摘要：未来资产环球投资(香港)有限公司(“未来资产”)发布研究指出，截至9月30日，2025年亚洲半导体股票表现显著优于美国同业，Factset亚洲半导体指数年内涨幅高达39%，远超纳斯达克100指数17%和费城半导体指数28%的涨幅。这一表现差异凸显了一个根本性的

智通财经APP获悉，未来资产环球投资(香港)有限公司(“未来资产”)发布研究指出，截至9月30日，2025年亚洲半导体股票表现显著优于美国同业，Factset亚洲半导体指数年内涨幅高达39%，远超纳斯达克100指数17%和费城半导体指数28%的涨幅。这一表现差异凸显了一个根本性的市场认知：亚洲已确立自身作为全球半导体生态系统无可争议的中心，尤其是在AI赋能领域。

在加码AI投资和本土化替代的双重驱动下，亚洲半导体产业正在迎来蓬勃的投资机遇。未来资产指出，AI繁荣带来了硬件领域的巨额投资，而亚洲在此展现出显著优势。全球芯片制造支柱台积电和内存供应关键角色SK海力士等行业龙头，是此轮增长的主要贡献者。尽管美国超大规模数据中心运营商无疑是全球AI资本开支的重要推手，但中国等亚洲国家也已加大AI投资力度，押注产业本土化以提振国内半导体产业。

评级机构穆迪同样对亚洲半导体产业持乐观态度，并表示未来5年亚洲将凭借成本优势、成熟的生态体系和深厚的技术积淀，保持其在芯片制造领域的领先地位。虽然美国在设计、核心知识产权和电子设计自动化领域处于领先地位，但实体制造供应链集中在亚洲。在亚洲以外地区进行扩张仍具商业挑战性，原因是资本密集度较高且成本结构竞争力不足。

观察各区域市场动态，着眼中国，受国内AI企业发展以及结构性本土化需求推动，中国半导体产业今年表现卓越。中国半导体自给自足的趋势正在加速并获得市场关注。近期行业的发展动态更是加速印证了市场对此趋势的情绪：从英伟达要求供应商暂停H20相关生产的报道开始，随后DeepSeek为下一代国产AI芯片优化的V3.1模型、中国禁止企业采购英伟达AI芯片、华为公布雄心勃勃的三年AI芯片路线图，以及中芯国际测试国产DUV光刻机工具。这些事件均凸显了实现国产替代的紧迫性和协同努力。未来资产相信，中国半导体本土化进程是一个长期的结构性趋势。

与此同时，韩国半导体股票年内也实现强劲上涨，这主要由内存“超级周期”驱动——由于大量内存供应被AI级内存升级所占据，导致产能短缺。韩国半导体股票表现与内存行业高度相关，三星和SK海力士是全球最大的两家内存供应商。首先，用于AI芯片的HBM需求快速增长，同时下一代AI平台中HBM的位密度持续提升。HBM芯片具有更大的晶粒尺寸和更低的每片晶圆产量，这意味着相比标准DRAM，其消耗了更多晶圆(即DRAM产能)，从而导致DRAM供紧张，支撑了DRAM价格。其次，顶级内存制造商计划快速淘汰DDR4，然而智能手机市场等多产品仍依赖DDR4，这种供需错配推动DDR4价格年内大幅上涨。第三，全球NAND的审慎供应策略，加上超大规模数据中心运营商对eSSD的需求，为NAND价格提供了支撑。

得益于汽车和工业应用相关的设备及功率半导体需求稳健，日本半导体股票在2025年同样录得稳健涨幅。尽管半导体前道设备股出现波动，但因2026年DRAM产能扩张前景改善而近期反弹。另一方面，与AI相关的半导体设备股爱德万测试，受益于英伟达对测试设备的强劲订单，股价表现火热，市值一度飙升至800多亿美元，成为2025年全球表现最佳半导体股票之一。

据了解，Global X中国半导体ETF(03119)是一只专注于投资亚洲半导体核心资产的交易型开放式指数基金(ETF)。该ETF的成分股囊括了亚洲半导体优质龙头企业，不仅纳入了全球最大的两家内存供应商三星和SK海力士、全球最大的芯片测试仪制造商爱德万测试、全球芯片制造支柱台积电等海外领军企业，还包括了寒武纪、中芯国际等中国半导体产业链发展的中坚力量。凭借其在半导体领域的多元化布局，该ETF获得了较高的增长前景，展现出较强劲的投资回报，为投资者提供了高效布局工具，助力投资者及时捕捉科技产业变革中的结构性机遇。

来源：智通财经APP