摘要：市场在狂欢与恐慌间迅速切换，投资者们体验了从十年新高到大幅回调的完整周期。

市场在狂欢与恐慌间迅速切换，投资者们体验了从十年新高到大幅回调的完整周期。

国庆长假后的首个交易周，A股市场在短短两个交易日内上演了一场惊心动魄的“过山车”行情。

10月9日，上证指数高开高走，一举突破3900点整数关口，收盘报3933.97点，创下2015年8月以来十年新高。市场热情被瞬间点燃，沪深京三市成交额放大至26718亿元。

然而，狂欢仅持续一天，10月10日市场格局突变，三大指数集体收跌。

上证指数下跌0.94%，失守3900点；创业板指重挫4.55%，领跌主要指数。投资者在两天内体验了从期盼牛市到担忧调整的复杂心情。

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01 指数表现：短期狂欢与迅速回调

节后A股市场在两个交易日内呈现出明显的“先扬后抑”走势，各主要指数分化显著。

上证指数本周累计上涨0.37%，但日内波动剧烈。

周三大涨1.32%突破3900点后，周四转头向下，收盘报3897.03点。

深证成指表现较弱，本周累计下跌1.27%，两个交易日分别上涨1.47%和下跌2.70%。

从盘中表现看，深成指一度跌超1.6%，呈现明显的调整态势。

创业板成为本周跌幅最大的主要指数，累计下跌3.86%。

周四单日创业板指重挫4.55%，显示出成长股在市场回调中遭受更大压力。

科创50指数同样表现不佳，周四开盘即下跌1.81%，早盘跌幅一度超过4%，反映了科技板块的整体回调。

02 成交量能：放量突破与缩量调整

市场成交量在短短两日内呈现出明显的放量上涨和缩量调整特征，折射出资金情绪的变化。

周三市场放量突破，沪深京三市全日成交额达26718亿元，较前一交易日放量4746亿元。

这一成交量配合指数大涨，形成了量价齐升的健康走势。

周四市场缩量调整，全天成交金额约2.5万亿元，较上日此时缩量1447亿元。

成交量的明显萎缩，显示在市场回调背景下，资金观望情绪升温。

全周日均成交额约2.6万亿元，环比略有回升。

连续两日的巨额成交表明，尽管市场出现回调，但资金活跃度依然维持在较高水平。

03 板块分化：资源狂飙与科技回调

本周市场板块分化极其显著，资源类板块与科技类板块呈现冰火两重天的走势。

领涨板块：有色金属全线爆发

有色金属板块成为本周市场最亮眼的明星，整体上涨幅度达6.51%，贵金属、稀土、有色铜等多个细分领域掀起涨停潮。

板块大涨主要受到三大因素催化：

一是政策面利好，工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确行业增加值年均增长5%左右的目标。

二是美联储降息预期推动，国际金价突破4000美元/盎司，创下历史新高。

三是供给侧频频扰动，全球算力革命加剧了铜、锂等小金属的供需错配。

领跌板块：科技成长遭遇重挫

科技板块本周回调显著，半导体、电池、AI眼镜等方向领跌。

科创50指数一度跌幅超过4%，估值高企是科技板块调整的主因。

科创50市盈率高达196倍，部分股票因估值过高触发融资规则，引发回调。

同时，市场对人工智能泡沫的担忧加剧，高盛CEO警告大量AI资本可能无法获得回报，压制了科技板块的风险偏好。

04 资金动向：主力出逃与散户接盘

资金流向方面，本周市场呈现主力资金从高位板块向低位板块腾挪的特征。

周三指数大涨背景下，主力资金仍净流出38.26亿元，呈现“指数涨、资金分歧”特征。

部分获利盘借大涨兑现收益，尤其是近期涨幅较大的科技板块。

周四主力资金调仓更为明显，早盘主力资金净流入非银金融、证券、建筑材料等低估值板块。

而电子板块遭主力净卖出超180亿元，电新行业、半导体等板块资金流出额也居前。

个股方面，宁德时代遭净卖出超15亿元，北方稀土、中芯国际等科技与资源股资金净流出额居前。

主力资金从高位科技股流出，流向低估值滞涨领域，如红利板块逆势拉升超1%，券商股上涨1.4%。

05 后市展望：区间震荡与结构机会

展望后市，多家机构认为市场短期内可能维持区间震荡格局，结构性机会依然存在。

技术面上，3922点成为关键多空分水岭，站稳则维持攻势，跌破则需防御性减仓。

短期支撑位在3915点，若跌破需关注3898点，这与周四收盘点位基本吻合。

压力位在3957点，突破后或触发技术性回踩。

资金面上，近期主力资金呈“流入热点赛道、流出权重”的分化格局。

若量能萎缩至1.5万亿以下，可能加剧震荡。

政策面上，10月中美关税谈判可能扰动市场。

半导体、稀土等筹码领域波动或加大。

历史规律显示，近10年国庆后首日上涨概率达70%，但次日易出现获利回吐，本周市场走势符合这一规律。

中长期看，120周与250周均线空头排列未改，2026年1月才可能金叉，中期仍存“冲高-回踩”循环压力。

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截至10日收盘，上证指数仍坚守在3897点，而那些在3933点高位追涨的资金，则亲身领略了股市的风险。

交易大厅里，一位老股民看着行情屏幕喃喃自语：“牛市不是一路涨上去的，而是牛股和熊股同时存在。”

这句话，或许正是当下结构性行情的最佳注脚。

来源：程序员讲故事聊生活