摘要：昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，12日建筑钢材成交为9.16万吨。本周布谷网数据公布，近期高炉继续减产，钢材产量整体下滑，但建材减产力度大于热卷；本周库存依然去化，其中建材去库力度较大，钢材表观需求均有所下滑，但建材表现略好于热卷；近期铁水加速减产，对原料产
钢材：原料成本承压，钢价区间震荡
【重要资讯】
1.今年1-10月，全国完成水利建设投资10094.7亿元，实施各类水利项目4.6万个，新开工水利项目2.8万个。
2.11月12日，江苏沙钢废钢采购价格下调30元/吨，调后重三含税2430元/吨，炉一含税2510元/吨。
【逻辑分析】
昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，12日建筑钢材成交为9.16万吨。本周布谷网数据公布，近期高炉继续减产，钢材产量整体下滑，但建材减产力度大于热卷；本周库存依然去化，其中建材去库力度较大，钢材表观需求均有所下滑，但建材表现略好于热卷；近期铁水加速减产，对原料产生挤压，导致钢材价格重心下移；而四季度资金释放放缓，下游回款不畅，项目数量同比下滑，上方仍然存在压力。然而2025年度中央安全生产考核巡查正式启动，焦煤供应难有明显增量，钢材成本存在支撑。因此短期钢价依然维持区间波动，破局需要更多因素。但热卷表现整体仍好于螺纹，预计卷螺差仍处于扩张周期。后续继续关注煤矿安全检查情况，海外关税及国内宏观、产业政策。
【策略建议】
1.单边：维持区间震荡走势。
2.套利：建议逢低做多卷螺差继续持有。
3.期权：建议观望。
(戚纯怡投资咨询证号：Z0018817；以上观点仅供参考，不作为入市依据)
双焦：市场情绪降温震荡调整
【重要资讯】
1.【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评，11月13日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计33.1万吨，流拍率10%，环比昨日下降18%，平均溢价16.39元/吨。今日挂牌主要以主焦煤、肥煤及瘦煤为主，竞拍成交呈现涨跌互现格局。其中，部分骨架煤种及性价比较高的资源成交延续上涨，涨幅多在3-80元/吨左右；不过随着煤价持续攀高，市场恐高情绪渐浓，下游采购节奏多有放缓，高价资源成交稍显乏力，少数高价资源合理回调，幅度在15-20元/吨左右。整体价格以窄幅震荡为主。
2.Mysteel煤焦：12日蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面小幅波动，蒙煤市场下游采购情绪稍有好转，多以低价成交为主，蒙古国线上电子竞拍采购积极性有所放缓，但仍多以溢价成交，国内产地炼焦煤价格稳中上涨，焦炭四轮提涨迟迟未能落地，上下游企业对后市煤价走势持观望态度。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1100，蒙5#精煤1434，蒙4#原煤1080，蒙3#精煤1218，1/3焦原煤770；河北唐山：蒙5#精煤1540；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注四季度口岸过货量目标完成情况、国内产地煤矿“查超产”政策影响和钢厂铁水产量对蒙煤贸易的影响。（单位：元/吨）
3.焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1656元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1750元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1708元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1810元/吨；焦煤：山西煤仓单1340元/吨，蒙5仓单1268元/吨，蒙3仓单1191元/吨，澳煤（港口现货）仓单1335元/吨。
