摘要：自年初以来，黄金价格一路飙升，涨幅超过55%，首次突破每盎司4000美元的历史关口。与之相比，股票和债券的表现远不及黄金。自2024年初起，金价几乎翻倍，这让许多投资者产生疑问：这是否意味着泡沫？是否该等待回调再入场？

自年初以来，黄金价格一路飙升，涨幅超过55%，首次突破每盎司4000美元的历史关口。与之相比，股票和债券的表现远不及黄金。自2024年初起，金价几乎翻倍，这让许多投资者产生疑问：这是否意味着泡沫？是否该等待回调再入场？

本文指出，尽管短期内可能出现技术性调整，但从长期趋势来看，黄金仍有上涨空间，且作为避险资产的重要性正在增强。

一、黄金上涨的背后力量

近期推高金价的主要动力来自美国市场的黄金ETF资金流入。

与德国投资者多以“通胀对冲”为目的不同，美国投资者将黄金视为与股票、债券并列的独立资产类别，关键在于收益表现。而当前，无论股票还是债券，都面临不小的压力。

美股估值高企：标普500指数创下新高，但估值水平“雄心过度”，波动风险大。

债券吸引力下降：美国国债收益率虽超过4%，但财政负担加重，债务风险上升。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）甚至不得不支付比军费还高的利息支出，投资者对华盛顿财政政策的信任度明显下降。

二、黄金的相对优势

分析机构Incrementum指出，如果投资者自2000年以来每月末定期买入黄金并持有至2025年9月底，在所有时期都将实现正收益。换句话说，在过去25年里，定投黄金始终正确。

同时，美元自年初以来对欧元贬值约12%。这不仅反映出债务担忧，也与新兴市场央行（尤其是中国）持续减持美元、增持黄金储备有关。

此外，俄罗斯资产被冻结的事件让中国警觉：若台海局势升级，类似制裁可能重演。黄金的“去中心化”特性因此更具吸引力。

“黄金不受央行控制，不依赖任何国家的信用。”——迈克尔·本茨

三、供给有限，价值稀缺

不同于可无限印制的法币，黄金的总量增长极慢。

如果将人类历史上开采出的所有黄金铸成一个立方体，其边长仅约22米——甚至可以放在柏林的勃兰登堡门下。

正因市场体量相对较小，哪怕少量资金流入，也能引起价格显著波动。

四、25,000欧元投资组合建议

对于愿意承担一定风险、追求长期增长的投资者，本文提出以下配置策略：

资产类别 比例 说明

全球股票ETF（含AI等未来行业） 60% 增长核心

债券 20% 稳定与分散风险

黄金 10% 通胀与危机对冲

现金流动性 10% 应对突发需求

此组合在风险与收益之间取得平衡，目标是在未来数年中实现稳健的财富积累。

结论：

短期波动难免，但黄金的长期逻辑依旧坚实——它是抗通胀、避地缘风险、分散资产的理想工具。

对于长期投资者而言，**“逢低吸纳、定期持有”**仍是明智之选。

来源：新浪财经