11月14日，港股三大指数集体下跌。盘面上，科网股普跌，腾讯、京东等科技巨头绩后普跌。百度跌超7%，京东跌超6%，阿里巴巴跌超4%，联想跌超3%，美团、腾讯、小米、快手跌超2%，网易、哔哩哔哩跌超1%。摘要：11月14日，港股三大指数集体下跌。盘面上，科网股普跌，腾讯、京东等科技巨头绩后普跌。百度跌超7%，京东跌超6%，阿里巴巴跌超4%，联想跌超3%，美团、腾讯、小米、快手跌超2%，网易、哔哩哔哩跌超1%。
英伟达遭巨额抛售
市场对AI概念股高估值的担忧正不断升温，伴随着电影“大空头”原型迈克尔·伯里（Michael Burry)做空英伟达等明星AI股、日本知名科技投资公司软银清仓英伟达，多家华尔街投行对AI投资热潮发出预警，美股科技股持续下挫，纳斯达克指数延续上周跌势，英伟达股价自11月以来跌幅逼近10%。
从历史上看，资本市场的泡沫从形成到破裂一般可以分为“启动—加速—狂热—破裂”四个阶段。正如高盛和瑞银所说，随着资本开支大幅增加，海外科技股股价快速上涨，或已完成加速膨胀阶段，并开始出现向狂热期过渡的风险。当市场都遵循着统一的叙事模式时，或许也预示着AI投资热潮正从“机会”转向“风险”。
根据美国证券交易委员会(SEC)披露，华尔街金融巨头花旗集团(CITIGROUP INC)递交了截至2025年9月30日的第三季度美股持仓报告(13F)。 在花旗第三季度的前十大重仓股票标的之中，花旗聚焦于大幅削减英伟达、微软、苹果以及亚马逊这四大美国科技巨头，除苹果以外的这些科技巨头们股价可谓大幅受益于2023年以来这股史无前例的AI投资热潮，与此同时花旗加仓小盘股基准——罗素2000指数ETF的看跌期权，以及加仓买入英伟达与特斯拉看跌期权。 花旗集团截至9月30日的大举削减AI热门科技股的举动可谓全面呼应了导致近期全球科技股回调的“AI泡沫论调”。日本存储巨头铠侠公司业绩爆雷带崩全球存储公司股价
当地时间11月13日，铠侠发布了2025财年第二季度（7—9月）财报，报告期净利润为407亿日元（折合18.73亿元人民币），较去年同期大幅下滑62%，也未能达到市场普遍预测的474 亿日元左右。
截至日本股市周五收盘，铠侠公司股价暴跌超23%。受日本存储巨头铠侠公司（KIOXIA）业绩爆雷影响，全球存储板块全线暴跌。
有分析指出，铠侠公司业绩爆雷引发市场对存储市场AI繁荣的质疑，也进一步加剧了市场对“AI泡沫”的担忧情绪。据悉，美国存储巨头美光科技将于下个月公布最新财报，届时，投资者或将从中寻找全球存储行业需求的最新信号。
机构怎么看
有分析指出，近期，港股市场在全球科技股情绪回调与A股温和走强的多空因素交织中持续震荡。临近年底，国内市场进入政策与业绩的空窗期，市场风险偏好降低。然而，此类短期情绪扰动并未动摇港股科技板块的核心驱动力。历经持续调整，港股科技板块估值已进入极具吸引力的历史区间。更为关键的是，其核心增长逻辑正发生深刻变革，港股科技龙头凭借在AI应用、大模型及云服务等领域的深厚积淀，正推动业绩增长从估值修复向盈利兑现加速演进，中长期产业趋势愈发稳固。国信证券在26年度策略报告中指出，利率敏感型资产“降息下半场”受益幅度更大：全球金融条件指数延续扩张，为资产价格提供流动性支撑，以恒生科技、A股科创为代表的利率敏感型资产尤其受益，前向估值容忍度进一步打开。
从估值角度看，截至11月13日，恒生科技指数ETF标的指数最新估值（PETTM）为23.09倍，低于全球其他主要科技指数。此外，指数估值处于指数发布以来约30.83%的分位点，即历史上近7成时间的估值都高于当前。恒生科技仍处于历史相对低估区间，而高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能。
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来源：凤凰证券
