摘要：2023年深秋的深夜，当大多数人沉浸在梦乡之中，广州恒大中心的摩天大楼内却灯火通明。一声惊雷炸响，许家印欠下“2.44万亿”的债权名单被反复翻阅，两年巨亏8120亿，总负债高达2.4万亿。这个曾经缔造中国房地产行业辉煌奇迹的商业大亨，一朝之间轰然崩盘，自此，中

2023年深秋的深夜，当大多数人沉浸在梦乡之中，广州恒大中心的摩天大楼内却灯火通明。一声惊雷炸响，许家印欠下“2.44万亿”的债权名单被反复翻阅，两年巨亏8120亿，总负债高达2.4万亿。这个曾经缔造中国房地产行业辉煌奇迹的商业大亨，一朝之间轰然崩盘，自此，中国数千城市的百万民众陷入了难以安枕的困境。

很多人对2.4万亿这个数字缺乏直观认知。简单来说，这意味着中国14亿人平均每人背负1700元债务；若以城市GDP作比，它相当于北京、上海、广州三个超级大都市一年财政收入的总和；从国家层面看，其数额等同于我国两年的国防预算；就企业利润而言，堪比四十年的中国茅台总利润；从奢侈品角度衡量，约等于四亿根爱马仕皮带；从国际经济对比，这一数字与越南2021年的GDP相当。如此触目惊心的债务窟窿背后，是一张裹挟着整个社会的巨大网络，从金融系统、产业链条，到普通老百姓，无一幸免。

改革开放后，新中国经济发展进程中曾出现过不少因亏损数额巨大而引发关注的企业。比如，2017年乐视网139亿元的亏损，2020年海航控股640亿元的亏损，以及2021年快手科技780亿元的亏损。在恒大暴雷之前，这些亏损数额都远超民众想象。然而，恒大2.4万亿元的亏损规模，堪称前无古人后无来者，给整个国家上了极其沉重的一课。

如此超巨额的亏损，不再让人们对恒大帝国昔日的辉煌感到震撼，反而引发了无数人的怨怼与不满。不少人迫切想知道，恒大何时倒下？倒下之后，它的债主们又该何去何从？恒大和许家印因激进的扩张政策引发的一系列风波，以及这些年在各行各业留下的诸多窟窿，最终都由背后无数债主默默承担。

回顾恒大二十多年的发展历程，便能清晰洞察中国房地产行业的变迁轨迹。恒大在快车道上急速奋进的几十年，正是中国市场经济高速腾飞的时期。1996年，商品房改革刚刚起步，许家印就精准把握市场规律，在广州创办了恒大实业集团。凭借灵活的商业头脑、广泛的人脉资源，以及敢想敢拼的韧劲，许家印带领恒大在上个世纪末就开始迅速崛起。

仅仅三年时间，恒大就在广州两千多家房企中跻身前十，这只是其扩张之路的开端。2006年前后，全国房价飞速上涨，恒大借此良机开始向全国布局，上海、天津、武汉等大城市的地产项目纷纷落地，同时推进的项目数量众多。凭借这股强劲势头，恒大一举冲进全国房企前二十强，其拿地盖楼的速度之快，被戏称为“开挂”。

2016年堪称恒大最风光的一年，这一年，恒大首次跻身世界500强，还荣膺全国卖楼冠军。随着许家印战略的调整，恒大的业务版图不断扩大，涉足领域愈发广泛，不仅成立足球俱乐部，还进军矿泉水、影视、养老等多个与房地产看似不相关的行业。公司名称也从“恒大地产”变更为“恒大集团”。那几年，“中国恒大”的名号在各个行业频繁出现，其商业帝国的辉煌可见一斑。

2020年，在爆雷前的这一年，恒大迎来了发展史上的巅峰。当年年报显示，集团已完成从地产向“多元产业 + 数字科技”的转型。然而，好景不长，巅峰之后便是急速坠落，一切辉煌在一夜之间化为泡影。

