摘要：2025年的核聚变领域，正迎来前所未有的关注度。永鼎的自主化核心件、精达的3万吨产能、上海电气的200人研发队，这三家企业在核聚变赛道的布局各有千秋。不少投资者好奇：现在是抄底机会吗？这“核聚变三强”谁更值得长期关注？今天咱们就来好好聊聊。

2025年的核聚变领域，正迎来前所未有的关注度。永鼎的自主化核心件、精达的3万吨产能、上海电气的200人研发队，这三家企业在核聚变赛道的布局各有千秋。不少投资者好奇：现在是抄底机会吗？这“核聚变三强”谁更值得长期关注？今天咱们就来好好聊聊。

核聚变不是新概念，但2025年的它有了实打实的突破：

2025年上半年，国内“人造太阳”实验装置（HL-2M）实现了更高参数的等离子体运行，离商业化又近了一步。国际上，ITER（国际热核聚变实验堆）项目的核心部件安装进度超预期，让市场看到了核聚变商业化的可行性。

国内将核聚变纳入“十四五”能源科技创新重点领域，各地对核聚变企业的补贴、研发支持力度加大。同时，一级市场对核聚变产业链的投资金额同比增长50%，资本开始用脚投票。

行业普遍预测，核聚变示范堆有望在2030年前建成，2040年左右实现商业发电。这意味着产业链上的核心部件、材料企业将迎来长达十余年的增长周期。

永鼎在核聚变领域主打超导磁体、低温系统核心部件，这些是核聚变装置的“心脏”。2025年三季报显示，其核聚变相关业务营收同比增长42%，毛利率高达45%。

• 技术优势：永鼎的超导材料实现了90%以上的国产化替代，打破了国外垄断，成本比进口产品低30%；

• 订单情况：已成为国内多个核聚变实验装置的核心供应商，还拿到了ITER项目的配套订单。

精达的王牌是核聚变用超导线材，产能达3万吨/年，国内市场占比超60%。

• 产能优势：3万吨产能不仅能满足国内需求，还能供应国际市场（比如ITER项目的线材需求）；

• 技术壁垒：其超导线材的临界电流密度达到国际先进水平，能有效提升核聚变装置的运行效率；

• 客户结构：国内主要核聚变研究机构、ITER项目都是其长期客户，订单稳定性强。

上海电气组建了200人的核聚变研发团队，主攻核聚变装置的工程化设备，比如真空室、包层、 divertor（偏滤器）等大型部件。

• 研发实力：2025年在核聚变领域的研发投入同比增长60%，已申请相关专利超50项；

• 项目经验：参与了国内多个核聚变实验装置的建设，具备从设计到制造的全流程能力；

• 商业化潜力：一旦核聚变示范堆开建，上海电气的工程化能力将转化为实实在在的订单。

永鼎的超导磁体、精达的超导线材属于核聚变产业链的“卡脖子”环节，技术壁垒最高；上海电气的工程化设备虽然也有技术门槛，但相对更容易被替代。

精达的超导线材是“即期需求”，只要核聚变实验装置在建，需求就会持续；永鼎的核心部件需求略滞后于线材；上海电气的工程化设备则要等到示范堆建设阶段才会大规模放量。

当前永鼎、精达的估值处于行业低位，业绩弹性大；上海电气市值大，业绩弹性相对较小，但安全性更高。

• 赛道长期逻辑清晰，三家公司都处于产业链核心环节；

• 技术突破、订单落地将成为股价的催化剂（比如永鼎的新专利、精达的大额订单）；

• 估值处于历史低位，安全边际较高。

• 技术路线风险：如果核聚变技术路线发生重大调整（比如超导材料被替代），会对公司业绩造成冲击；

• 商业化不及预期：若核聚变示范堆建设进度延迟，产业链公司的业绩释放会滞后；

• 行业竞争加剧：资本涌入可能导致产能过剩、价格战，压缩企业利润。

• 想赚“短期弹性”：永鼎股份的核心部件业务业绩弹性大，技术突破或订单落地容易引发股价异动；

• 想赚“中期成长”：精达股份的超导线材是即期需求，业绩增长确定性强；

• 想赚“长期价值”：上海电气的工程化能力在示范堆建设阶段会迎来爆发，适合长期持有。

总之，核聚变赛道的长期逻辑没问题，但短期波动难免。投资前得想清楚自己的持有周期和风险承受能力。

来源：是布丁吖