【逻辑分析】
近日焦煤现货竞拍价格涨跌互现，市场恐高情绪出现，观望情绪增强。对于煤炭而言，安全与保供需要平衡，在保供的要求下，会加强煤炭生产组织和运输保障，但在安全的制约下煤炭产量释放空间有限。往下有支撑，往上有阻力，短期驱动尚不明显，预计近期盘面震荡整理运行。中期看后期焦钢企业对于原料还有冬储的需求，叠加年底部分煤矿完成生产任务会有减产检修，可考虑回调后做多的机会，但对于上涨空间持谨慎态度。
【策略建议】
1.单边：预计近期震荡调整，短期建议观望；中期可等待回调后逢低做多的机会，但对于上涨空间持谨慎态度。
2.套利：焦煤1/5反套。
3.期权：观望。
(郭超投资咨询证号：Z0022905；以上观点仅供参考，不作为入市依据)
有色金属板块贵金属：美国政府重启在即，贵金属短期偏强震荡格局延续
【市场回顾】
1.贵金属市场：昨日，伦敦金在美盘时段强势上涨，日内涨近100美元并一度重回4200关口上方，但未能站稳此处，最终收涨1.65%，收报4194.40美元/盎司；伦敦银大涨4%逼近历史高位，最终收报53.25美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨1.78%，报963元/克，沪银主力合约盘中创下新高12520元，最终收涨4.81%，报12508元/千克。
2.美元指数：美元指数先涨后跌，最终接近平收，报99.46。
3.美债收益率：10年期美债收益最终收报4.0669%。
4.人民币汇率:人民币兑美元汇率走强，最终收报7.1125。
【重要资讯】
1.美国政府动态：①在政府停摆进入第43天之际，众议院议员们于周三以213票赞成、209票反对的结果推动该法案进入下一阶段。拨款法案现将进行一小时的辩论，随后进行最终投票表决。白宫稍早前表示，特朗普希望今晚（北京时间周四上午）签署结束政府停摆的法案。②白宫新闻秘书莱维特表示，由于政府停摆，10月份的关键经济报告可能根本不会发布。大多数经济学家此前预计所有数据最终都会发布，尽管会有所延迟。然而，莱维特的言论让这一预期蒙上阴影。③白宫新闻秘书莱维特：得益于关税，承诺向美国民众发放2000美元红利。
2.美联储动向：①亚特兰大联储主席博斯蒂克意外宣布将于明年2月退休，数小时后重申偏鹰派立场，市场看好在特朗普治下由鸽派接替他的职位。②纽约联储主席威廉姆斯：距离重新启动债券购买的时机越来越近，但此举只是技术性措施。③“美联储传声筒”Nick Timiraos指出四位拥有投票权的地方联储主席对12月再度降息并不积极。波士顿联储主席柯林斯：美联储很可能将利率在当前水平上维持一段时间。劳动力市场未恶化，降息之前需确保通胀可持续回归2%。
3.美联储观察：美联储12月降息25个基点的概率为59.4%，维持利率不变的概率为40.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为51.5%，维持利率不变的概率为23.5%，累计降息50个基点的概率为25%。
4.地缘冲突：当地时间12日，乌克兰外交部宣布，因缺乏成果，乌克兰方面至少在今年年底之前将停止与俄罗斯进行和平谈判。
【逻辑分析】
当前美国众议院程序性投票初步通过，美国政府结束持续40多天的“停摆”在即，与此同时，特朗普提及的针对年收入10万美元以下家庭发放2000美元退税的设想，以及对美联储官员（接替退休的博斯蒂克）的提名倾向，共同扰动市场情绪：市场担忧美国政府可能再度推出类似疫情期间的大规模财政刺激措施托举经济；同时，美联储理事及票委中鸽派阵营可能扩大，引发市场对美联储独立性及其控制通胀能力的怀疑，这些因素共同增加了贵金属资产的吸引力。此外，白银走势不仅受到黄金价格上扬的带动，其自身基本面也提供支撑，尽管当前伦敦银市场较10月初极度紧张的局面有所缓解，但整体还是处于供应紧张状态，这使得白银近两日的涨幅甚至优于黄金。总的来看，短期内贵金属后市整体预计延续高位偏强震荡走势。
【交易策略】
1.单边：背靠5日均线持有多单。
2.套利：观望。
3.期权：领式看涨期权策略继续持有。
（王露晨投资咨询证号：Z0021675；以上观点仅供参考，不作为入市依据）
铜：短期震荡
【市场回顾】
