摘要：随着白银越来越接近历史最高点50美元，很多人担心白银会重蹈覆辙，而贵金属分析师Jesse Colombo认为这次白银不会出现像1980年和2011年那样大幅上涨后崩盘的情况，因为这次牛市是可持续的牛市，不但不会暴跌，还会有继续上涨的空间。下面是他的主要观点，供

随着白银越来越接近历史最高点50美元，很多人担心白银会重蹈覆辙，而贵金属分析师Jesse Colombo认为这次白银不会出现像1980年和2011年那样大幅上涨后崩盘的情况，因为这次牛市是可持续的牛市，不但不会暴跌，还会有继续上涨的空间。下面是他的主要观点，供参考。

随着白银价格强劲上涨，自今年年初以来上涨了50%以上，越来越多的投资者开始担心可能会出现崩盘，类似于1980年和2011年大幅上涨后发生的情况，而不是专注于摆在我们面前的令人难以置信的长期机会。

但作为从一开始就正确识别白银和黄金牛市的少数分析师之一，我一直敦促投资者不要再纠缠于负面情景，而是要认识到未来仍有巨大的上行空间。这是银色闪耀的时刻，也是我们这些一直相信它的人的辩护时刻，即使就在几个月前，它还被主流金融界忽视并任其死亡。

在本报告中，我将解释为什么我认为白银不会重蹈1980年和2011年短暂飙升后的暴跌。这次不一样。这是一个合法、可持续的牛市，具有真正的持久力和持久收益的潜力。

首先，我想向您展示从60年前到20世纪60年代的白银长期图表。你会注意到，价格已经出现了三次大幅上涨。第一次是1980年亨特兄弟推动的飙升，随后是2011年量化宽松推动的反弹，现在是当前的贵金属牛市。我相信，正如我将在整篇文章中解释的那样，目前的这一举措是一个合法且可持续的牛市，并将持续下去。

现在我想让你注意到，在1980年和2011年，白银都飙升至每盎司50美元的水平，但这就是这些反弹失败并迅速逆转的地方。因此，50美元的水平成为了关键的价格上限和阻力位，直到今天仍然如此。

在过去的两年里，由于我一直在呼吁白银牛市，即使白银仍在20美元的范围内，我也一直指出50美元的水平是值得关注的关键水平。我相信它会像磁铁一样吸引白银的价格，因为主要的心理水平往往会产生这种影响。果然，正如我所料，白银已经稳步攀升至这一水平。

现在，在撰写本文时，白银交易价格约为47至48美元，非常接近突破关键的50美元水平，这是一个重大的成败点。我还想指出，在2011年的狂热中，许多投资者购买了大量的银条和ETF。不幸的是，当价格随后暴跌时，他们被抛在脑后，许多人在过去14年里一直处于亏损状态。

但一旦白银最终突破50美元，这将创下历史新高，任何白银投资者都不会亏本，至少在名义上是这样。仅这一事实就使50美元的水平成为一个关键的心理障碍，一旦白银突破这一水平，投资者情绪就会激增。

直到最近，许多白银投资者仍然对多年的亏损和表现不佳深感沮丧。但突破50美元将标志着白银一个全新时代的开始，并将引发一个强大的良性循环。更多的投资者将涌入，其中包括以前从未考虑过白银的新的和年轻的参与者，他们也没有被年长的、饱受战争创伤的退伍军人所背负的包袱所累。这种兴趣的爆发将有助于推动白银达到令人难以置信的新高度。

现在我想说，我坚信白银价格将在不久的将来超过50美元，并进一步走高。然而，我想指出一点。由于白银价格飙升如此强劲和迅速，短期内有点延长，这使得它有可能在最终突破50美元之前巩固或暂停。下图所示的相对强弱指数（RSI）动量指标可以证明这一点，该指标提供了资产的超买或超卖读数。我尊重它所表明的。

话虽如此，与许多业余投资者和分析师不同，我坚持认为，像目前白银的超买读数并不是卖出的自动信号，也不是牛市结束的迹象。白银极有可能经历一段时间的小幅回调或横盘整理，以摆脱其超买状态。这将为下一轮上涨节省能量，届时白银将突破50美元的上限。

此外，请参阅我4月份的文章，当时我在黄金可能暂时盘整但不会崩盘的那一天进行了看涨。果然，这正是接下来几个月发生的事情，为黄金今天所经历的令人印象深刻的反弹做好了准备。我认为类似的情况可能会在白银市场上演。老实说，我对此表示欢迎，因为我宁愿看到白银以有序、更可持续的方式上涨，也不愿冒着烧尽的风险。另外，我想积累更多的东西，包括银条、矿业股等等！我相信你也是。

现在，我想解释为什么当前的白银牛市与1980年和2011年失败的牛市大不相同。我想说的第一点是，虽然50美元是一个值得关注的关键名义和心理价格上限，我相信白银会果断突破它，即使它先停下来消除超买状态，但重要的是要考虑过去几十年发生了多少通货膨胀。按实际价值计算，白银价格仍远低于之前的峰值。这意味着1980年或2011年的50美元肯定与2025年的50美元不同，任何最近去过杂货店的人都很容易理解。

为了说明这一点，我创建了一张图表，显示了过去60年白银的实际价格或经通胀调整的价格。在图表上，我强调了1980年和2011年50美元的白银峰值在2025年的价值。事实证明，在1980年，白银达到了199美元的等值，而在2011年，它达到了72美元的等值！

现在与今天相比，白银交易价格约为47美元，远低于过去的任何一个峰值。仅仅因为这个原因，甚至不包括我接下来要解释的额外要点，我相信当前的白银牛市是可持续的，有更大的运行空间，应该能够最终突破长期以来阻碍它的50美元上限。

为了进一步强化我上面的观点，我还想向你展示白银与美国M2货币供应量的比率，指数为100。这可能比用于创建上一张图表的消费者价格指数（CPI）更准确地衡量通货膨胀。毕竟，通货膨胀的根本原因是货币供应量本身的增长。正如诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼所言：“通货膨胀在任何时候、任何地方都是一种货币现象。”

来源：沐南财经