摘要：通信（CPO）最近止跌反弹，上周受阻于下跌趋势线，暂时没有跌破上涨趋势线，只是在中间位置形成对称三角形，此形态后市方向不确定。如果大盘下周继续回调，那么它跟随下跌风险仍较高。

$中航机遇领航混合发起C(OTCFUND|018957)$

通信（CPO）最近止跌反弹，上周受阻于下跌趋势线，暂时没有跌破上涨趋势线，只是在中间位置形成对称三角形，此形态后市方向不确定。如果大盘下周继续回调，那么它跟随下跌风险仍较高。

$华夏中证动漫游戏ETF发起式联接C(OTCFUND|012769)$

$诺安成长混合(OTCFUND|320007)$

游戏和半导体趋势相似，最近从前期低点支撑位反弹，后受阻于下跌趋势线并回调。目前在前低支撑位附近，如果跌破，那么就此下行，可能跌回此次行情起始点。如果大盘持续低迷，那么横盘震荡或下行概率大。

$招商北证50成份指数发起式C(OTCFUND|017518)$

北证近期震荡上行，已经涨至最高点压力位。最近在压力位下震荡，暂时没有跌破上行趋势，后市方向仍不确定，但高位横盘本身风险就较大。

$前海开源中证军工指数C(OTCFUND|002199)$

$方正富邦中证保险C(OTCFUND|018099)$

军工和保险趋势相似，此前大幅放量上涨，涨至前高压力位，然而很快跌回。这几日连续下跌，下方上行趋势是一个较强支撑，能否守住决定后市走向，短期仍有可能继续下跌。

$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$

$鹏华碳中和主题混合C(OTCFUND|016531)$

人形机器人和新能源板块近期趋势相似，此前在前低支撑位附近止跌反弹，一直震荡上行，但这几日在半途徘徊不前，跌破上行趋势线，短期有回调风险。

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

白酒此前下行趋势，最近止跌反弹，突破下跌趋势线，目前横盘震荡中。前几日较大幅度反弹，但很快跌回，仍处于盘整期，后市方向不确定。

$中欧医疗健康混合C(OTCFUND|003096)$

创新药近期从下跌趋势中反弹，但在上行途中受阻，形成对称三角形，此形态后市方向不确定。港股创新药这几日也在中间位置震荡，有回调迹象。

房地产此前跌破关键支撑位后迅速反弹，然而并没有持续涨势，而是返回横盘震荡行情。这几日在支撑位挣扎，如果跌破，那么还将继续下行。

光伏从最低点止跌反弹，前几日放量大涨，但没能持续涨势，很快下跌，但没有跌破上涨趋势线，短期仍为横盘震荡趋势，后市方向仍不确定。

信息分享——阿里巴巴的失利影响中国科技复兴前景

DeepSeek横空出世，挑战美国在人工智能领域的霸主地位。中国大型科技公司的股价迎来了2020年以来最强劲的上涨。随着本周本年度首个季度财报季的到来，投资者们得到了警醒。

阿里巴巴集团控股有限公司（BABA）股价周五创下一个多月以来的最大跌幅，此前投资者曾将这家电商巨头视为DeepSeek引领的人工智能热潮的领跑者之一。

京东和腾讯控股有限公司公布了自新冠高峰以来最快的营收增长——但此前多年来，由于受经济低迷和严厉监管的双重影响，它们的增长一直低于平均水平。自财报发布以来，这两家公司的股价都出现了下跌。

公平地说，北京的刺激措施和大量的政府支出激励措施正在支撑消费——一个明显的例子是，阿里巴巴旗下的大型电商业务在3月份季度表现出色。

但由于美团和拼多多控股公司尚未公布业绩，初步数据显示，投资者可能有些操之过急。中国消费者和企业仍在观望，担心贸易战带来的海外动荡。在国内，阿里巴巴、京东和美团——渴望重振增长——正在牺牲利润率，拓展从快速配送到外卖等各个领域。

随着对中国人工智能进步的最初兴奋逐渐消退，所有这些都给投资者敲响了警钟。

盛宝银行首席投资策略师查鲁查纳纳表示：“这个财报季提醒我们，无论是在中国消费复苏方面，还是在人工智能货币化的速度方面，市场预期或许都超过了实际情况。”

她表示：“中国大型科技公司仍处于转型阶段，重估之路需要的不仅仅是效率提升，更需要持久的增长叙事。”

本周之前，分析师对恒生科技指数（包含所有大型科技公司）的盈利预期在过去一年中已上涨逾30%，跑赢大盘。

鉴于中国科技行业专注于本地消费支出，该行业被认为在很大程度上能够抵御关税的影响。例如，中国大陆占腾讯收入的90%。与此同时，贸易战更广泛的宏观影响给消费前景蒙上了阴影。

马来亚银行证券私人有限公司机构股票销售交易主管Kok Hoong Wong表示：“总体而言，国内消费似乎具有韧性。但投资者对未来仍持谨慎态度，预计持续的贸易摩擦将带来阻力。”

国内市场需求仍然不稳定，其他内部因素也令投资者担忧。京东已在外卖领域向美团和阿里巴巴宣战。京东和阿里巴巴正在大力投资即时配送，涵盖从化妆品到智能手机等各种商品。

一场利润率不断下滑的竞争即将到来。让人不禁想起那个导致北京方面采取严厉措施的“快速发展”时代。

骏利亨德森投资者基金的投资组合经理萨特杜赫拉表示：“中国的实际情况有所不同——情况正在好转，但消费复苏非常缓慢。”

贸易战缓和，中国科技行业复苏乏力：亚洲财报周展望

零售业的残酷竞争并非唯一令人担忧的问题。尽管人们对DeepSeek的突破充满乐观，但人工智能的成果可能仍需时日。

分析师们接连向阿里巴巴、腾讯和京东提出问题，询问他们将如何从这项技术中获利。高管们谈到了人工智能将如何提升或增强从广告到设计和购物等各个领域。但当被问及实际收入影响时，他们变得谨慎起来。

腾讯对中国企业可能耗尽对人工智能发展至关重要的英伟达芯片的担忧不以为然。美国计划通过诸如切断高端芯片的供应等措施来遏制中国科技崛起，但不确定性仍然存在。

尽管如此，随着阿里巴巴、腾讯等公司在 DeepSeek 的基础上继续发展，并将人工智能融入其本已强大的产品线，投资者仍需保持耐心。尤其是在中国政府大力支持中国大型科技公司和一批雄心勃勃的初创公司，力争超越 OpenAI 和谷歌等公司的情况下。

骏利亨德森的杜赫拉表示：“正如 DeepSeek 的表现所表明的那样，认为中国在多年的投资之后没有在幕后开发出世界一流的技术，未免有些天真，而在这方面不断发布的公告能够维持人们对该领域的兴趣。”

来源：安娜说