摘要：提到中国饮料界的“国民记忆”，娃哈哈绝对排得上号。但这家靠AD钙奶、营养快线火了近40年的企业，一辈子都在跟“控制权”死磕——先是跟外资巨头达能闹得反目成仇，打了29场跨国官司；如今创始人宗庆后离世，又陷入“谁掌权、卖不卖”的悬念。留洋归来的“铁娘子”宗馥莉会
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提到中国饮料界的“国民记忆”，娃哈哈绝对排得上号。但这家靠AD钙奶、营养快线火了近40年的企业，一辈子都在跟“控制权”死磕——先是跟外资巨头达能闹得反目成仇，打了29场跨国官司；如今创始人宗庆后离世，又陷入“谁掌权、卖不卖”的悬念。留洋归来的“铁娘子”宗馥莉会把父亲的心血卖掉吗？被传与宗家有复杂渊源的“隐形元老”杜建英若掌权，娃哈哈又会落得怎样的结局？这一切，都得从那场震动商界的“达娃之争”说起。
一、“联姻”变“死斗”：29场官司打赢的“民族品牌保卫战”
1996年的娃哈哈，正处在“想长大却缺钱”的尴尬期。宗庆后靠儿童营养液赚了第一桶金，但要扩大生产规模，资金缺口不小。而当时的法国达能集团，作为欧洲第三大食品巨头，正急着撬开中国市场的大门。一个缺资金，一个缺渠道，双方一拍即合，搞起了合资。
最初的合作方案看着挺美：达能和百富勤合计持股51%，娃哈哈持股49%，“娃哈哈”商标交给合资公司使用。可谁也没想到，这纸协议埋下了10年的定时炸弹。1997年亚洲金融风暴一来，百富勤扛不住了，把股份低价卖给了达能，这下达能成了合资公司的绝对大股东，宗庆后瞬间从“老板”变成了“打工仔”的潜在人选。
真正让宗庆后警觉的，是达能的“小动作”。2000年，达能直接收购了娃哈哈最大的竞争对手乐百氏，明摆着要“左右互搏”；更气人的是，宗庆后想搞西部扩张、推国产可乐，全被达能以“风险太高”否决。眼瞅着合资公司束手束脚，宗庆后干脆“另起炉灶”——1999年起，他通过职工集资搞了一批非合资公司，继续用“娃哈哈”商标生产，没了外资掣肘，这些公司越做越大，到2006年总资产都飙到56亿了。
这下达能坐不住了。2006年4月，达能突然抛出要求：想用40亿元低价收购这些非合资公司51%的股权。要知道，这些公司一年利润就超10亿，这报价跟“抢钱”没区别。宗庆后当场拍了桌子，达能立马翻脸，在全球各地起诉娃哈哈侵犯商标权，甚至冻结了宗庆后控股公司的资产。一场横跨瑞典、美国、中国的“达娃之争”正式开打。
那段时间简直是“惨烈拉锯”。达能靠着资本优势在海外诉讼施压，娃哈哈则在国内反击——不仅申请仲裁确认商标归属，还打出“捍卫民族品牌”的旗号，一下子戳中了国人的痛点。毕竟当时不少本土品牌被外资收购后要么消失、要么变味，大家自然站到了娃哈哈这边。
这场仗打了整整两年，29场诉讼下来，娃哈哈赢了个彻底。2009年5月，“娃哈哈”商标被判归娃哈哈集团；9月，达能灰溜溜地以3亿欧元卖掉全部股份，彻底退出。经此一役，宗庆后把娃哈哈的控制权攥得死紧，也给这家企业刻下了“绝不被外资掌控”的基因。
二、宗馥莉掌权：砸10亿建新厂的“铁娘子”，会卖爹的心血？
2023年宗庆后离世，43岁的宗馥莉正式接过娃哈哈的接力棒。这位留过洋、管过自家企业宏胜饮料的“继承人”，一上台就大刀阔斧：关掉老臣掌控的工厂，砸10亿建数字化基地，把娃哈哈系公司改名叫“宏盛”，还淘汰了近500家负增长经销商。一系列操作下来，外界最关心的问题来了：她会不会把娃哈哈卖了套现？
先看她的“行事逻辑”——核心就俩字：掌控。2024年她接手首年，就把娃哈哈营收拉回700亿区间，追平十年前的巅峰。为了握紧权力，她不仅全资控股了核心投资公司，把经销渠道牢牢抓在手里 ，还把职工持股会变成“自己人”——现在持股会登记成员就她一个人。甚至因为商标权受国资股东限制，她干脆注册“娃小宗”新品牌，打算另起炉灶。这哪是想卖公司的样子？分明是要把娃哈哈变成“自己的王国”。
