摘要：8 月 13 日，沪指强势突破 3674.4 点（2024 年“9·24 行情”高点），创下 2021 年 12 月以来新高；14 日早盘更是冲高至 3704.77 点，直逼十年箱体顶部 3731 点。与此同时，量能给予有力支撑，单日成交额高达 2.31 万亿

一、关键点位：突破释放压抑，分化暗藏隐忧

8 月 13 日，沪指强势突破 3674.4 点（2024 年“9·24 行情”高点），创下 2021 年 12 月以来新高；14 日早盘更是冲高至 3704.77 点，直逼十年箱体顶部 3731 点。与此同时，量能给予有力支撑，单日成交额高达 2.31 万亿元，创年内天量，两融余额突破 2 万亿大关，达十年新高，增量资金入场态势明确。

然而，14 日沪指收跌 0.46%至 3666.44 点，超 4200 只个股下跌，仅金融、AI 硬件等权重板块护盘，“赚指数不赚钱”现象突出。而且，四大指数 120 分钟 MACD 顶背离雏形初现，创业板“价升量缩”隐患显现，冲高回落的警示信号不容忽视。

二、波浪框架：三浪主升，四浪将至

1 浪自 2024 年 9 月 18 日 2689 点起步，政策底与市场底共振，10 个交易日暴力拉升 36.7%至 3674 点。2 浪调整从 3674 点至 3040 点，跌幅 17.2%，持续 121 天，呈复杂 ABC 结构消化套牢盘。3 浪主升于 3040 点开启，突破 3674 点标志三浪正式启动，理论目标 4200 点（1 浪幅度 985 点×1.618）。

当前处于三浪 3 加速段尾声，3040 点起涨第 89 天（斐波那契窗口）突破前高，技术面进入敏感期。若短期放量滞涨或出现单日长阴，将确认三浪 4 回调，高点回撤 7% - 10%，目标 3330 - 3440 点。

三、多空博弈：慢牛根基与短期过热之争

多头逻辑在于资金与政策双轮驱动。两融余额达 2.03 万亿元，杠杆活跃但风险可控（占比仅 2.31%，远低于 2015 年 4.16%）；北向资金单周加仓半导体 135 亿，外资回流高成长赛道；政策红利释放，AI 算力基建 30 万节点拉动芯片、储能需求。

空头则警示结构背离与情绪过热。国家队托市力度减弱，散户贡献增量资金超 60%，行情韧性存疑。比特币突破 12.3 万美元、寒武纪辟谣仍大涨，反映风险偏好过度膨胀。8 月下旬进入中报验证期，无基本面支撑的 AI 概念股或面临挤泡沫。

四、四浪调整推演：路径与关键信号

基准情景为平台型休整，触发点位在 3900 点附近（三浪理论目标位），回调区间 3550 - 3600 点（三浪涨幅的 38.2% - 50%），持续时间 20 - 30 个交易日（约为 2 浪周期的 1/6）。

关键观测信号方面，空头确认信号为单日放量阴线 + 多指数 120 分钟 MACD 死叉；多头防线则看金融（证券/银行）与科创 50 能否轮动护盘。

五、配置策略：守正出奇，布局五浪

仓位管理：保留 6 成以上核心仓位，坚守牛市格局，回避高位题材股。若回调至 3550 - 3600 点，分步增持低估值 + 政策催化方向。

行业优选：科技成长领域，AI 算力订单暴增，半导体国产替代加速，可关注新易盛、中微公司；金融板块作为护盘主力，享受两融扩张红利，券商 ROE 触底回升，长城证券、国盛金控值得留意；周期资源方面，全球铜库存新低，光伏硅料涨价，供需错配延续，紫金矿业、洛阳钼业有潜力；消费电子领域，折叠屏技术突破，开学季采购旺季来临，立讯精密、工业富联可关注。

六、长周期展望：从3704.77到7000的三大支点

波浪理论显示，4 浪调整后将启动 5 浪冲顶，2025Q4 目标 4500 点，2026 年中挑战 7000 点（市值/GDP 对标 65%）。核心引擎有三：一是科技革命，AI + 新能源融合打开盈利天花板；二是全球资本回流，美联储 9 月降息预期升温，配置型外资加速增配 A 股；三是居民资产迁移，M1 - M2 剪刀差收窄，增量资金潜力达 16 万亿。

3704.77点的触碰，是十年箱体的突破，也是慢牛征程的新起点。两万亿融资与科技革命共舞，政策红利与产业升级共生，3731 点的突破近在咫尺。短调无需恐惧，守住金融科技主线；长牛值得期待，静待 4000 点云开月明。操作上，遵循三浪守势、四浪谋局、五浪摘果的原则，把握趋势，保持耐心。

来源：中国千顺一点号