1.期货：昨日夜盘沪铜2512合约收于87410元/吨，涨幅0.78%，沪铜指数减仓351手至55.25万手。LME收盘于10897美元/吨，涨幅0.53%。
2.库存：昨日LME库存库存保持在13.6万吨，昨日COMEX库存增加4327吨到37.6万吨。
【重要资讯】
1.美国9月非农最早周五发布，10月非农可能“没了”，但高盛预期是“2020年12月以来最差”。一系列非官方数据显示，美国10月通胀可能急剧降温。
2.美国国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致。美国政府关门或再持续数天，参院还要走程序，众院何时表决未定。
3.Cochilco数据显示，Codelco 9月份的铜产量环比减少7%至11.56万吨。
4.据Mining.com网站报道，加拿大私募股权企业金泰拉投资公司（Kinterra Capital，KC）及其运营子公司西南关键材料有限公司（Southwest Critical Materials LLC，SCM）周二宣布，已收到美国进出口银行（EXIM）可提供高达2亿美元的债务融资意向书。这份意向书称，可提供1.8亿美元资金重启内华达州庞普金霍洛（Pumpkin Hollow，PH）地下铜矿山，另外0.2亿美元推进与西南露天采坑项目相关的技术研究工作。得益于已投资10亿美元建设的基础设施，金泰拉预计庞普金霍洛将于2026年第二季度开始地下开采，向市场每年供应6000万磅（约2.7万吨）铜。
【逻辑分析】
宏观方面，美国就业数据疲软，降息预期升温。同时国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致，短期流动性担忧缓解。供应方面，三季度多家矿企再度下调年度生产计划，铜矿供应下降到负值，cl价差反弹到5%上方，南美的铜仍在出口到美国，前期国内出口的精炼铜预计11月将逐渐显现在LME库存上，非美地区供应紧张的情况阶段性缓解。需求方面，国网集中招标对线缆消费形成一定的支撑，SMM预计本周精铜杆周度开工率预计为66.7%，较上周增加4.73个百分点，同比下降16.1个百分点，铜价反弹后下游采购积极性下滑。铜持仓维稳，预计铜将维持在高位区间震荡。
【交易策略】
1.单边：观望，长期多头趋势不变，低多思路对待。
2.套利：比值或阶段性反弹。
3.期权：观望。
(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）
氧化铝：关注减产落地警惕基差带动的抛压
【市场回顾】
1.期货市场：夜盘氧化铝2601合约环比下跌7元至2816元/吨。
2.现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报2825元跌5元；全国加权指数2836.4元跌2.3元；山东2760-2790元均2775持平；河南2850-2860元均2855持平；山西2820-2860元均2840持平；广西2890-2940均2915跌5元；贵州2920-2960元均2940跌5元；新疆3110-3140元均3125持平。
【相关资讯】
1.11月10日，新疆某铝厂招标采购1万氧化铝现货，据了解到厂成交价格3120-3145元/吨之间，相比上一期（11月3日）稳中上涨15元/吨，北方货源。11月10日云南某电解铝企业采购0.3万吨现货氧化铝，出厂价格2890元/吨，广西百色货源，较上一期（11月5日）价格下跌30元/吨，提货周期20天左右。
2.据阿拉丁11月11日报，几内亚共和国矿业与地质部，近日致函AGB2A联合体成员企业（即Guinea International Corporation与SunDa Mining），以及其所属分包单位，要求其在2025年11月10日前，撤离其位于原AXIS Minerals工业开采许可证矿区内的所有设备与物资。从积极角度看，此举表明政府正着手清理并规范矿区秩序，为后续可能的资源重新配置或新的开发安排奠定基础。但后续具体规划尚不明确。
