摘要：近日，市场传出红杉中国正以11亿美元估值洽购英国老牌音响品牌Marshall的消息。目前双方就最终条款展开协商，Marshall创始人家族或保留部分股权。

作者 | 郑巧

编辑 | 周智宇

又有资本盯上了老牌网红音响品牌。

近日，市场传出红杉中国正以11亿美元估值洽购英国老牌音响品牌Marshall的消息。目前双方就最终条款展开协商，Marshall创始人家族或保留部分股权。

双方对此未予以回应。若收购成行，这将成为红杉资本在海外消费电子领域布局的重要一子。

在音响圈，Marshall一直是摇滚乐迷和音质发烧友的“心头好”，其独特设计和卓越音质吸引了众多消费者。

Marshall品牌创始人吉姆·马歇尔（Jim Marshall）最初是一个音乐爱好者，后转行成为音响工程师。在20世纪60年代初期，当时的吉他音箱无法满足摇滚乐手的需求，吉姆看到了市场空白，开始与团队尝试改进现有的音箱设计。

经过无数次试验，他们终于制造出了第一款音响设备，并将其正式定名为JTM45。凭借宏亮、清脆且浑厚的声音，JTM45迅速在音乐界崭露头角，成为摇滚乐手们的新宠。

如今，Marshall不仅以其经典的吉他音箱闻名，还在舞台音响、耳机及蓝牙音箱等多个领域拥有广泛的产品线，其产品定价在800至4000元不等，覆盖中高端市场。

此次收购传闻并非孤立事件，而是红杉中国加速海外布局的缩影。

近年来，红杉等投资机构开始加大对海外市场的关注。去年，红杉中国在英国伦敦注册了HSG Advisors UK Ltd.，并设立了一个小型办公室，旨在拓展欧洲市场，发掘新的投资机会，特别是在消费品牌、互联网服务、绿色能源及健康医疗等领域寻找新的投资机会。

业内人士指出，其在欧洲的战略布局主要围绕消费品和医疗领域展开，更多的是希望通过多元化的投资组合来应对全球经济变化，探索更多跨国合作的机会。

红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏曾公开表示：“我们投资一个企业，很少考虑它什么时候IPO。我们首先考虑这个企业未来5年甚至10年会有怎样的发展轨迹，它能否成为那个细分市场的领先者，是否有持续成长的潜力，而不是一年两年的快进快出获利。”

或许Marshall就是被红杉看中的海外投资标的之一。

Marshall在中国蓝牙音箱市场表现出色。根据洛图科技的报告，Marshall在2024年第二季度跃居中国蓝牙音箱线上市场的第一位，市场份额达到14.7%，同比增长2.9个百分点。

这一成绩也得益于中国蓝牙音箱市场的整体增长趋势。RUNTO发布的《中国蓝牙音箱零售市场月度追踪》报告数据显示，从全渠道看，2024年上半年，中国蓝牙音箱的整体销量为1233万台。其中，包括公开零售和内容电商的线上全渠道为1143万台，占到整体市场的92.7%；公开零售市场的销量则占到线上市场的71.1%。

在全球市场，Marshall同样交出了亮眼的成绩单。2024年第二季度，其净销售额增长15%，达到10.975亿瑞典克朗（约合9568万美元），调整后的营业利润增至2.421亿瑞典克朗（约合2117万美元），调整后的营业利润率为22.1%。

为了进一步拓展全球市场并提升品牌竞争力，Marshall在资本市场上动作频繁。2023年3月，Marshall与瑞典音频巨头Zound Industries合并成立Marshall集团，合并后集团收入超3.6亿美元，利润率达两位数。同年，私募基金Altor Equity Partners入股Marshall。

与此同时，音响行业整体也在通过资本运作加速整合。2024年年底，BOSE正式宣布收购McIntosh集团，后者旗下包括美国McIntosh麦景图品牌和意大利Sonus faber势霸品牌，是全球知名高性能和豪华音响品牌母公司。此次收购被视为两个音频行业巨头的战略结合，也反映了音响品牌在全球市场通过合作与收购提升竞争力的趋势。

娱乐产业视听内容的丰富极大地推动了人们追求更加震撼的视听场景体验，全球音响市场也在音乐、视频市场的带动下快速发展。

Statista披露，2014至2021年全球音响市场规模从161.6亿美元跃升至381.7亿美元，年均增长13.1%，而随着杜比全景声、AI语音交互等技术的普及，2027年市场规模预计将突破557.6亿美元。

目前，智能音箱市场主要由互联网科技巨头主导，如小米的小爱同学、百度的小度、阿里巴巴的天猫精灵等，这些品牌凭借智能语音交互、智能家居控制等技术优势占据主导地位。

不过一音响行业从业人员向华尔街见闻表示，智能音箱与Marshall、BOSE等品牌更多是面向不同消费群体和市场需求的产品，后者专注于高品质音质和摇滚风格设计的音频产品，其核心竞争力在于卓越的音质表现和独特的品牌文化。

若红杉对Marshall的收购落地，将补足其在消费电子领域的品牌矩阵。 但对于深耕摇滚文化标签的Marshall而言，是坚守音质与文化的“小而美”，还是借助资本之力迈向“大而全”，这一选择或将重塑音响行业的竞争格局。

来源：华尔街见闻