从情感和渊源来看，宗馥莉卖娃哈哈的概率极低。她19岁就去美国留学，当时杜建英作为公司派的监护人陪同，却因要照顾自己的孩子减少了对她的关注，这段经历让她更早学会“靠自己”。2010年进入娃哈哈后，她从基层做到高管，看着父亲为保住品牌跟达能死磕，这份情感羁绊不是说断就能断的。而且她上台后一直在推转型：搞桶装水战略、做数字化升级、试水无糖茶新品，这些动作都指向“要把企业做好”，而非“套现离场”。
再算笔现实账，卖娃哈哈对她未必划算。虽然娃哈哈包装水市场份额（5.6%）比不过农夫山泉（23.6%） ，但好歹是年营收700亿的行业巨头，有近190家生产基地和庞大的经销商网络。宗馥莉刚通过涨薪稳住93%的一线员工，又砸钱搞新基地，明显是想激活这些存量优势。现在卖掉，不仅可能被压价，还得落个“败家女”的骂名，这对好强的她来说根本无法接受。
当然，也不是完全没可能。要是她推的“娃小宗”新品牌失败，渠道震荡持续加剧，加上国资股东的掣肘，娃哈哈真陷入资金链危机，不排除她会引入战略投资者。但从2025年她硬顶着争议推进品牌升级的架势来看，这种极端情况大概率不会发生。
三、杜建英掌权：从“内当家”到诉讼方，她会卖娃哈哈吗？
比起宗馥莉，被称为娃哈哈“隐形女王”的杜建英，才是更让外界猜不透的角色。这位浙江大学高材生，1991年被宗庆后亲自招进娃哈哈，一路做到总经理办公室主任，既是“达娃联姻”的推动者，又是筹建ERP系统的核心人物，堪称娃哈哈的“内当家”。更戏剧的是，2025年她的三个孩子起诉宗馥莉，索要21亿美元信托权益，揭开了她与宗家的复杂渊源 。要是她真能掌权，娃哈哈会被卖掉吗？
先得明确：杜建英对娃哈哈有“感情”，但更懂“资本”。她在娃哈哈待了16年，见证过果奶被质疑不合格时，自己跑到北京做了三四个月危机公关的日子；也参与过娃哈哈“西进”涪陵建基地的里程碑事件。可以说，娃哈哈的半条命是她跟着宗庆后一起拼出来的，对这家企业的感情未必比宗馥莉浅。但2008年离职后，她创办三捷投资集团，投了生物医疗、新能源等上百家企业，还捐钱办学校、做慈善，早已是成熟的资本玩家。
从她的利益诉求来看，“卖娃哈哈”可能不是首选，但“资本运作”大概率少不了。目前她在陕西娃哈哈乳品、大理娃哈哈饮料等多家停产的“娃哈哈系”企业里都持有股权 ，还和宗家共持广元金信投资，间接控制多家生产基地。要是掌权，她未必会全盘出售，更可能像她做投资那样，通过引入资本、拆分业务、优化资产来变现。毕竟对她而言，娃哈哈既是情怀载体，更是优质资产。
但有两个坎她绕不过去：一是股权结构。现在娃哈哈46%的股份在杭州上城区国资手里，宗馥莉持股29.4%，职工持股会占24.6%。就算她通过子女继承权拿到部分权益，也很难撼动国资和宗馥莉的联合牵制，想卖公司根本不是她说了算。二是“达娃旧怨”的阴影。当年她是“达娃联姻”的参与者，如今要是真引入外资或卖掉股份，很可能被扣上“背叛民族品牌”的帽子，这对爱惜羽毛的她来说风险太高。
更现实的是，杜建英自身还陷在麻烦里：2025年她名下公司刚因3005万元被强制执行，三个孩子的信托诉讼也还没了结，香港法院已经裁定宗馥莉暂不能挪用18亿美元信托 。这种情况下，她就算想掌权，也得先解决自己的债务和诉讼问题，根本没精力推动“卖公司”这种大事。
四、结局猜想：娃哈哈不会被卖，但会变“新样子”
说到底，无论是宗馥莉还是杜建英掌权，娃哈哈被全盘卖掉的概率都极低。
对宗馥莉来说，娃哈哈是“证明自己的战场”。她花了这么大功夫清洗老臣、整合渠道、推新品牌，本质是想摆脱“宗庆后女儿”的标签，把娃哈哈变成“宗馥莉的企业”。只要业绩不掉链子，她就不会放弃这份控制权。
对杜建英来说，娃哈哈是“情怀+资产”的结合体。她既不会像达能那样搞吞并，也不会轻易把这块“国民招牌”拱手让人，更可能通过资本运作让资产增值，这比单纯卖掉赚得多，也更符合她“投资人+老臣”的双重身份。
而从行业来看，现在饮料界虽有大窑被外资收购85%股权的案例，但娃哈哈体量更大、品牌附加值更高，且有国资持股“兜底”，想全盘收购的难度极大。更可能的走向是：宗馥莉继续推进“娃小宗”转型，杜建英通过持股影响部分业务，而“娃哈哈”这个老品牌，会以某种形式一直存在下去——毕竟这三个字，藏着太多人的童年记忆，也刻着宗庆后当年打赢“达娃之争”的倔强。
来源：沐南财经