3.阿拉丁（ALD）调研统计：截至上周五，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9685万吨，较上周增10万吨。11月10日据阿拉丁报，洛阳香江万基氧化铝环保管控结束，运行恢复至120万吨；靖西天桂氧化铝建成产能250万吨/年，运行产能230万吨，因近期一台焙烧炉检修，中期产量不受影响。
4.阿拉丁（ALD）综合新闻了解，从2025年2月18日开工至今，广西隆安和泰新材料有限公司100万吨氧化铝项目氧化铝生产线已完成设备安装75%以上，预计年底即可竣工试投产。此外，近期，防城港中丝路氧化铝项目冶建公司向业主单位“12•31”达产目标发起最后冲刺。
5.阿拉丁（ALD）调研统计，2025年10月全国氧化铝加权平均完全成本为2808元/吨。晋豫地区氧化铝加权完全成本2921元/吨左右。
【逻辑分析】
氧化铝供需仍显著过剩，以11月份即期氧化铝现货销售均价计算，全国39家氧化铝企业目前现金成本亏损产能820万吨，占总运行产能的8.4%，市场对氧化铝后续减产存预期，但年底新投压力将开始体现。短期来看，部分贸易商因对价格下跌的担忧、存超卖情况，导致西北氧化铝招标价格周一环比窄幅上涨，现货零单成交价连续阴跌的局势暂缓的情况下空头减仓避险带动氧化铝价格反弹后震荡。但企业实质性减产还未落地、现货市场供需的过剩压力仍存，价格反弹后需警惕基差扩大后仓单继续增加的压力。预计在实质性减产落地并扩大之前，氧化铝价格反弹幅度相对有限，仍处于磨底整理局势。
【交易策略】
1.单边：偏弱震荡磨底，后续若实质减产发生并扩大预计带动价格反弹。
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。（陈婧投资咨询证号：Z0018401；以上观点仅供参考，不作为入市依据）
能源化工板块原油：过剩预期强化，油价重回低位
【外盘情况】
原油结算价：WTI2512合约58.49跌2.55美元/桶，环比-4.18%；Brent2501合约62.71跌2.45美元/桶，环比-3.76%。SC2601合约涨7.1至468.9元/桶，夜盘跌15.1至453.8元/桶。Brent主力-次行价差0.27美金/桶。
【重要资讯】
1.OPEC月度报告显示，受OPEC+联盟增产及其他产油国供应增长推动，全球石油市场在2026年将出现小幅过剩，进一步从此前给出的供应短缺预测转向。报告称，尽管10月达成增产协议，但OPEC+的10月产量仍减少7.3万桶/日，其中哈萨克斯坦产量下降最为显著。根据路透基于该报告的计算，预计2026年对OPEC+原油的需求为4300万桶/日，这意味着如果该联盟继续以10月的水平生产，市场将出现2万桶/日的微幅过剩。
2.EIA在其《短期能源展望》报告中表示，预计今年美国石油产量将创下比此前预测更高的纪录，尽管全球石油供应正超过燃料需求。EIA预计，今年和2026年美国平均石油产量将达到1360万桶/日，高于此前预测的1350万桶/日。
3.美国石油学会数据显示，截止2025年11月7日当周，美国商业原油库存增加130万桶；同期，美国汽油库存减少140万桶，馏分油库存增加94.4万桶；库欣地区原油库存减少4.3万桶。
【逻辑分析】
EIA月报显示美国原油产量超预期增长，而OPEC月报强化了明年供需过剩的预期，在地缘风险暂未恶化的情况下，油价盘中大跌，重回10月下旬以来低位水平。对过剩的担忧趋使油价运行至页岩油边际成本下方，而中美收储、宏观经济韧性提供底部支撑，地缘风险扩大带来阶段性反弹驱动。本周仍需关注美国与委内对峙局势的进展，油价震荡看待，Brent主力合约预计运行区间在62～65美金/桶。
【策略建议】
1.单边：短线偏弱震荡，关注brent在62美金附近支撑情况。
2.套利：国内汽油偏弱，柴油中性。原油月差偏弱。
3.期权：观望。
（童川投资咨询证号：Z0017010；以上观点仅供参考，不作为入市依据）
沥青：成本支撑乏力，沥青估值被动修复
【外盘情况】
WTI2512合约58.49跌2.55美元/桶，环比-4.18%；Brent2501合约62.71跌2.45美元/桶，环比-3.76%。
BU2512夜盘收3041点（-0.78%），BU2601夜盘收3036点（-0.82%）。
