端侧AI未来事件密集，端侧AI高景气度来临

摘要：端侧AI是啥意思，这里解释下，就是AI硬件，包含AI眼镜、AI戒指、AI玩具、AI耳机、AI音箱、AI手机等等硬件产品，关注直接与巨头合作的厂商，比如字节跳动、苹果、华为、谷歌、META等等。

一、端侧AI未来事件：

1、2024北京国际视听大会即将于12月12日至13日在北京经济技术开发区举行，大会主题为“人工智能，未来视听”。

2、火山引擎2024冬季FORCE原动力大会将于12月18-19日举行，豆包将和乐鑫&ToyCity发布AI+硬件智悦计划。

3、闪极即将推出智能眼镜，将在 12月19日深圳福田会展中心举行。

4、深圳国际眼镜业博览会将于12月27日至29日在深圳举办。

5、CES2025（国际消费类电子产品展览会）将于2025年1月7日至10日，在美国拉斯维加斯会展中心举行。

6、谷歌近期将发布面向AR/AI眼镜的大模型，发布支持AR/AI眼镜的操作系统(可以理解为眼镜版安卓系统)，为开发者提供AR/AI眼镜系统开发支持。

端侧AI是啥意思，这里解释下，就是AI硬件，包含AI眼镜、AI戒指、AI玩具、AI耳机、AI音箱、AI手机等等硬件产品，关注直接与巨头合作的厂商，比如字节跳动、苹果、华为、谷歌、META等等。

AI端侧持续催化 SOC行业迎来新机遇

二、天风证券：半导体行业点评：AI眼镜/玩具/家居开启广阔应用空间，SOC重点受益

事件：2024年12月19日，火山引擎冬季FORCE原动力大会的开发者论坛将重磅开启，聚焦火山引擎在大模型开发、应用与落地方面的实践；包含从火山方舟平台背后的技术理念和原理，到豆包MarsCode、扣子等大模型应用如何拓展AI应用边界；此外，火山引擎也将和乐鑫及ToyCity发布AI+硬件智跃计划。

AI应用百花齐放，落地终端趋势已现。根据量子位智库统计的数据，截至24年10月，在国内现有的68款AI智能助手产品中，豆包历史累计下载量破亿，Kimi智能助手下载总量超过5700万。根据点点数据，24年10月，ChatGPT、豆包和Kimi智能助手占全球苹果端AIAPP下载量的51%。硬件方面，字节24年10月推出Ola Friend智能体耳机，基于豆包AI大模型，支持随时问答、英语陪练、旅行导游、音乐控制，以及情绪加油站等多项AI功能；此外，字节将玩具结合豆包做一个创新，基于大模型开发的情感陪伴玩偶，集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等。

谷子经济结合SOC，AI+硬件应用场景辽阔。根据智能通信定位圈数据，特斯拉的机器人玩具是Optimus Gen2人形机器人的迷你复刻版，产品市场售价40美元，上线24小时内售罄。根据Transparency Market Research数据，截至2026年，全球智能玩具如电子宠物、机器人、智能火车套件等市场规模预计将增长到近700亿美元。

AI终端放量+技术升级，带动AISOC量价齐升。根据MarketsandMarkets，SoC市场规模受益AI和机器学习等需求，预计将从24年1384.6亿美元增长到29年2059.7亿美元，预计CAGR达到8.3%。以RayBan Meta为例，根据Wellsenn XR数据，RayBan Meta成本总计174美元，其中主板芯片成本约为99.1美元，成本占比超过一半；相较于前一代RayBan Stories主板芯片成本增加28.7%，随着技术创新的带动，主板芯片价值量有望持续增长。

国内终端接续发布，国产SOC有望重点受益。以字节为例，根据我爱音频网数据，Ola Friend搭载恒玄科技BES2700ZP蓝牙音频SoC，BES2700ZP整合了Arm Cortex-M55、音讯编译码器、双模蓝牙主机子系统和传感器集线器子系统等，在低功耗的背景下提供了强大的应用处理能力；根据乐鑫董办官方公众号，字节AI玩具显眼包采用乐鑫ESP32芯片，依托于公司广泛的开发者社群影响力，公司产品往往会出现在创新应用中。
我们认为随着AI应用落地终端，有望开启AIOT需求快速增长，其中SOC作为核心芯片，科技创新+AI需求有望带动AISOC量价齐升。

建议关注：
AI眼镜SOC：恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技等；
AI家居SOC：瑞芯微、晶晨股份、全志科技等；
AI摄像头SOC：星宸科技、富瀚微、北京君正等；
AI玩具SOC：乐鑫科技、龙迅股份、翱捷科技、泰凌微、博通集成等;
配套存储/方案：兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、润欣科技等。

