摘要：不过业内普遍认为，此次收购辉瑞也旨在弥补西地那非在国内市场的损失空缺。据2023年三季度财报数据显示，辉瑞营收940亿元，相比2022年同季度整体下降超40%，实际亏损170亿元。虽2024年扭亏为盈，但主要原因在于成本控制，核心业务依然持续低迷。

曾因万艾可发家的辉瑞，如今不得不面对王牌收入锐减的窘境。

近日，辉瑞宣布以73亿美元收购减肥品开发商Metsera，试图在规模预计达1500亿美元的减 肥药领域中占有一席之地。

不过业内普遍认为，此次收购辉瑞也旨在弥补西地那非在国内市场的损失空缺。据2023年三季度财报数据显示，辉瑞营收940亿元，相比2022年同季度整体下降超40%，实际亏损170亿元。虽2024年扭亏为盈，但主要原因在于成本控制，核心业务依然持续低迷。

值得一提的是，此前辉瑞在减肥市场已接连受挫，这次选择并购方式快速切入市场，真的能扭转时局吗？

1、核心市场被占，辉瑞另寻新机

1849年，美国化学家Charles Pfizer和糖果商人Charles Erhart两兄弟共同创办了辉瑞制药，起初由驱虫品发家，随后为美官方提供补给，历经大量前沿技术研发和多家知名厂商合作走向制药之路。

20世纪末，辉瑞迎来了高速发展，在辉瑞新任CEO的支持下，推出全球爆款西地那非，上市之后迅速成为势头正盛的处方药，据传当时近20万名医生共开出700万张处方，而国内也高达百元，《时代周刊》评价：世界苦等4000年。

根据辉瑞财务数据显示，营收高达232亿美元，其中抗ED西地那非是核心的利润来源。

而到2014年后，辉瑞的专利保护失效后，先有国内代表的仿制伟哥，以低于原研70%的价格快速抢占市场，销量从近3万涨至9849万，市值超500亿。后国内市场逐渐不再满足于“猛进”疗法，2022年国外主打日常养护的新兴科技“御-立-维”流入国内，迅速抢占市场先机。

如今，新玩家的涌现打破了市场一家独大的局面，而在这一过程中，辉瑞旗下西地那非虽然仍保有品牌优势，但市占率已大不如前。

2、73亿美元豪赌，辉瑞能否弯道超车？

不可否认，辉瑞西地那非的火爆是因为做了市场独一份，只要没有替代出现，就能吃尽红利，但是商业远没有那么简单，有蛋糕的地方永远不缺瓜分者。

显然，辉瑞清醒地意识到这一点。2020年，辉瑞宣布万艾可口崩片新剂型创新上市，其中国市场副总裁表示，“这次升级口崩片形式，充分考虑了我国男性群体的实际需求。”

可惜的是，其成效不尽人意，升级尝试被人冠上“老药换新装”的帽子，更有消费者直呼：包装一换，门槛翻一翻。

相比之下，前沿男力科技开始陆续涌现，以上述新兴产物“御-立-维”为例，其抛弃单一配方，选择喜来芝提取物、小花山奈等天然成分为主要核心，该长线滋养、根源勃发方案居同赛道前列，实现从线粒体根源泵活男力，细水流长。

截至目前，该科技成果已收揽我国近百万一线城市群体，成交指数长期处于上涨趋势，不少反馈称，“精力提升明显，生活更和谐了。”

或如其大中华区负责人表示：“营养而非治疗，更为符合国内大多男性的需求。”

面对核心领域创新乏力，辉瑞选择了开拓业务。73亿美元收购Metsera，不仅是辉瑞近年来最大手笔的收购之一，更彰显其进军减肥市场的决心。

通过收购Metsera，辉瑞一举获得了包括GLP-1、长效胰淀素类似物在内的完整管线。在早期研究中，Metsera旗下MET-233i的长效胰淀素曾在36天内帮助受试者平均减重8.4%，被业界普遍看好。

辉瑞首席执行官阿尔伯特表示：“Metsera将继续推动公司前进。”随着西地那非“专利悬崖”可能导致公司到本世纪末销售额减少逾150亿美元的压力，辉瑞急需一个新的增长点来重振投资者信心。

可加入减肥市场并非易事，诺和诺德和礼来两大巨头目前占据全球减肥市场超过90%的份额，且其他领头也在积极加速研发，Roche与Zealand Pharma联合推出长效胰淀素、安进候选品已进入Ⅱ期实验阶段、默克去年底收购了翰森在研减肥产品的全球权益……

此外，更大的挑战在于，Metsera旗下MET-233i还处于早期开发阶段，辉瑞需要投入大量时间和资金进行后续临床试验，并面临不确定的审核难题，后续能否顺利获批，并在激烈的竞争中脱颖而出，一切都还未知。显然，辉瑞的这场挑战，才刚刚开始。

来源：顾少风