摘要：2025年以来，存储芯片市场的“涨价潮”早已脱离“温和修复”范畴，演变为“超级周期”级别的疯狂演绎。其中，DDR4作为传统存储的核心品类，10个月内价格涨幅近6倍，成为市场最直观的“涨价信号”；而HBM（高带宽内存）因AI算力的极致需求，供需矛盾更是尖锐——2
2025年以来，存储芯片市场的“涨价潮”早已脱离“温和修复”范畴，演变为“超级周期”级别的疯狂演绎。其中，DDR4作为传统存储的核心品类，10个月内价格涨幅近6倍，成为市场最直观的“涨价信号”；而HBM（高带宽内存）因AI算力的极致需求，供需矛盾更是尖锐——2026年全球HBM需求预计达1200万张GPU板卡，但产能仅48万片/月，缺口率超80%。
从供给端看，三星、SK海力士等巨头已将传统DRAM产能向HBM倾斜，2026年DRAM/NAND扩产规模仅30万片/月、50万片/月，远低于45万片/月（DRAM）、50万片/月（NAND）的需求增量，缺口率超15%。这种“供给端战略性收缩+需求端AI驱动爆发”的错配，让存储芯片价格从“现货端”向“合约端”全面传导：2025年第四季度，三星、SK海力士DRAM/NAND合约价最高上调30%，服务器级DDR5提价幅度超25%，华强北市场1TB硬盘价格较2024年底上涨27%，2TB硬盘更是飙升40%至320元。
存储芯片的“超级周期”，本质是“AI重构存储需求格局”的结果。从“需求-供给-技术”的传导链条看，A股市场的受益方向主要集中在存货重估、国产替代、先进封装、下游应用四大赛道，以下10只龙头股或成为“涨价红利”的核心承接者：
存货重估是存储芯片“涨价周期”中最直接的业绩弹性来源——低价采购的晶圆库存，在价格上涨后，通过“成本与售价的差额”转化为利润。这类公司的核心逻辑是“库存规模+成本优势”。
德明利（001309.SZ）：2024年存储营收47.73亿元，消费级DDR4内存模组已实现量产出货。其2024年低价采购的DRAM晶圆成本较2025年现价低20%-30%，若以6.5亿元存货计算（对应16万片DRAM晶圆，成本35美元/片），当前市场价涨至52美元/片，存货重估收益可达2720万元，2025年第四季度毛利率或环比提升5-7个百分点至22%。江波龙（301308.SZ）：2024年存储产品营收63.41亿元，企业级DDR4 RDIMM内存条最高支持3200MT/s，容量覆盖16GB、32GB。其恢复的DDR4测试与制造产能，能较好满足客户对DDR4的需求，低价库存的“重估红利”将在2025年第四季度集中释放。佰维存储（688525.SH）：2024年存储芯片营收51.94亿元，DDR4产品已实现8Gb容量量产。其“消费级+工业级”的DDR4产品线，覆盖了服务器、PC、智能终端等多个领域，低价库存的“量价齐升”将推动业绩快速增长。存储芯片的“国产替代”是国家战略的核心方向，长鑫存储（DDR5）、长江存储（NAND）的产能扩张与技术突破，将推动国内厂商在“传统存储”与“高端存储”领域的份额提升。
长鑫存储（未上市）：2025年DDR5产能达10万片/月（占比33%），14nm工艺良率提升至85%。其DDR5产品已进入国内服务器市场，2025年第四季度国内服务器DDR5市场份额有望超40%，成为“国产替代”的核心力量。长江存储（未上市）：2025年NAND市场份额从2024年的12%提升至15%，国内市场份额超30%。其296层3D NAND进入风险量产，单价较V8提升20%，2026年国内服务器SSD市场份额有望超40%，成为“国产NAND”的龙头。HBM的核心技术是“3D堆叠”与“混合键合”，国内厂商若能掌握这些技术，将受益于HBM的“产能缺口”。
佰维存储（688525.SH）：子公司芯成汉奇掌握HBM3E封测技术，2026年有望获得华为30% HBM封测订单。单颗封测服务费约2美元，对应营收增量超10亿元，成为“先进封装”的核心受益者。通富微电（002156.SZ）：作为国内封测龙头，已掌握HBM3的封测技术，与英伟达、华为等客户建立了合作关系。其HBM封测产能的扩张，将受益于HBM的“产能缺口”。存储芯片的需求最终来自“下游应用”，绑定大客户的模组厂与分销商，将直接受益于“AI服务器、数据中心”的存储需求爆发。
德明利（001309.SZ）：与字节跳动、阿里云签订百亿级长期协议，锁定2026年30%产能，价格随DRAM现货价浮动。这种“绑定大客户”的模式，将确保其“量价齐升”的持续性。江波龙（301308.SZ）：Lexar品牌SSD在京东销量同比增长120%，国产颗粒占比从32%提升至58%。其“消费级+企业级”的SSD产品线，覆盖了个人用户与企业用户的需求，将受益于“AI服务器、数据中心”的存储需求爆发。存储芯片的“超级周期”，本质是“AI重构存储需求格局”的结果。从“短期业绩弹性”到“长期技术突破”，从“国产替代”到“下游应用”，A股市场的受益方向已清晰可见。对于投资者而言，需重点关注“存货重估”的短期机会（如德明利、江波龙）、“国产替代”的长期机会（如长鑫存储、长江存储）、“先进封装”的瓶颈机会（如佰维存储、通富微电）以及“下游应用”的绑定机会（如德明利、江波龙）。
尽管“产能恢复”与“需求波动”是潜在压力，但“AI驱动的存储需求爆发”是长期趋势，存储芯片的“超级周期”仍将持续演绎。对于投资者而言，抓住“涨价红利”的核心，仍是“绑定大客户、掌握核心技术、受益于国产替代”的龙头企业。
来源：题材挖掘机一点号
