摘要：拿我们来说，去年也是疑窦重重，甚至担心“有雷”，但是也多次表达“但愿是真的”，否则又会让很多人对东大科技没信心了。

对于寒武纪，很多朋友心态复杂！

拿我们来说，去年也是疑窦重重，甚至担心“有雷”，但是也多次表达“但愿是真的”，否则又会让很多人对东大科技没信心了。

4月18日晚，寒武纪披露了靓丽的一季度财报。其中营业总收入同比暴增43倍，扣非净利润大增205%！

从表面上来看，营收大增、扭亏为盈、研发投入扩大都是亮点，7600万非经常性损益也正常。

我们策略看看财报，关注下面几个问题。

一个是存货比四季度增加了近10个亿，达到了27亿元。考虑到寒武纪采用Fabless模式经营，这种增加可能反映了公司为应对市场需求增长或供应链不确定性所做的准备，但这个成本是不低的。

另外，就是应收账款增加了5个亿，达到了8个亿，这可是收入项。可以这么说，一季度的利润，某种程度上“还没收回来”。

再有，就是经营活动产生的现金流为负的13个亿。

这导致一季度末，现金及等价物总额从之前的43亿大幅减低到了6个亿。

以上如果对于传统企业可能是个问题，但对寒武纪这种成长科技企业来说，尚在可理解的范畴内，算是持续“关注点”，要在二季度继续观察这几个指标的表现。

这里有一个数据，有力表明公司“运转起来”了。也就是“经营活动的现金流入”从四季度的1.36亿猛增到了7.65亿，确实从客户那里收到钱了，增幅很大。

那么，在经营上的投入、存货和应收的放大，也符合逻辑了。不过只剩6个亿现金，够不够用？有可能会启动增发。

此外，一季度的表现有利于市场降低对供应链风险的担忧，毕竟之前与台积电和、EDA厂商关联有点高。

此外，财报里还有一个小亮点。

牛散章建平，去年第四季度杀入寒武纪，一举成为持仓1.28%的十大流动股东，并且在今年一季度继续增持74万股。

这些大佬敢长投，一定是做足功课的，算是给寒武纪“增信”。

财报粗略解析如上，自有达人深度解析，我们就不看了。

总算没有“雷”，看来寒武纪真拿了大厂的大单。那么对于ETF们，算是松口气，毕竟寒武纪现在已经是大块头了，雷起来不得了。

用我们的工具查询一下，芯片（半导体）ETF、科创群雄、人工智能系列、双创、电子、信息技术、上证50、中证100等主流ETF，多可以松口气了。

算不算大利好？

未必！寒武纪现在还有660多的股价，预期已经打上去了。如果是在炒“国产替代”、“自主可控”的炒作热潮中，例如有1.5万亿的成交，可能立即表现给我们看。

而现在，把财报当一个“托底”可能更实际了，起码以后选ETF，不要因为有寒武纪而心里腻歪了。

而从当前的大格局来看，AI的国产替代、自主可控势在必行。对于国外算力芯片依赖应要逐步降低，特别是在国际关系复杂的当下。

但目前来看，压力是动力，政策发力有现在有未来，人气龙头又交出了不错的财报，让我们对东大的大科技再多点耐心，等待新的纲领和热潮回归。

加油，寒武纪们！

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来源：木鱼ETF