摘要：一场价值3.6亿元的司法拍卖，让拥有四百年历史的刀剪老字号张小泉再次站上风口浪尖。85后MCN公司老板王傲延以每股12.45元的“白菜价”拍下张小泉18%股份，而昔日掌控这家老字号的张氏家族，如今已被60亿债务压垮，沦为“老赖”。从明清贡品到深交所上市公司，从

一场价值3.6亿元的司法拍卖，让拥有四百年历史的刀剪老字号张小泉再次站上风口浪尖。85后MCN公司老板王傲延以每股12.45元的“白菜价”拍下张小泉18%股份，而昔日掌控这家老字号的张氏家族，如今已被60亿债务压垮，沦为“老赖”。从明清贡品到深交所上市公司，从市值46亿到被当“壳”甩卖，张小泉的跌落轨迹，折射出传统企业转型的残酷真相。

张国标、张樟生兄弟曾是张小泉的“救世主”。2007年，当杭州张小泉剪刀厂还深陷年产值仅2000万元的泥潭时，富春控股以1亿元代价拿下控股权。这对浙商兄弟大刀阔斧改制：清退平均年龄47岁的老员工，砸数亿建五金科技园，硬生生将利润拉高10倍。2017年引入复星、均瑶等战略投资后，张小泉估值飙升至5.85亿，2021年上市首日市值暴涨331%，富春控股账面浮盈超20倍。彼时机构预测其年增速可达25%，国金证券研报称其“主业确定性极高”。

转折点藏在一把断刀里。2022年广州消费者拍蒜时菜刀断裂，客服“不建议拍蒜”的回应引爆舆情。更致命的是总经理夏乾良旧视频流出，称“米其林厨师不用这种切法”，舆论瞬间炸锅。电商平台销量应声暴跌，阿里渠道腰斩，京东、抖音分别下滑7%和48%。这场“断刀门”彻底撕碎张小泉“高价低质”的遮羞布，也让品牌十年积累的高端形象化为泡影。2022-2023年净利润狂泻79%，2024年虽营收破9亿，但毛利率从41%跌至36%，销售费用率却飙至18.6%，沦为“赚吆喝不赚钱”的困局。

富春控股的资本帝国崩塌更显荒诞。这家横跨建材、物流、教育、医疗的30年企业集团，2020年总资产297亿却净亏损2.3亿，早已埋下隐患。张小泉上市后，张氏兄弟加码扩张：西安布局北方总部，杨凌区砸130亿建产业园，甚至涉足预制菜。这些看似光鲜的项目最终成为资金黑洞，仅西安一地就引发多起债务纠纷。2025年3月暴雷时，张小泉集团未偿债务本金达59亿，其中担保债务51.21亿，活生生把上市公司拖成“替父还债”的冤大头。

王傲延的接盘堪称精准“捡漏”。这位百度出身的85后，2017年创立白兔集团，靠孵化骆王宇、特别乌啦啦等头部主播崛起，曾豪掷4亿参与步步高重组。此次竞拍均价较市价折价36.9%，若继续收购张小泉集团冻结股份，仅需9.5亿即可控股。对急需上市平台的流量操盘手而言，这个“400年壳资源”性价比惊人。但争议随之而来：MCN巨头入主刀剪老字号，是要重塑国潮品牌，还是另有所图？张小泉的未来，已在十字路口摇摇欲坠。

来源：长浅君