摘要：当地时间2月3日，特朗普总统签署了一项行政命令，指示他的手下着手计划成立“主权财富基金”，他去年9月在纽约经济俱乐部发表演讲时就首次提出这一构想了。该基金的规模将达到2万亿美元，投资于制造业中心、国防和医学研究等领域。该行政命令指出：

本文选自https://mises.org/。

作者：文森特·库克（Vincent Cook）

发布时间：2025年2月28日

当地时间2月3日，特朗普总统签署了一项行政命令，指示他的手下着手计划成立“主权财富基金”，他去年9月在纽约经济俱乐部发表演讲时就首次提出这一构想了。该基金的规模将达到2万亿美元，投资于制造业中心、国防和医学研究等领域。该行政命令指出：

美国的政策是最大限度地管理我们的国家财富，且仅为美国公民的利益。为此，为了美国人民的利益，联邦政府应建立主权财富基金，以促进财政可持续性，减轻美国家庭和小企业的税收负担，为子孙后代建立经济安全，并促进美国在国际上的经济和战略领导地位。

该行政命令反映出共和党采取了新的反资本主义经济取向，共和党信奉这样的谬论：政府可以通过某种方式提高效率，关税可以创造奇迹，比如让法定美元免于毁灭，选择合适的行政人员可以替代法治。共和党人显然忘记了一个永恒的经济真理，即不受自由市场推动的规划是行不通的；政府不应试图在商业世界中挑选出赢家和输家。无论共和党人曾经声称自己支持自由、支持宪法、支持自由市场等，现在都不复存在了。

当然，不可否认的是，美国并没有走上财政可持续性和未来经济安全的道路，它正在失去在国际舞台上的经济和战略领导地位。然而，强迫美国人民将美国财富交给总统任命的官员，并不能“最大限度地管理”美国财富。其他许多国家实行这种集体化的投资安排（特朗普反复强调这个话题），并不能成为美国犯下类似错误的正当借口。

米塞斯在《国家干预主义批判》（A Critique of Interventionism）一书的一段话中指出，政府控制的企业无法摆脱官僚管理的低效率。米塞斯解释说，事实上，生产资料私有制与不受阻碍的市场相结合，可以最大限度地实现对财货负责任的管理：

企业家要对自己负责。如果他不能以最低的资本和劳动力成本生产出消费者认为最急需的产品，他就会蒙受损失。损失最终会导致他的财富被转移，从而导致他对生产资料的控制权转移到更有能力的人手中。在资本主义经济中，生产资料总是流向最有能力的管理者手中，即流向能够最经济地利用这些生产资料来满足消费者需求的人手中。然而，公营企业的管理者无须面对成败的后果。

米塞斯接着指出，哪怕在公营企业中引入追求利润的因素，也无法复制资本主义经济的优势：

即使是追逐利润的公营企业也不可能一点都不官僚主义。有人曾试图通过让管理者分享利润来消除官僚主义，但由于无法指望他们承担最终的损失，他们很容易行事鲁莽，这就需要通过上级官员、董事会、委员会的指令和“专家”的意见来限制管理者的权力。如此，又会产生更多的监管和官僚化。

但通常情况下，人们期望公营企业追求的不仅仅是盈利。这就是公营企业由政府拥有和管理的原因。迪默（Robert Deumer）也要求国有化银行系统以国家利益而非私人利益为导向，要求它将资金投向符合国家利益的地方，而不是投向回报率最高的地方。

这里需要注意的是，米塞斯既不否认私营企业可能存在委托代理问题，也不否认私营企业本身可能存在官僚主义问题；相反，他断言，以市场为基础的损益核算是解决此类问题的主要良方，而政府对市场和私人所有权的干预则是私营企业损益管理的主要障碍。米塞斯敏锐地指出，利润分享不能遏制管理者的鲁莽行为，因为它们并不共担风险，而当政府在企业中持有大量股份时，政治考虑往往会凌驾于盈利考虑之上。投资者必须积极关注自己的投资，不受政府的限制和控制，盈利能力才能成为有用的反馈机制。

一些非奥派经济学家中流行一种说法，投资可以简化为多样化和周期性风险统计测量（如资本资产定价模型）方面的自动化数学练习，这反过来又使如下的假设在表面上具有一定的可信度，即将数万亿美元交给“主权财富基金”的管理者，如果按照被动式指数共同基金的方式来组织，这种做法则是无害的。然而，近几十年来的一些令人痛心的经历，如安然公司用误导性财务报表有计划地敲诈股票投资者，或因监管套利导致银行信贷大规模扩张，并异常集中于次级住房抵押贷款，都提醒我们投资永远不能安全地自动执行。美国公民最好自行挑选服务于自己的监管者，而不是盲目信任他们甚至无法解雇的政府监管者，以及政府为不可投保者提供保险的虚假幌子。

关于成立主权财富基金的政治动机，特朗普的露骨表态进一步证实了米塞斯立场的明智。特朗普表示，该基金可能会被用来收购TikTok，其“战略”原因大概是TikTok目前的所有者是中国人。之后，TikTok就会像美国邮政局一样被管理（大概是美国邮政局那种声名狼藉的效率和客户服务），这就已经够糟糕的了，但有什么可以保证美国政府滥用TikTok用户数据或对平台上的信息进行政治化操纵的恶性程度会比中国目前的做法低吗？更笼统地来说，如何防止该基金成为大规模资助贪污腐败、政治机器和更具侵入性的社会工程的手段？

如果要认真改善美国的财富管理，赋予美国公民自主权，以他们的利益为重，就应该将财富转回合法所有者的手中。财富还需要从税收和监管制度中解放出来，这些制度有利于将管理权集中在贝莱德集团（BlackRock）、先锋集团（Vanguard）和道富银行（State Street）等以达沃斯为导向的利益相关者手中，并将资金注入收益较低的投资项目。

如果追求未来的经济安全能够重新成为个人的责任，而不是依赖于社会保障和医疗保险信托基金不可持续的权利义务，以及美联储不可持续的法定美元数量通胀，这也将大有裨益。正是福利制度消耗资本的性质以及法定美元融资机制不断侵蚀着美国的经济安全和财政可持续性，并使美国在国际经济和战略事务中丧失了领导地位。

来源：志雄走读