或果断扩张对耐用品消费实施更大力度的补贴。货币政策方面，维持近期可择机小幅降息10BP以促进房地产市场加速企稳的预测不变。
西南证券表示，近期促消费政策频出。8月12日，三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款可按规定享受年贴息比例为1个百分点，有望继续支撑国内消费，并带动居民消费信贷回升；同日，九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，明确对符合条件的8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息。
消费ETF标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF，场外联接（A类：000248；C类：012857）。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
来源：有连云
