摘要：10月初，三星宣布暂停DDR5合约报价，打响了涨价潮的第一枪，随后10月24日三星正式通知客户，第四季度DRAM价格将最高涨价30%，NAND闪存价格上调5%-10%， SK海力士和美光同时跟进。

10月初，三星宣布暂停DDR5合约报价，打响了涨价潮的第一枪，随后10月24日三星正式通知客户，第四季度DRAM价格将最高涨价30%，NAND闪存价格上调5%-10%， SK海力士和美光同时跟进。

我们所说的存储一般就是DRAM和NAND，前者是临时的，相当于一个工作台，你打开手机应用，就像把菜摆在工作台上，工作台越大，可以放的东西多，操作起来也更流畅；后者则是永久的，相当于一个储物柜，你拍的照片、看的电影都存在里面，下次需要还可以再拿出来，储物柜越大，可以放进去的东西也越多。

从三星的公告可以发现，这次涨价主要涨的就是DRAM，之前内存周期性涨价也是挺常见的，内存原厂经常玩的游戏就是先扩产，然后产能过剩了，再减产，减产造成短缺之后，再让工厂停个电之类的，就可以涨价了。

另外随着时代发展，对于存储的需求也在不断变化，比如2016-2019年时，DDR4的普及加上手游的爆火，使得内存迎来了一波涨价潮；2020年-2023年期间，远程办公和数据中心建设，使得内存需求再次迎来了新增长点，涨价也是理所当然。

那么今年内存涨价的需求增长点在哪里呢？

答案是：AI。

Meta、谷歌、微软等科技巨头纷纷砸下巨额资本开支用于 AI 项目，而 AI 服务器堪称 “内存吞噬者”，单台 AI 服务器的 DRAM 内存搭载量是普通服务器的 3 - 5 倍，训练大模型的高带宽内存（HBM）需求更是达到前所未有的水平。像 OpenAI “星际之门” 项目曾提出每月 90 万片晶圆的订单需求，这一数量相当于消耗了当前全球 DRAM 月产能的 53%。

单台 AI 服务器的 DRAM 容量需求是普通服务器的 8 倍，HBM 毛利率达 50%-60%，远超传统 DRAM 的 30% 水平，厂商将资本支出和产能优先分配给 HBM、DDR5 等高端产品。三星、SK 海力士、美光等厂商逐步缩减传统内存产能，三星要求客户 6 月初前完成部分 DDR4 模组最终订单，12 月 10 日全面停止出货；美光也宣布 DDR4 内存颗粒将在 6-9 个月内逐步减产至停产。

AI项目的高需求、高利润成为了内存价格上涨的第一个推手。

而中间的供应商们听到存储原厂的风声后，立刻出动，经销商大量囤货锁价。华强北市场的经销商通过各种渠道获得厂商减产、产能转移的内部消息，提前布局。

面对供应中断和价格暴涨，下游服务器厂商、消费电子品牌为锁定成本，纷纷扩大采购量并签订 2-3 年的长期供应协议，战略囤货行为形成自我强化的循环。部分数据中心运营商为确保供应，甚至一次性采购了全年用量的 80%。

恐慌情绪引发的囤货行为成为了内存价格上涨的第二个推手。

最后则是存储原厂的集体涨价，存储大厂三星、海力士和美光的内存市场占有率超94%，因此只要三家大厂商量好，涨价是势在必行。

不过最近的市场上，存储却是一篇惨淡， A股存储芯片板块整体跌幅-2.97%，据跌幅榜第二位，美股希捷跌超 7%，西部数据跌超 5%，美光科技跌超 3%，港股相关存储芯片股全线重挫。

涨价浪潮下，市场为何是这种反应呢？

首先是估值泡沫的破裂，存储芯片部分股票估值偏离基本面，有的市盈率甚至超越了300倍，另外则是存储芯片前期消息发酵时间足够长，涨幅比较大，获利了结的股民比较多。

然后就是行业周期分歧较大，乐观派认为AI服务器的需求是普通服务器的3-8倍，未来的上涨空间仍然比较大，同时存储芯片产能提升仍然需要一定的时间，因此本次存储仅是短期回调。

而悲观派则认为消费电子复苏不及预期，像智能手机、PC销量持续低迷，今年的双十一甚至没有多少水花，与往年旺盛的消费需求对比，存储芯片的需求根基不稳。

最后则是叠加日本存储巨头铠侠的暴雷，使得恐慌情绪有一定的传导，铠侠三季报显示其净利润仅407亿日元，同比下降62%，营收也同比下降了6.8%。也就是说即使在涨价带动下，仍有企业有盈利困境，这也使得投资者更加谨慎。

那么，未来存储是否还有机会呢？

长期来看，在存储芯片供给仍跟不上需求的窗口期，存储芯片仍有机会，尽管消费电子方面需求疲软，但是AI服务器需求仍然非常旺盛，当前各AI巨头仍在布局阶段，未来的空间还是比较大的。

再就是尽管手机、PC的销量萎缩，但是存储还可以利用在智能车，机器人等全新的方向上，随着数字化、智能化的深入，存储芯片的需求一定会向高端迈进，科研能力将会成为企业盈利的关键。

来源：爽姐讲财