现货市场，11月12日山东沥青现货涨20至3020元/吨，华东地区稳价3340元/吨，华南地区跌40至3300元/吨。
成品油基准价：山东地炼92#汽油涨39至7056元/吨，0#柴油涨27至6456元/吨，山东3#B石油焦涨10至3260元/吨。
【重要资讯】
1.山东市场：原油及沥青期货盘面价格上涨，带动市场交投氛围好转，中下游用户刚需补货积极性较好，带动区内低价资源成交尚可，因此昨日部分炼厂及贸易商成交价格推涨10-30元/吨。此外，部分地炼排队发货，对沥青价格有一定支撑，但个别炼厂仍有库存等待消耗，短期沥青价格或暂时走稳。
2.长三角市场：成本面反弹，市场心态好转，主力炼厂在优惠政策提振下，刺激中下游用户接货，沥青价格维持稳定。不过镇江社会库低价资源在3180元/吨，且宁波科元沥青价格今日下调，市场低价资源仍偏多，因此短期区内沥青价格或仍偏弱运行。
3.华南市场：当地主力炼厂维持间歇生产，社会库出货积极性较高，不过市场整体交投氛围偏弱，用户采购多以低价成交为主，佛山库出库价继续下跌至3130-3150元/吨，叠加海南个别炼厂释放低价合同，主力炼厂高价承压，昨日个别炼厂价格或有下调预期，短期当地主流成交价格或仍将下跌。
【逻辑分析】
油价因过剩预期大跌，沥青单边价格同步回落，但跌幅较其他油品显著偏低，前期低估值带来阶段性支撑。短期现货价格预计下行空间有限，后续仍需关注美国与委内局势，若地缘风险升级将带来阶段扰动，沥青单边价格短期预计窄幅震荡。
【策略建议】
1.单边：窄幅震荡。
2.套利：观望。
3.期权：BU2601合约卖出虚值看涨期权。
燃料油：高硫供应环比减少，低硫短期缺口仍存
【市场回顾】
FU01合约夜盘收2626（-2.56%），LU01合约夜盘收3204（-3.20%）
新加坡纸货市场，高硫Nov/Dec月差-4.1至-4.2美金/吨，低硫Nov/Dec月差-1.8美金/吨左右震荡。
【相关资讯】
1.彭博，随着部分炼油厂完成季节性维护或恢复无人机相关中断，俄罗斯原油加工量在11月1日至5日期间升至约525万桶/日。数据显示，日均产量较10月下旬的周均值增加了约9.3万桶，创下三个月来的新高。该数据未包含11月6日卢克石油公司（Lukoil PJSC）伏尔加格勒炼油厂遭遇的最新袭击影响。
【逻辑分析】
高硫窗口现货供应充裕，窗口低价成交持续打击高硫现货贴水。乌克兰对俄罗斯能源设施轰炸持续，但欧美制裁后高硫燃油近端出口物流仍较稳定。墨西哥10月高硫出口在Olmeca炼厂停运回归后回升至50万吨左右稳定水平。中东高硫出口供应回升。需求端，26年新一批原油配额预期于11月提前下发，燃油进料需求预期环比减弱。
低硫燃料油现货贴水受供应收紧影响小幅回升。Al-Zour炼厂渣油脱硫装置回归延迟，短期低硫供应缺口持续。Dangote炼厂预期于12月初轻度检修初级加工装置或带来低硫减产但12月末RFCC装置检修，预期低硫产出大幅回升。四季度主营调整部分低硫配额至成品油端，配额同比收紧，中石化和中石油低硫预期产量平稳维持，中海油配额紧张。船燃需求平稳无具体驱动。
【交易策略】
1.单边：区间震荡，观望。
2.套利：低硫裂解偏强，高硫裂解偏弱。
3.期权：观望。
（吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537；以上观点仅供参考，不作为入市依据）
纯碱：纯碱价格走弱
【市场回顾】
期货市场：纯碱期货主力01合约昨日收盘价1214元（-1/-0.1%），SA9-1价差140元，SA1-5价差-73元。
现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动-10至1160元/吨，青海重碱价格变动0至900元/吨。华东轻碱价格变动0至1120元/吨，轻重碱平均价差为40元/吨。
【重要资讯】
"1.河南金山恢复运行。重庆和友设备停车检修。河南骏化于11月21日存检修。
2.纯碱供应震荡调整，整体高位徘徊。原料煤炭价格延续涨势，成本增加；下游需求整体波动不大，低价采购。从趋势看，市场依旧供过于求，走势震荡为主，价格稳中坚挺。"
【逻辑分析】
