摘要：2025年9月30日，国家统计局与中国物流与采购联合会发布数据显示：9月制造业PMI为49.8%，环比升0.4个百分点，连续两月回升；非制造业PMI为50%，运行平稳；综合PMI持续扩张。制造业PMI两连升且金融业达60%高位，显示经济复苏动能增强。

2025年9月30日，国家统计局与中国物流与采购联合会发布数据显示：9月制造业PMI为49.8%，环比升0.4个百分点，连续两月回升；非制造业PMI为50%，运行平稳；综合PMI持续扩张。制造业PMI两连升且金融业达60%高位，显示经济复苏动能增强。

九月的经济数据出炉了，带来了一股暖意。制造业PMI连续两个月回升，爬到49.8%的位置，离荣枯线只差一步之遥。这个看似枯燥的数字背后，是企业主们逐渐舒展的眉头，是生产线上重新响起的机器轰鸣声。

更令人振奋的是，金融业表现格外抢眼，商务活动指数突破60%，就像一位突然发力的选手，为经济赛场增添了更多看点。

制造业的复苏面正在扩大。9月份制造业PMI不仅连续回升，回升幅度还从上月的0.1个百分点扩大到本月的0.4个百分点，这个加速动作值得关注。

细分数据更有看头：装备制造业PMI为51.9%，高技术制造业PMI为51.6%，消费品行业PMI为50.6%，三大重点行业全部站在荣枯线之上，说明经济高质量发展的底色仍在。

大型企业稳如磐石，PMI保持在51.0%的扩张区间；更让人欣慰的是，小型企业PMI达到48.2%，比上月提升1.6个百分点。

小企业景气度改善很关键，因为它们才是吸纳就业的主力军，连着千家万户的生计。

走进九月的工厂车间，你能感受到不一样的气氛。生产指数升至51.9%，达到近6个月高点，这个生产热情直接拉动了原材料采购，采购量指数升至51.6%。

中国物流信息中心分析：“制造业部分行业迎来产销旺季，带动整体生产活动加快扩张。”

但问题也有另一面。与生产端的热火朝天相比，需求端虽然也在改善，但还不太给力。新订单指数为49.7%，仍然低于荣枯线。

这说明什么？企业已经在做准备，但市场订单还没完全跟上。

不过，新出口订单指数连续2个月回升，海外市场正在慢慢回暖。

非制造业的舞台上，金融业这个九月可谓光芒四射。

商务活动指数突破60%，货币金融服务业和资本市场服务业都有不错表现。这意味着什么？简单说，就是金融血液流动更加顺畅，能给实体经济更好的供血。

与此同时，电信广播电视和卫星传输服务业指数连续两个月稳在60%以上，互联网及软件技术服务业也表现稳定。

看来，数字化转型这股东风还在继续吹。

不过，建筑业仍在荣枯线之下挣扎，虽然比上月微升0.2个百分点，但49.3%的数据还是不太好看。房地产投资低迷的阴影，依然笼罩在建筑工地上空。

观察经济温度，价格是个重要指标。9月份的数据显示，不同行业的价格走势开始分化，这是个有趣的现象。

装备制造业和消费品制造业的购进价格都在上升，虽然出厂价格还在下降，但降幅在收窄，说明最坏的时候可能正在过去。

高技术制造业的原材料成本在上升，但产品销售价格保持稳定，技术创新带来的溢价能力此刻显现。

压力最大的是基础原材料行业，出厂价格指数降到45%左右。房地产投资疲软和国际大宗商品市场波动，让这个行业有点喘不过气。

展望四季度，经济继续回升的概率较大。为啥这么说？

从时间点看，四季度历来是传统旺季，节假日一个接一个，“双十一”、“双十二”购物节接踵而至，消费需求有望被点燃。

从政策面看，稳增长政策还在持续发力，一系列基础设施建设和重点项目正在加快推进，这些都将带动基础原材料和装备设施需求释放。

从企业心态看，制造业生产经营活动预期指数连续三个月上升，达到54.1%，企业主们对未来的信心在增强。

农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业，预期指数都站在57%以上高位，这些行业的老闆们看来已经嗅到了商机。

企业家的信心比黄金更宝贵。生产经营活动预期指数连续三个月回升，表明在市场一线拼搏的人们已经感受到了春江水暖。

经济回暖的过程从来不是直线上升，而是进二退一、波动前行的过程。

随着政策效应持续释放、市场信心逐步增强，中国经济这艘巨轮有望在四季度迎来更平稳的航行。

来源：骏逸创业说