摘要：最近存储芯片市场挺热闹，涨价潮一来，A股相关板块跟着涨，恒烁股份股价也跟着往上走，9月24号都涨到50.62元/股了，半年内新高呢。

最近存储芯片市场挺热闹，涨价潮一来，A股相关板块跟着涨，恒烁股份股价也跟着往上走，9月24号都涨到50.62元/股了，半年内新高呢。

可股价涨归涨，公司业绩却不咋样，已经连续亏损两年半，2025年上半年还亏了7000多万，这到底咋回事呢？

恒烁股份2022年8月上市，按说上市是好事儿，可上市后业绩就开始承压。

2021年公司营收还有5.76亿元，到2022年就降到4.33亿元，2023年更是跌到3.06亿元，2024年稍微好点，3.72亿元，但盈利方面就更惨了。

2021年归母净利润1.48亿元，2022年直接降到0.21亿元，2023年亏了1.73亿元，2024年又亏1.61亿元，连续两年亏超亿元。

2025年上半年，营收1.74亿元，同比还下滑了一点，归母净利润-7078万元，还是亏。

为啥亏这么厉害呢？公司说主要是市场竞争激烈和存货压力。

市场上做NORFlash和MCU的不少，这俩都是通用型芯片，同质化严重，价格战打得厉害。

为了守住市场份额，恒烁只能维持原有销售策略，产品价格就下来了，毛利率也跟着降。

存货方面，下游需求疲软，东西卖不出去，存货周转率低，只能计提存货跌价减值损失，2025年上半年就计提了3300多万，这对净利润影响可不小。

说实话，通用型芯片市场竞争确实激烈，恒烁的产品没啥特别大的优势，价格上不去，成本又降不下来，亏损也就不难理解了。

虽然通用低功耗MCU产品线表现不错，销售额和出货量都增长不少，但毕竟基数小，一时半会儿也难扭转大局。

面对亏损，恒烁也没闲着，走起了“存储+控制+AI”的战略路线。

在存储领域，一方面深化5Xnm制程产品迭代，稳固消费电子市场份额，另一方面布局NORD架构工艺小容量产品，完善全容量产品矩阵。

还发力大容量存储业务，DDR4模组2025年初已经量产，利基型NANDFlash也有新产品，预计三季度量产。

控制业务这边，MCU产品聚焦工业控制、汽车电子等高毛利领域，电机控制MCU产品线已经小批量试产，还导入了不少客户。

AI业务更是成为新增长极，AI语音算法在3C数码产品批量出货，AI算法模组在3C夜灯市场占比超50%，还有不少新品即将试产和落地。

看起来策略挺全面，可效果到底咋样呢？存储业务里的DDR4模组和利基型NANDFlash虽然有进展，但市场竞争也很激烈，能不能打开市场还得看后续表现。

MCU向高毛利领域突围是对的，可车规级MCU认证周期长，恒烁目前还没涉及，这是个挑战。

AI业务倒是有潜力，可现在贡献还不大，得加快落地速度。

现在存储芯片行业有回暖迹象，但结构性价格博弈还在。

恒烁短期得靠产品结构升级和供应链效率优化缓解压力，长期就得看新产品市场开拓和AI业务规模化了。

投资者也在盯着呢，核心业绩指标啥时候改善，新品客户导入进度如何，AI业务试产出货数据咋样，这些都是关键。

恒烁现在就像在存储芯片周期里“熬”，股价涨了是好事儿，但业绩才是根本。

公司多条业务线发力，有亮点也有挑战。

能不能顺利扭亏，还得看接下来的执行和市场情况。

咱就等着看，2026年能不能看到恒烁不一样的表现吧。

来源：萌萌思密达