纯碱价格走弱。市场预期动力煤价格上涨幅度有限影响，纯碱价格也受到影响。产量方面，河南金山恢复运行。重庆和友设备停车检修。河南骏化于11月21日存检修。日产10.6万吨，供应仍处高位。需求端，目前玻璃日熔15.9万吨。光伏玻璃日产量8.9万吨。中长期来看，其供应过剩格局不变，价格区间震荡式下移。纯碱供应增加，但厂库压力不大，短期供需矛盾不突出，基本面角度出发纯碱震荡走弱格局，原材料支撑减弱。
【交易策略】
1.单边：基本面角度出发纯碱价格震荡走弱。
2.套利：观望
3.期权：中期卖虚值看涨期权
(李轩怡投资咨询证号：Z0018403；以上观点仅供参考，不作为入市依据)
玻璃：需求较弱
【市场回顾】
期货市场：玻璃期货主力01合约昨日收于1049元/吨（-4/-0.38%），9-1价差191元，1-5价差-120元。
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动-5至1104元/吨，湖北大板市场价变动0至1130元/吨，广东大板市场价变动0至1180元/吨，浙江大板市场价变动0至1230元/吨。
【重要资讯】
"1.沙河市场价格多数稳定，零星下调，市场交投偏淡，工厂出货平平。华中市场今日价格稳定为主，市场交投气氛偏弱。
2.湖北浮法玻璃市场本地5mm价格56.5，较上一交易日价格持平。不同贸易商根据自身情况售价略有差异。中游仓库部分货源略低于厂家价格。沙河市场5mm大板现金价格参考12.9元/平方米，比上一交易日-0.05，合计1104元/吨左右（含税）。"
【逻辑分析】
玻璃跌势主导，持仓量突破200万手，盘面增仓下跌。湖北沙河产销乏力，厂家进一步调降，应对产销走弱，中游出货显著增加。地产周期性下行，现货端基本面改善幅度有限，需求旺季表现显乏力，中游库存较大是主要担忧。此外市场对政策层面引导行业“反内卷”的敏感度边际下降，市场更多交易实际落地力度，因此由政策驱动的上方空间有限。弱势基本面主导下，需求不佳现货下跌，空头主导，价格下跌。
【交易策略】
1.单边：弱势基本面主导下，玻璃走势弱势下跌。
2.套利：观望
3.期权：观望
集运：11月下运费逐渐明朗盘面情绪有所消化，关注02交割结算日期
【现货情况】
现货运价：11/7日SCFI欧线报1323美金/TEU，环比-1.6%；11/10日发布的SCFIS欧线报1504.8点，环比+24.5%。
【重要资讯】
1.金十数据11月11日讯，据外媒报道，也门和非洲之角的不稳定正在助长索马里附近海域的海上盗版活动死灰复燃，这在全球最繁忙的航运走廊之一引起了关注。根据英国海上贸易行动的数据，仅本月，非洲之角国家附近就发生了至少三起有记录的事件，这与索马里海盗十多年来在东非海岸造成的破坏遥相呼应。
2.哈马斯称其已完成停火协议第一阶段，但第二阶段谈判迟迟未开启。
【逻辑分析】
现货运价方面，船司当前长约货有所改善，但11月下半月拉涨动力减弱，具体来看，MSK昨日盘后放出WK48周上海至鹿特丹报价2000美金，环比上周调降250美金，11月下半月运价落地不及预期，12月运价高度或将受限，关注后续其他船司的调价动作。OA11月下半月线下报2300-2500，YML11月第三周报价2550，11月最后一周线下报价2250；ONE11月下半月报2600，MSC11月下半月报2200附近，盘面悲观情绪有所消化，关注后续12月报价情况。从基本面看，需求端，11-12月发运预计逐渐好转，供给端，本期（11/10）上海-北欧5港11/12月周均运力为26.27/30.07，2026年1月周均运力为29.79万TEU。整体来看，本期运力较上期变化不大，目前12月运力供给较为充分，但仍有挺价预期。风险端，胡塞表示暂停袭击红海商船，但仍表示一旦以色列袭击加沙，红海袭击将重启，考虑巴以第二阶段谈判仍进展缓慢，近月复航概率不大。另外近期需关注EC2602合约的最后交易日对估值的影响，建议以交易所官方通知为准。
【交易策略】
1.单边：EC2602合约回调后做多，警惕远月复航预期升级。
2.套利：2-4正套回调后入场。
(贾瑞林投资咨询证号：Z0018656；以上观点仅供参考，不作为入市依据)
来源：银河期货