摘要：科创板又出“大牛股”！近期光通信赛道持续升温，腾景科技直接以20%涨停强势封板，股价刷新阶段新高，成为市场焦点中的焦点。打开公司2025年三季报一看，更让人眼前一亮：前三季度净利润6380万元，同比增长15%，营收4.25亿元，同比大涨28.11%，基本每股收

科创板又出“大牛股”！近期光通信赛道持续升温，腾景科技直接以20%涨停强势封板，股价刷新阶段新高，成为市场焦点中的焦点。打开公司2025年三季报一看，更让人眼前一亮：前三季度净利润6380万元，同比增长15%，营收4.25亿元，同比大涨28.11%，基本每股收益0.50元，多项核心财务指标稳居行业前列。

可能有朋友会好奇：光通信赛道为啥突然这么火？腾景科技明明是家深耕光电领域的企业，怎么就能吃到AI的“红利”？这20%的涨停到底是偶然爆发，还是长期趋势的必然？今天就用大白话给大家拆解清楚，不仅带你看懂腾景科技涨停的核心逻辑，还能搞懂光通信赛道的投资机会，新手也能轻松get关键知识点。

要搞懂腾景科技的上涨逻辑，首先得明白它是做啥的。很多人看到“科技”二字就觉得高深莫测，其实一句话就能说透：腾景科技是光学领域的“隐形冠军”，专门生产精密光学元组件、光纤器件这些“幕后功臣”，这些产品看着不起眼，却是光通信、AI算力、半导体设备的核心基础。

简单说，我们平时刷视频、用5G、玩AI，背后都离不开光信号的传输和处理，而腾景科技的产品，就是让这些光信号“听话”的关键部件。比如光模块里的滤光片、准直器，AI服务器里的光学组件，甚至半导体设备、医疗仪器里的精密光学零件，都可能是它家生产的。

这家公司成立于2013年，2021年登陆科创板，发展路径特别清晰：从光纤激光领域起步，2016年切入光通信赛道，2018年之后开始向半导体、生物医疗、AR这些新兴领域拓展，现在已经形成了“光通信+多领域开花”的业务布局。2025年上半年的数据显示，光学元件业务贡献了79%的营收，是公司的“基本盘”；光纤器件占比17%，光测试仪器占4%，三大业务协同发力，抗风险能力大大增强。

值得一提的是，腾景科技的产品可不是“大路货”。它能自主研发复杂膜系结构，掌握高精度镀膜工艺，很多产品能达到国际先进水平，这也是它能绑定全球顶尖客户的关键。现在知道它为啥能在赛道里脱颖而出了吧？人家靠的是实打实的技术硬实力。

腾景科技这波涨停，最直接的推手就是“业绩真香”。可能有朋友会说，前三季度净利润增长15%，不算特别夸张啊？但要结合行业背景和公司自身情况来看，这组数据含金量可太高了。

首先看增长质量，公司前三季度营收增速28.11%，净利润增速15%，营收增速远超净利润增速，说明公司正在快速扩大市场规模，而且盈利能力很稳定——上半年整体毛利率达到34.36%，在光学光电子行业里处于头部水平，这样的“赚钱能力”可不是随便哪家公司都能比的。

更关键的是，这是行业复苏后的“高质量增长”。2023年因为光通信下游客户去库存，公司营收出现过短期波动，而2024年随着AI算力需求爆发，行业需求快速回暖，公司业绩直接反转，从“调整期”迈入“增长期”。这种“触底反弹”的业绩拐点，在资本市场里可是最受资金青睐的，毕竟大家买股票看的是未来预期，而腾景科技已经用数据证明了自己的复苏能力。

再看现金流，前三季度经营活动产生的现金流量净额达到9459.83万元，净利润现金含量平均为131.61%，这意味着公司赚的利润都是“真金白银”，不是账面上的数字，企业运营健康度拉满。在市场震荡的环境下，这样的“现金牛”企业，自然会成为资金的“避风港”。

