摘要：最近A股市场主线悄悄换了节奏，之前受关注的高位CPO、PCB板块热度慢慢降了下来，反而“人形机器人+国产GPU”这两个赛道，因为宇树科技、摩尔线程的IPO进展，成了新的关注点。一边是人形机器人商业化加速，一边是国产GPU突破技术壁垒，两条赛道还能形成“技术联动

最近A股市场主线悄悄换了节奏，之前受关注的高位CPO、PCB板块热度慢慢降了下来，反而“人形机器人+国产GPU”这两个赛道，因为宇树科技、摩尔线程的IPO进展，成了新的关注点。一边是人形机器人商业化加速，一边是国产GPU突破技术壁垒，两条赛道还能形成“技术联动”，今天就把其中的机会逻辑拆清楚，只聊行业趋势，不涉及任何具体个股推荐，大家可理性参考。

先说说这两大赛道的核心利好，每一个都有实打实的公开信号支撑，不是凭空炒作。

先说国产GPU领域的摩尔线程，上交所2025年9月公开公告显示，上市审核委员会已于9月26日召开第40次会议，审议它的IPO申请，这相当于国产GPU头部企业向资本市场再迈一步。关键是摩尔线程的硬实力够突出——它是国内唯一一家同时在“图形与AI”两个领域发力的国产GPU厂商，也是目前国内少数实现全功能GPU量产的企业。之前公开的技术数据里，它的MTT S80显卡算力能和英伟达RTX 3060媲美，而且千卡GPU智算集群的效率，比国外同代产品还高，这对打破国外GPU垄断、补上国内AI算力短板很重要，也让整个国产GPU产业链多了期待。

再看人形机器人领域的宇树科技，行业利好更是“内外叠加”。9月16日马斯克在All-In峰会的公开直播里，披露了Optimus V3的最新进展，说这款人形机器人已经具备人类级的手动灵活性，还能自主导航的AI思维，相当于直接给全球人形机器人商业化按下了“加速键”；紧接着宇树科技也在9月官方声明里提到，计划四季度提交IPO申请，作为国内人形机器人领域的头部企业，它的IPO推进，也会带动上下游核心部件企业跟着受益。

更值得关注的是，这两个赛道不是“各自独立”的，反而能形成“技术联动”，不少企业既能对接人形机器人的核心需求，又能适配国产GPU的供应链，这也是当下的核心看点，主要集中在两个方向。

第一个方向是“机器人核心部件+GPU散热/传动适配”。人形机器人要实现灵活运动，离不开谐波减速器、精密执行器、高负载轴承这些核心部件，而这些部件的“精密制造”技术，刚好能迁移到国产GPU的设备上。比如谐波减速器的微型传动技术，能用到GPU智算集群的散热模组里，解决散热结构的空间限制问题；还有机器人用的流体控制、轴承润滑技术，能优化GPU服务器的冷却系统、提升风扇散热效率，既降低GPU的运行损耗，又能保障算力稳定。简单说，能做好人形机器人核心部件的企业，只要做好技术迁移，就能同时切入国产GPU的供应链，享受两条赛道的红利。

第二个方向是“基金间接投资联动+业务协同”。不少企业会通过参股产业基金，间接关联到宇树科技、摩尔线程这类头部企业，而且不只是“资本绑定”，还能在业务上形成协同。比如有些企业通过基金间接参与到人形机器人、国产GPU领域的投资，同时自身业务能和这两个赛道对接——像有的企业控股的子公司，会采购国产GPU芯片用于自身的数字孪生系统建设，既给国产GPU企业提供了应用场景，也让自己的业务和国产GPU赛道深度绑定；还有的企业通过基金接触到人形机器人的技术资源，反过来优化自己的核心产品，形成“投资+业务”的双重联动，这种模式也能让企业更好地承接两大赛道的机会。

不过必须反复强调，行业有机会不代表随便进场就能赚，风险点一定要提前看清。一方面，不管是人形机器人还是国产GPU，都还处于“技术迭代+商业化初期”，比如人形机器人的成本还没降到大规模普及的水平，国产GPU和国外顶尖产品在部分领域还有差距，后续技术突破、商业化进度要是不及预期，相关产业链企业都会受影响；另一方面，A股里相关领域的企业，业绩受行业周期、市场需求的影响很大，就算能对接两大赛道，要是自身的产能、品控跟不上，也没法真正受益，甚至可能出现“概念热、业绩冷”的情况。

还有一点要提醒大家，千万别把“行业机会”等同于“个股机会”，更别跟风找所谓的“关联标的”盲目买入。之前就有投资者看到某赛道火了，没搞懂企业的真实关联度，也没看业绩就乱买，结果最后“追高被套”。要是想关注这两个赛道，建议先从“行业政策”“技术进展”这些公开信息入手，比如多看看上交所关于摩尔线程IPO的后续公告、宇树科技的技术落地情况，再结合自身的风险承受能力判断，不要依据单一信息就做投资决策。

最后也想跟大家聊一聊，你平时关注人形机器人、国产GPU这类新兴赛道吗？你觉得这两个赛道里，“核心部件技术迁移”和“资本+业务联动”这两个方向，哪个更有长期潜力？

来源：财经大会堂