摘要：和前两轮突破4000点行情相比，本轮行情“科技先导”的特征十分明显。领涨的旗帜，交到了AI、半导体、生物制造等代表“新质生产力”的产业手中。曾经的行情“扛把子”食品饮料、非银金融却风光不再。

就在10月29日，沪指正式站上4000点。

回顾历史，沪指曾经两次站上过4000点，一次是2007年，一次是2015年。

和前两轮突破4000点行情相比，本轮行情“科技先导”的特征十分明显。领涨的旗帜，交到了AI、半导体、生物制造等代表“新质生产力”的产业手中。曾经的行情“扛把子”食品饮料、非银金融却风光不再。

在政策托底、产业升级与流动性宽松的三重共振下，指数重返4000点，但是A股早已脱胎换骨，总市值已接近120万亿元。

快速上涨后，分歧和波动也在加剧。当前沪深300处于过去15年84%分位，创业板在42%分位徘徊，ERP指标回落至中枢下方。在这个"不偏不倚"的位置，既考验我们对长期趋势的信仰，也提醒着对短期波动的敬畏。

展望后市，新高之后，市场分歧或加大，但不应盲目乐观或悲。接下来行情走势需要等待更多线索催化：①中美谈判来到重要节点②“十五五”规划勾勒的现代化产业体系蓝图③三季报密集披露。
在资产配置上，可以适当关注：①对国际局势敏感的港股；②十五五规划的重点行业；③乐观同时也不能忘了适度防守，红利低波和黄金仍是组合配置的不可或缺项。

数据参考：财联社，截至2025年10月，风险提示：以上仅作为服务信息，观点仅供参考。提及个股不作为推荐，不作为投资依据。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。市场有风险，投资需谨慎。

来源：华夏基金