欠下2.4万亿如此庞大的债务，许家印的债主都有哪些呢？

行业巨头深陷困境

恒大的轰然倒塌，首当其冲受到冲击的便是各大银行。在许家印推行高杠杆策略时，这些银行慷慨借款，不曾有过多疑虑。盛京银行曾向恒大提供巨额贷款，该行老员工苦笑着回忆：“当年给恒大放贷时，行长签字笔的墨水都是特地选的镀金的。”不仅是地方银行，在恒大风光无限的那几年，农业银行、工商银行等国有巨头银行，都曾争相将恒大评为“年度最佳客户”。江湖中甚至流传着“恒大高层亲自出面应酬，一杯白酒批十亿”的戏言。

但如今，恒大财报中曝光的6123亿元银行借款，成为了这些银行巨头们难以处理的棘手难题。事后，中信信托通过旗下投资公司向恒大集团、广州凯隆以及许家印个人追讨60亿元债务；盛京银行则通过司法拍卖，要求恒大将持有的新疆广汇股权变现以偿还债务。而这仅仅是冰山一角，据统计，恒大涉及的债权银行多达117家。银保监会数据显示，2022年商业银行房地产不良贷款率激增至3.8%，其中四成坏账都与恒大有关。

除了银行焦头烂额，那些曾与恒大高层把酒言欢的建筑商们也深陷泥潭，苦不堪言。南通三建设、苏中建设等中国建筑行业的巨头企业，在近几年的年终财报中遭遇重创。它们总价超860亿元的恒大应收款项中，37%的帐龄已超过三年，大量工程款难以收回，账面上的数字终究无法兑现。

在郑州、长春、广州等众多恒大烂尾楼项目的工地上，留下的是无数农民工期盼的眼神。有工人指着生锈的塔吊无奈地说：“这些钢材是我们垫资买的，现在光利息都够在老家买套房了。”许多包工头和普通工人的账本上，记录着令人咋舌的数字，垫资款项高达千万，几年后为维权花费的交通费和律师费，更是让本就不富裕的家庭雪上加霜。更荒诞的是，他们投诉无门，有的建筑公司为追讨欠款，专门成立讨债小组，花费数十万元，最终却只能接受用未封顶的楼体抵偿工钱。

恒大的供应商们同样身处这场“多米诺骨牌”效应之中，恒大债务危机爆发后，他们也自身难保。恒大拖欠深圳广田32亿元商票，拖欠其他供应商款项更是高达5000亿元。在许多顶级材料供应商的仓库里，堆积如山的螺纹钢贴着“恒大专用”的标签，这些材料的市值在不知不觉间蒸发了43%，如此无声无息的财富流失，是众多供应商心中难以言说的伤痛。在佛山的陶瓷产业供应商圈内，甚至出现了“恒大汇率”这一说法，即1元的恒大商票仅能兑换0.35元现金，还需搭配三箱瓷砖才能勉强持平。国家统计局数据显示，2022年建材行业应收款周转天数暴增至96天，比疫情前延长了整整一个月，恒大在其中起到的负面作用不言而喻。

当恒大这艘巨轮触礁沉没时，被卷入漩涡的还有它的投资伙伴们。苏宁易购、山东高速等知名企业，如今都在计算着自己到底在恒大的债务黑洞中损失了多少。曾经，苏宁易购与恒大有着深厚的商业合作关系，为投资恒大，苏宁易购甚至将自家股权质押给淘宝。如今恒大倒下，苏宁易购也深受牵连，从家电零售巨头逐渐沦为濒临破产清算的企业。山东高速同样憋屈不已，2017年双方签署战略投资协议时，山东高速对260亿的战略投资寄予厚望，然而随着恒大债务危机爆发，这笔投资早已成为巨额坏账。

