摘要：今天（2025/11/13）市场温度为83.26℃，处于恐惧区间。仓位高的达到目标收益可部分止盈；仓位适中的守好仓位即可，谨慎追涨；仓位轻的保持耐心，等待回调机会。

数据来源：wind，好买研习社。时间区间：2018.1.2-2025.11.13

今天（2025/11/13）市场温度为83.26℃，处于恐惧区间。仓位高的达到目标收益可部分止盈；仓位适中的守好仓位即可，谨慎追涨；仓位轻的保持耐心，等待回调机会。

投顾复盘

过去一周（2025.11.06-2025.11.12），A股在4000点左右震荡，市场延续上周的风格，整体均衡偏防御。港股表现好于A股，价值风格好于成长风格。科技主题基金继续回调，价值类基金表现亮眼。创新药三季度财报业绩向好，指数触及半年线后有所反弹。

债市短期依旧偏逆风，一是因为股市比较有韧性，继续压制债市；二是债基赎回费率新规正式稿即将落地，征求意见稿中，投资者需持有债基满6个月，才可以完全免除赎回费用，否则将会被收取0.5%以上的惩罚性赎回费，对于公募债基有一些冲击。

黄金最近重拾涨势，又来到了4200美元/盎司，在去美元化和美联储降息的大框架下，黄金的中期趋势还是没有变的。

整治基金风格漂移！又一重磅新规落地！

“公募基金业绩基准”征求意见稿刚出炉不久，最近中基协又起草了《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，目前还在征求意见中。

过去，有些基金经理为了做出好看的净值、怕掉队，会什么股票最近火、涨得快，就去追什么，或者他在自己的赛道上选股能力不行、判断错了方向，只好用其他热点方向来弥补。

举个例子，你买基金的时候看名字买了“科技创新基金”，心里想的是基金经理会去买那些搞人工智能、芯片、生物医药的公司股票，结果那段时间白酒和新能源涨得好，他就偷偷跑去买了很多白酒和新能源的股票，反而没买多少真正的科技股。

本来你是看好“科技基金”的长期成长性，用“大盘蓝筹基金”来求稳定。结果两只基金买的都是白酒，你本想分散投资，结果全押在了一个篮子里，风险反而更大了。

这份《指引》的核心目的，就是彻底整治主题基金“这种挂羊头卖狗肉”的行业乱象。

这里说几个重点要求：

1、基金名称应当明示投资方向，并与基金合同约定的投资方向一致，不得名不副实。并在合同中以可识别、可量化的方式约定投资风格和范围，禁用"可能"、"上下游"等含糊词汇。

2、80%以上的非现金基金资产必须投资于符合基金名称和合同约定的特定方向。

3、必须建立并维护"主题投资风格库"，明确规定各类主题（如行业、市值）的入库标准，并每年进行1-12次更新。

4、将严重偏离投资方向和投资集中度过高的情形纳入基金经理的负面考核指标。

5、基金托管人需要对风格库进行实质审查和监督，并在与管理人意见不一时有义务向监管报告。

短期来看新规落地可能会引发科技、AI等热门板块资金流出，因为部分存在风格漂移的基金需调整仓位。长期来看，新规会减少机构资金抱团的情况，减少短线追涨杀跌行为，降低市场的非理性波动。

基金业绩比较基准指引和主题投资风格管理指引会让未来基金经理的收入将与产品能不能跑赢业绩基准更加紧密地挂钩。

其实今年6-7月份的时候，就有首批26只浮动费率基金陆续成立，到现在已经运行5个月了，虽然大部分基金实现了正收益，但是26只基金中，成立以来截止昨天只有7只跑赢了业绩基准。不过权益基金一般有3-6个月的建仓期，如果基金经理没有快速上仓位，错过了8月份的那一波上涨，确实短期内很可能会跑输。毕竟现在才不到半年，可以给基金经理们多一些时间。

【我要变富】采用核心+卫星的配置策略，以宽基指数来构建自己的核心仓位，确保均衡性，起码不容易大幅跑输市场；以卫星仓增配行业和风格基金来增强弹性，博取超额收益。新规出炉，再加上有主理人盯着，大家也不需要担心风格漂移的问题了。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。组合风险等级为R3，适合风险承受能力评级为C3及以上的投资者。基金投资组合策略的过往业绩不代表未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。好买基金及嘉实基金投顾不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者在通过好买基金进行投资前，应认真阅读基金投资顾问服务协议、风险揭示书、基金投资组合策略说明书等文件，全面认识基金投资组合策略的风险收益特征，在了解基金投资组合策略情况及听取策略适当性意见的基础上，结合自身情况谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资基金的风险。

版权声明：本文著作权归好买财富管理股份有限公司所有，未经事先书面授权，任何组织和个人不得对本文进行任何形式的转载、复制、发表、传播、改编、汇编或引用本文内容的任何部分。

免责声明：本文所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者不应该将本文的内容作为投资决策的参考因素。对于本文可能涉及的观点、报告、解读、推测、市场资讯等内容，仅代表作者个人观点，不代表我公司观点，请务必审慎对待。市场有风险，投资需谨慎，请您结合自身资产状况、风险承受能力，审慎做出投资决策，独立承担投资风险。

来源：好买研习社