如果说业绩改善是“临门一脚”，那AI算力爆发就是腾景科技涨停的“核心引擎”。可能有人会疑惑：AI是软件层面的东西，怎么会跟一家做光学元件的公司扯上关系？这里就给大家科普一个关键逻辑：AI算力越猛，对光通信的需求就越旺盛，而腾景科技正好站在这个产业链的核心位置。

我们都知道，AI大模型训练、数据处理需要海量的算力支持，而算力的核心载体是数据中心。数据中心里的服务器、GPU集群要传输海量数据，靠传统的电信号已经不够用了，必须用“光信号”——因为光信号传输速度更快、延迟更低、容量更大，这就是光通信的核心价值。

举个通俗的例子：以前数据中心用的是100G、200G光模块，现在AI需求爆发后，400G光模块已经成为标配，800G、1.6T甚至3.2T的高速光模块正在快速普及。而光模块的核心部件，就是腾景科技生产的精密光学元组件、光纤器件——比如滤光片用来分拣不同波长的光信号，准直器用来校准光路，偏振分束器用来控制光的传播方向，少了这些关键部件，光模块就成了“空架子”。

行业数据最有说服力：2024年全球光模块市场规模已经达到126亿美元，预计2025年将增长到147亿美元，到2032年更是会飙升到425亿美元，2025-2032年的年复合增长率高达16.4%。更重要的是，2025年全球八大CSP厂商（云服务提供商）合计资本支出超4200亿美元，同比增幅61%，这些钱大部分都花在了数据中心、光通信设备上，最终都会传导到产业链上游，让腾景科技这样的核心供应商直接受益。

简单说，AI算力就是“发动机”，光通信就是“传动轴”，而腾景科技的产品就是“核心齿轮”，发动机转得越快，齿轮就越吃香，这就是AI时代的“硬核红利”。

除了AI算力这个“大风口”，光通信赛道本身的复苏和增长，也为腾景科技提供了坚实的“基本盘”。现在的光通信行业，正迎来“电信+数通”双轮驱动的黄金时期。

一方面是电信市场的稳步增长。5G建设还在持续推进，5G基站、城域网、骨干网的扩容升级，都需要大量的光通信设备和光学元件。另一方面是数通市场的爆发式增长，也就是我们前面说的AI驱动的数据中心建设热潮，这部分需求增速更快、爆发力更强，已经成为光通信行业增长的主要动力。

更值得关注的是，腾景科技在这个赛道里的“朋友圈”含金量极高。公司已经和全球主要光模块厂商建立了合作关系，包括Lumentum、Finisar这些国际巨头，还有光迅科技、中际旭创、苏州旭创这些国内龙头。要知道，这些下游客户2025年上半年的收入增速都非常亮眼，中际旭创增长37%，天孚通信增长58%，新易盛更是增长283%，下游客户订单饱满、需求旺盛，自然会带动上游的腾景科技订单量持续增长。

这就形成了一个完美的“增长闭环”：AI驱动数通需求增长→光模块厂商订单爆发→腾景科技作为核心供应商受益→业绩增长推动股价上涨。在这样的行业趋势下，腾景科技的上涨其实是顺理成章的事情。

腾景科技能在竞争激烈的赛道里脱颖而出，还离不开它“多领域布局”的战略眼光。除了光通信这个核心赛道，公司还早早布局了半导体设备、生物医疗、消费类光学等新兴领域，这些“第二增长曲线”正在逐步发力，成为公司业绩的新引擎。

在半导体设备领域，公司已经具备为客户提供高性能光学薄膜解决方案的能力，而且目前订单非常充裕。更值得期待的是，公司正在研发应用于光刻机光学系统的合分束器项目，这可是国产设备替代的关键领域。大家都知道，光刻机是半导体制造的“卡脖子”设备，而光学系统又是光刻机的核心，腾景科技在这个领域的突破，不仅能打开巨大的市场空间，还能为国产替代贡献力量，这样的技术布局自然会受到市场的认可。

在生物医疗领域，公司的产品已经成功应用于内窥镜系统、拉曼光谱仪、眼科OCT等高端医疗设备。这些医疗设备对光学元件的精度、可靠性要求极高，能进入这个领域，充分说明腾景科技的技术实力。随着医疗科技的不断发展，这部分业务的增长潜力也不容小觑。

