摘要：美国科技巨头高管日前在接受外媒采访时普遍表示，他们担心人工智能领域正在形成泡沫，这凸显了业内人士对人工智能概念美股估值飙升日益增长的不安。
美国科技巨头高管日前在接受外媒采访时普遍表示，他们担心人工智能领域正在形成泡沫，这凸显了业内人士对人工智能概念美股估值飙升日益增长的不安。近几周来，华尔街有声音一直在反思这样一种观点：过多的资本涌入人工智能热潮，导致营收和实际利润前景不明朗，高估值也受到质疑。迄今为止，关于估值过高的警告主要来自投资者和金融界领袖。高盛的戴维·所罗门（David Solomon）和摩根士丹利的泰德·皮克（Ted Pick）都曾警告称：随着一些大型科技公司的估值达到历史新高，市场可能出现回调。著名“大空头”投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）则进一步强化了这种担忧。本周，他指责大型人工智能基础设施和云服务提供商（即“超大规模数据中心”）低估了芯片的折旧费用。伯里警告称，甲骨文和Meta等公司的利润可能被严重高估。他最近披露持有英伟达和Palantir的看跌期权。本周在里斯本举行的网络峰会（Web Summit）科技大会上，一些人工智能公司首席执行官在接受采访时也表达了他们的担忧。“我认为目前的估值有些过高，泡沫似乎正在酝酿之中，”德国人工智能公司DeepL的首席执行官Jarek Kutylowski说道。Picsart的首席执行官Hovhannes Avoyan也表达了类似的观点：“我们看到很多人工智能公司在没有任何收入的情况下，估值却非常高，”Avoyan并补充说道：“令人担忧”。他还表示，市场对一些规模较小的初创公司估值过高，这些公司“只有一些噪音和概念性收入”——他指的是那些即使销售额微乎其微也能获得投资的公司。概念性收入（Vibe revenue）一词源于“概念性编码”（vibe coding），指的是利用人工智能进行编码，而无需深厚的技术专长。
人工智能需求不断增长尽管存在估值方面的担忧，但科技行业仍然看好人工智能的长期潜力。Lyft首席执行官David Risher最近表示，鉴于人工智能的潜在影响，我们有理由保持乐观，但也承认存在风险。“首先要明确一点，我们绝对处于金融泡沫之中。这一点毋庸置疑，对吧？因为这是一项令人难以置信的、具有变革意义的技术。没有人想落后。”他进一步指出：“金融泡沫和产业前景之间存在差异。”他说：“数据中心和模型创建，所有这些都将拥有非常长的生命周期，因为它具有变革性。它让人们的生活更轻松，更美好……另一方面，你知道，就金融方面（估值）而言，目前存在一些风险。”这些科技公司首席执行官还谈到了他们对2026年企业对人工智能需求的展望，投资者正在寻找任何线索来了解未来的发展趋势。“我认为市场需求很大，大家也都很感兴趣。大家都明白人工智能能给企业带来神奇的改变，而且……在效率方面，我们都能达到一个全新的水平，”库蒂洛夫斯基说道。尽管如此，企业在采用人工智能方面仍然“举步维艰”。“我们会取得更大的进步，但我认为我们不会达到那种所有企业、所有组织都完全掌握人工智能的地步，”Kutylowski 表示，DeepL的核心产品是一款人工智能翻译工具，但该公司最近推出了一款更通用的“智能体”，旨在代表用户执行任务。Cohere的首席财务官Francois Chadwick本周表示，Cohere作为一家专注于企业人工智能的公司，认为“市场需求确实存在”。4万亿美元资本支出展望尽管人们对估值过高和巨额资本支出表示担忧，但对人工智能的投资似乎并未放缓。风险投资公司Accel本周发布的一份报告显示，预计到2030年，新建人工智能数据中心的容量将达到117吉瓦，这意味着未来5年将有约4万亿美元的资本支出。Accel的报告指出，需要约3.1万亿美元的收入才能偿还这笔资本支出。今年以来，英伟达和OpenAI等公司已经宣布了一系列价值数十亿美元的交易，旨在开发全球数据中心容量，以满足不断增长的需求。Accel合伙人Philippe Botteri表示，三大主要因素将推动收入增长：更强大的AI模型需要更大的容量进行训练；新型AI服务的使用；以及“企业智能体革命”。“智能体”一词通常用来描述一种可以代表用户自动执行任务的人工智能工具。但并非所有人都认为如此巨额的支出是必要的。Novo Capital的管理合伙人Ben Harburg表示，大型科技公司讨论的未来投资数字可能被夸大了。“我们经常听到一些耸人听闻的数字，比如需要多少能源，需要多少芯片。不过，我认为，相比于前端产品本身，这些数字背后可能隐藏着更大的泡沫。” 他补充道：“我认为我们开始意识到，数据中心领域可能存在过度乐观情绪。即使是萨姆·奥尔特曼（Sam Altman），我想他私下也会承认，OpenAI需要的芯片数量、资金和能源都比最初设想的要少。” 来源：财经早餐
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