在这场资本游戏中，没有一个参与者是无辜的。银行在放贷时睁一只眼闭一只眼，几杯酒下肚就慷慨放款；地方政府也争相为恒大批地。如今危机爆发，才发现所有人都身处同一条破船。恒大的烂尾楼就像一面照妖镜，照出了整个行业攀附巨头的乱象。

尽管各地政府已经开始着手处理善后事宜，但那些被拖垮的企业，就像被台风肆虐后的庄稼地，难以恢复生机。这场持续数年的资本狂欢，留给市场的只有一地鸡毛，同时也给所有人敲响了警钟——当泡沫吹得比高楼还高时，一定要想想自己是否会成为最后一个接盘者。

普通百姓成为牺牲品

2024年的秋天，本应是收获的季节，然而那些购买了恒大理财的老百姓，苦苦等待了三年多，等来的却是警方介入调查和公司追讨员工佣金的闹剧。谁能想到，如今连自己辛苦挣来的工资奖金都成了烫手山芋。那些购买了自家公司理财的恒大员工，恐怕肠子都悔青了，当年卖理财产品获得的提成，如今要原封不动地退还回去，真是有苦难言，不仅坑了别人，自己也未能幸免。

最悲惨的还是普通老百姓。在恒大理财盛行的那几年，许多老人将养老钱全部投入恒大财富，本想着赚取一些利息，为子女购置婚房出份力，结果不仅利息没拿到，连本金都打了水漂。更令人痛心的是，不少家庭的子女购买的是恒大的期房，这些期房早已过了交房日期，工地上的塔吊锈迹斑斑，最终竟成为抵偿工钱的工具。售楼处天天有人拉横幅维权，像这样的家庭，全国少说也有几十万户。他们不是新闻报道中的冰冷数字，而是实实在在掏空六个钱包的普通百姓。

许家印当年那句“投资者不能一无所有”说得动听，可现实却是他自己先失去了自由。他沦为人人喊打的对象倒也罢了，那些拿房子抵债的套路，如今看来简直就是黑色幽默。所谓抵债的楼盘，有的连地基都没打完，有的虽然封顶了，但水电不通、电梯未装，业主们只能天天爬二十层楼上下。有的业主好不容易拿到“抵债房”，住进去才发现整栋楼只有寥寥几户人家，晚上一片漆黑，连路灯都没有。但已经掏空积蓄的一家人，也只能无奈地住下。

面对这个烂摊子，各方都在想尽办法解决，国家也不得不出手干预。深圳警方逮捕了几名高管，法院查封了大量资产，但在拍卖会上，那些未完工的项目根本无人问津。有个包工头无奈地说：“我手里握着八千万恒大商票，现在天天跑建材市场，想用瓷砖抵债，能挽回一点损失是一点，总比拿着废纸强。”这些被恒大坑害的人，只能在废墟中尽力寻找一丝慰藉。

这场风波就像一面镜子，不仅照出了银行和地方政府的失职，也反映出普通老百姓在面对15%的理财高收益时，缺乏风险意识，盲目跟风。

恒大事件给所有人敲响了一记沉重的警钟。对于生意人来说，不能只追求赚快钱，靠借贷维持发展迟早会走向崩盘；对于普通老百姓，投资一定要擦亮眼睛，天上不会掉馅饼，高收益往往伴随着高风险；而监管部门更不能玩忽职守，不能等问题严重到无法收拾时才来解决。那些住在烂尾楼里的业主，那些拿着如同废纸般商票的供应商，他们的遭遇不应该被忽视。如果这场代价惨痛的教训能换来一些切实的改变，也算是没有白白付出这么大的代价。

如今，经过恒大那些停工楼盘，依然能看到褪色的广告牌上印着曾经的宣传标语。在风吹日晒下，曾经的金字招牌早已斑驳脱落，与满地狼藉的工地显得格外“般配”。这一幕令人唏嘘不已，再辉煌的大厦，根基不稳也会瞬间倒塌；再美好的承诺，没有诚信支撑也只是空话。

来源：奇幻雪梨冰糖一点号