在消费类光学领域，公司聚焦AR（增强现实）赛道，开发的棱镜组合、几何光波导组件等产品已经应用于AR设备中。现在AR行业正处于爆发前夜，随着技术成熟和成本下降，AR设备的市场规模会快速扩大，腾景科技提前布局，已经抢占了先发优势。

更聪明的是，公司还通过“内生+外延”的方式扩大优势。2024年1月，公司收购了GouMax51%的股权，还新设了境内合资子公司，切入光学测试测量环节，形成了业务协同效应。这种多元化的布局，让公司不再依赖单一赛道，抗风险能力更强，未来的增长空间也更广阔。

一只股票能强势涨停，离不开资金的推动，腾景科技的上涨背后，也有明显的资金布局痕迹。从市场表现来看，近期光通信板块受到了机构资金、北向资金的重点关注，而腾景科技作为细分龙头，自然成为了资金抢筹的对象。

从行业配置来看，2025年以来，机构对光电子、半导体等科技板块的配置力度持续加大。因为在AI、国产替代等大趋势下，这些科技赛道的增长确定性更高，而且目前很多优质企业的估值还处于合理区间，具备较高的投资价值。腾景科技作为光学领域的优质企业，业绩增长明确、技术实力突出，自然会成为机构资金的重点布局对象。

从资金流向来看，近期科创板的科技股整体表现强势，市场资金正在从传统板块向科技板块转移。腾景科技作为科创板的优质标的，不仅符合市场的投资主线，而且20%的涨跌幅限制也让它更具交易弹性，这也是资金愿意追捧它的重要原因。

不过在这里也要提醒大家，资金的追捧虽然能推动股价短期上涨，但长期来看，还是要回归公司的基本面。腾景科技的核心优势在于技术实力、客户资源和多领域布局，这些才是支撑公司长期发展的根本，也是资金愿意长期持有它的关键。

看到这里，相信大家已经明白腾景科技20%涨停的核心逻辑了：AI算力爆发带来光通信赛道的高景气度，这是“时代风口”；公司业绩触底反弹、持续增长，这是“基本面支撑”；绑定全球优质客户、技术实力过硬，这是“核心竞争力”；多领域布局打开增长空间，这是“未来预期”；再加上资金的积极推动，多重因素共振，才造就了这波强势行情。

不过最后还是要给大家提个醒：股市有风险，投资需谨慎。腾景科技虽然逻辑清晰、业绩亮眼，但短期股价已经有了一定的涨幅，大家切勿盲目追高。对于想要布局光通信赛道的朋友，可以把握几个核心方向：

一是聚焦高速光模块产业链，尤其是800G、1.6T等高端产品的核心供应商，这些企业会直接受益于AI算力需求的增长；二是关注国产替代主线，比如半导体设备、光刻机相关的光学元件企业，这些企业会受益于政策支持和国产替代的大趋势；三是选择业绩确定性高、估值合理的优质企业，避免盲目追逐概念炒作。

从长期来看，光通信赛道正处于黄金发展期，AI算力、5G升级、国产替代等多重利好因素会持续发酵，行业的增长确定性很高。腾景科技作为赛道内的优质企业，凭借扎实的技术实力、丰富的客户资源和多元化的布局，未来的发展值得期待。但具体到股价表现，还会受到市场情绪、资金流向等多种因素的影响，大家一定要结合自身的风险承受能力，理性做出投资决策。

总的来说，腾景科技的涨停不是偶然，而是时代趋势、行业景气、公司实力和资金推动共同作用的结果。它的上涨也告诉我们，在科技快速发展的今天，那些真正掌握核心技术、契合时代趋势、业绩持续增长的优质企业，终究会被市场认可。未来，随着AI技术的不断进步、国产替代的持续推进，光通信赛道还会涌现出更多像腾景科技这样的优质企业，而我们需要做的，就是保持理性、深入研究，才能在市场中把握真正的投资机会。

来源：一壶饮尽过往