摘要：由浙江省产业基金参与发起的浙江战兴产业接力基金（S基金）正式完成中国证券投资基金业协会备案设立，宣告了浙江省首支区域性股权市场S基金成功落地。

流动性。

S基金潮起。

投资界-解码LP获悉，由浙江省产业基金参与发起的浙江战兴产业接力基金（S基金）正式完成中国证券投资基金业协会备案设立，宣告了浙江省首支区域性股权市场S基金成功落地。

当下一级市场退出之难历历在目，S基金被寄予了厚望。此情此景，更加凸显流动性弥足珍贵。

50亿，浙江S基金落地

具体来看，浙江战兴接力股权投资基金合伙企业（有限合伙）位于浙江杭州，基金目标规模50亿元人民币，首期已完成5亿元募集，汇聚省、市、区县三级国有资本及优质上市公司等多方力量。

其中，浙江省产业基金认缴出资1亿元，系基金单一最大出资主体。

本基金管理人为浙江坤鑫投资管理有限公司，为浙江股权服务集团有限公司旗下专业从事私募股权投资基金投资及管理的平台。

作为浙江首支区域性股权市场S基金，该基金旨在为省内产业基金和社会资本提供高效、规范、多元化的市场化退出通道，盘活存量资本、提升资金运转效率，加快培育新质生产力，推动战略性新兴产业持续升级和高质量发展。

放眼望去，浙江今年发力S基金尤为明显。

今年1月，浙江印发《关于加快建设创新浙江因地制宜发展新质生产力的实施方案》，明确提出推进股权投资和创业投资份额转让试点，规范设立私募股权二级市场基金（S基金），加快形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的科技型企业全生命周期金融服务体系。

随后，由浙江金联产融发起，浙江首只政府主导S基金注册成立，基金首期5亿元，总规模50亿元。

此外在交易平台建设方面，浙江股权交易中心与阿里资产合作搭建GLP资产频道，展示浙江省内基金份额转让信息，并在玉皇山南基金小镇建立LP转让交易主平台，打通工商变更系统，明确以份额转让平台成交价格作为计税依据。

中国S基金，静待爆发

S基金渐渐热闹起来。

随着一级市场迈入存量时代，大量基金进入退出期，“退出难”刻骨铭心。清科研究中心报告指出，截至2024年底，在基金业协会备案的基金中，包含母基金和直投基金，共计6.46万亿规模的基金进入延长期，9.83万亿规模的基金进入退出期。

换言之，退出+延长期的基金规模已经达到16万亿，市场退出压力极大。

“LP渴求流动性。”在此背景下，S基金被寄予厚望——所谓S基金（Secondary Fund），是专注于投资私募股权二级市场的基金。不同于普通PE，其从投资者手中收购企业股权或基金份额，而非投资于企业本身。

自2020年启动以来，我国S基金市场进入快速发展期，从市场化母基金、险资到国资、银行、产业资本，参与方日益多元。通过盘活存量资产，S基金提供了有效的退出机制，能够促进创投市场的良性循环。

印象中，2024年被视为S基金爆发的元年。从国务院《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》到七部委联合发布的《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，“鼓励发展S基金”和”畅通退出机制“都被明确纳入文件中。

此后，北京、上海、江苏、浙江……当前全国已有多家区域性股权市场获批设立私募股权和创业投资份额转让平台，专门服务于S交易。

2025年，安徽首支S基金——合肥市共创接力基金与上实盛世、科勒资本合作，完成了两笔投资业务，此外江西首只S基金和福建100亿元省级S基金相继成立，市场热度不减。

最新一幕则是最近七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，当中明确提到： 发展创业投资二级市场基金，优化创业投资基金份额转让业务流程和定价机制，推动区域性股权市场与创业投资基金协同发展。

各方重视程度，不言而喻。

来源：财富智囊