风险提示：下游需求不及预期、技术升级迭代不及预期、新品推广不及预期、供应商集中风险、客户集中风险等。

三、【申万宏源：端侧AI高景气度，坚定看好消费电子核心标的（附股）】

Meta Rayban火爆，25年AI眼镜新品密集智能眼镜外观时尚，轻巧便携，供应链成熟，是AI落地的极佳载体。据MicroDisplay，三星计划在2025年共生产5万台XR眼镜，AI眼镜也将在三季度同步推出。Meta、小米、百度等都将在25年推出AI眼镜，百镜大战一触即发。据The Verge，Meta Ray-Ban2024年全年出货量有望超过150万副。AI手机、AI眼镜、AI耳机、AI玩具、桌面机器人等多形态产品推出，AI落地场景丰富，看好随之带来的消费电子机遇。政策助力销量提振，补贴限额千元12月9日，政治局会议提到25年要大力提振消费，同时江苏、贵州等地发布消费电子补贴，有望进一步促进销量提升。以江苏为例，针对手机、平板电脑、数码相机等7类3C产品，按成交价格的15%给予补贴，补贴限额1500元。

推荐关注：

XR/AI眼镜零部件及代工：立讯精密、歌尔股份、华勤技术等、领益智造、龙旗科技、亿道信息；AI智能终端：国光电器、比亚迪电子；

AI终端SoC：

【恒玄科技】：耳机/手表/AI眼镜SoC国产第一厂商；

【中科蓝讯】：通过FILL耳机接入豆包大模型；

【乐鑫科技】：ESP32用于字节AI玩具“显眼包”；

其他端侧AI SoC芯片：【瑞芯微】、【全志科技】、【炬芯科技】。

智能家居家电：萤石网络（TMT&家电家居）、科沃斯（制造业）、石头科技（制造业）。

四、国泰君安电子元器件：字节AI豆包增长迅猛相关供应链受益

本报告导读：

豆包模型增长迅猛， MAU 仅次于ChatGPT；豆包+硬件反响良好，产品化提速。

投资要点：

火山引擎将于 12月18-19日上海举行《FORCE2024原动力大会》。

技术主论坛围绕“AI+X 全栈能力解读”主题，邀请来自火山引擎、字节跳动的技术专家现场分享 AI 技术实践成果，直击大模型时代痛点，同时聚焦性价比、创新、安全等话题，解读火山引擎全栈 AI能力。论坛还将就游戏、智能终端、教育、零售等行业开展10+专题论坛，探索AI 时代产品与技术重构。此外，论坛还将探讨豆包MarsCode、扣子等大模型应用如何拓展AI 应用边界。

豆包模型增长迅猛， MAU 仅次于ChatGPT；豆包+硬件反响良好，产品化提速。得益于字节AI 模型的技术支持，豆包的用户增速提升。根据AI 产品榜，豆包已经成为用户最多的2C AI 产品。在11月的全球月活跃排行榜上，豆包APP 的MAU 达到了5998 万，仅次于OpenAI 的ChatGPT，位列全球第二。豆包的海外版Cici 的MAU 也达到1267 万，排在第22 位。在用户粘性上，豆包APP 的3 天留存率达到34.5%，高于Kimi 和海螺AI 等竞品，反映了字节跳动产品强大能力。硬件方面，字节跳动首款 AI 智能体耳机 OlaFriend，基于豆包AI 大模型，支持随时问答、英语陪练、旅行导游、音乐控制，以及情绪加油站等多项AI 功能，凭借单耳仅 6.6 克的重量成为同类产品中最轻的产品，用户体验感良好。此外，搭载豆包模型的AI 玩具“显眼包”集合了火山引擎的多项人工智能技术（豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成）一经推出就引起市场广泛反响。

未来字节跳动可能形成以豆包AI 为核心的硬件产品矩阵，包括办公、教育、陪伴等多类产品。随着豆包模型的持续进步与迭代，若字节跳动进一步拓展以豆包为核心的产品矩阵，相关豆包产业链公司将持续受益。推荐：（1）AI SoC：恒玄科技，在研芯片定位替代高通AR 系列，端侧AI 产品序列布局领先；中科蓝讯，端侧AI 产品价格提升。（2）存储：普冉股份，端侧AI 驱动NOR 用量提升。相关受益标的：星宸科技（AI 眼镜芯片/ISP 能力积累深厚），乐鑫科技（AI 玩具芯片）。

催化剂。大厂AI 端侧产品推出进度加速，AI Agent 终端硬件渗透率加速。

风险提示。AI Agent 交互体验不及预期，中美贸易摩擦升级。