摘要：科创50指数的缩量尤其厉害，10月9日科创50最高峰成交量是1460亿，今天只有741亿，成交量直接减少了一半。离9月以来的最低成交量711亿，只有一步之遥了。TMT板块的成交额是6700亿，占A股总成交额的比率35%，比最高峰45%下降了不少。

直播预告：

午盘11：30-12：30 晚间20：00-21：00，不见不散。

今天沪深两市的成交量跌破2万亿。

科创50指数的缩量尤其厉害，10月9日科创50最高峰成交量是1460亿，今天只有741亿，成交量直接减少了一半。离9月以来的最低成交量711亿，只有一步之遥了。TMT板块的成交额是6700亿，占A股总成交额的比率35%，比最高峰45%下降了不少。

成交额的急速下降，其实是好事，说明科创50指数从1588跌到1400区间，跌幅超过10%之后，继续卖出的资金已经大幅减少了。资金进入了一个动态平衡期。在大幅缩量的情况下，指数继续大跌的概率也在减少。

基本面有三个消息值得关注：

1、关税谈判新进展。

昨天美国召开了稀土管制新闻发布会，并释放出有意延长对华关税暂停期换取中方推迟实行稀土出口管制。我们尚未给出正面回应。

个人认为能达成的概率依然比较低，核心原因是美国高通胀并且10月份要降息的背景下，如果再加百分之百关税，那就是伤敌700自损1000的招数。所以拿这个牌换稀土估计是不大可能达成的。

与此同时，英国周三将中国炼油企业列入了受到制裁的实体名单。稀土这个牌之后，美国拉了更多盟友对我们进行制裁。我们也在积极跟澳大利亚等国谈判，期望通过降低澳大利亚进口商品关税换取澳大利亚降低我们新能源汽车进口的关税。

整体来看，今天指数下行应该还是和关税的不确定性预期有关。

2、稳外贸政策预期走强。

今天新闻发布会上表示，将进一步加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策。

不管到底会不会继续加关税，已经在做相关的准备工作了。

3、多晶硅。

最近关于多晶硅行业反内卷政策出台的预期比较高，今天期货市场多晶硅价格涨幅居前。但是盘后辟谣了多晶硅收储平台已成立。

资金数据：

1、北向资金持仓数据：

截至2025年三季度末，北向资金持股市值接近2.59万亿元，超过去年三季度的2.41万亿元，创下2023年第二季度以来的新高，环比增长12.91%。

按持股数量环比增幅来看，农林牧渔行业增幅最高，达到28.73%，其中头部生猪养殖企业均获北向资金加仓，持股数量环比实现增长。

2、两融数据：

截至10月15日，深沪北两融余额合计24494.21亿元，较前一交易日增加24.94亿元。融资余额增加的行业有14个，增加金额最多的行业是有色金属；其次是电力设备、公用事业行业。

指数分析以及操作思路：

1、今天科创50指数成交额腰斩，下跌个股数量超过4000家，市场情绪接近冰点，明日继续下探后有望迎来修复。缩量背景下持续大跌的条件不具备。

2、关税预期依然具有较强的不确定性，但是个人依然认为在美国通胀接近3%美联储又被迫要降息的背景下，加征百分之百关税的概率预期很低，我们依然有极高的概率赢取本轮谈判的胜利。

3、科创50指数短期支撑位在1400，中期支撑位在上行的中位数1300，击穿1300的概率很低。科技未完全企稳之前，市场多数板块有可能会以震荡为主。

4、科技走弱之后，市场短期资金扎堆在避险板块，包括银行、保险、医药、煤炭等方向，但是这些方向对市场的情绪带动作用非常有限，目前处于新老热点切换时期，老的热点已经冷掉，但是新的热点尚未诞生。有可能会震荡一定的时间，直到共识形成。

5、适当控制仓位，耐心等待新行情到来。

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来源：财经海音