摘要：中药材市场正经历一场“熊市”考验，但精明的药商早已在低迷中寻找下一轮涨价的信号。中药材市场在2025年经历了明显的分化走势。一方面，水蛭、威灵仙等品种因家养技术突破而价格持续探底；另一方面，九节菖蒲、辛夷花等野生品种因减产效应价格坚挺。

中药材市场正经历一场“熊市”考验，但精明的药商早已在低迷中寻找下一轮涨价的信号。中药材市场在2025年经历了明显的分化走势。一方面，水蛭、威灵仙等品种因家养技术突破而价格持续探底；另一方面，九节菖蒲、辛夷花等野生品种因减产效应价格坚挺。

这种“一半海水，一半火焰”的格局为市场参与者带来了挑战与机遇并存的复杂局面。

一、跌跌不休：家种技术突破压垮野生品种

水蛭行情正经历家养技术成熟后的第一轮低谷周期。2025年水蛭清水吊干货价格已从2023年巅峰期暴跌约60%，目前价格区间为650-750元/公斤。

水蛭养殖呈现明显的两极分化特征。高产户通过自繁自养模式可实现亩产突破5万元，但多数中小养殖户亩产干品约150-200公斤，净利润集中在1.5万-5万元。

幼蛭成活率仅20%-30%，低存活率直接导致亩产锐减50%以上，技术门槛成为不少新入行者的噩梦。

威灵仙情况同样不乐观。随着家种技术突破，家种商品已占据市场流通主流，前期高价刺激下的家种生产大发展，导致目前在地面积大，可采挖量大，行情仍处于下行通道。

山茱萸、苦参等品种也面临类似困境。山茱萸生产未能得到实质调减，虽然商家关注度高，但行情始终难有大突破。苦参则因前两年价高刺激各地生产大发展，目前采挖逐年进入高峰期，行情稳步走低，新一轮低谷周期已开启。

二、稳中有升：野生资源短缺品种价格坚挺

与家种品种形成鲜明对比的是，野生资源品种因供给受限价格保持坚挺。

九节菖蒲2025年受天气干旱影响，产量减少约三分之一，产区水洗货报价在240元左右。 这一品种虽未被《中国药典》收录，但因其野生资源特性，每年产新都会引起行情波动。

九节菖蒲的采挖时间窗口极窄，仅在5-6月叶枯倒苗前采收，过早则根茎未发育完全，过晚则植株枯萎不易寻找。这种特性限制了其供给弹性，使得价格对供需变化尤为敏感。

辛夷花在2025年同样遭遇减产困境。河南南召主产区遭遇近四个月持续干旱，随后又突遇暴雨和高温，导致大面积反季开花现象，预计减产约35%。

受此影响，产地货源基本见底，农户惜售心态加重，小花一般统货价格稳定在83-85元/公斤，优质统货达90-95元/公斤。

猪苓作为典型多年生中药材，自然生长周期长达4-5年，2025年春季产新季河南、陕西两大主产区均遭遇减产。陕西产区遭遇数十年不遇的高温干旱，持续干旱导致土壤含水量不足，严重影响猪苓地下菌核的生长发育。

三、过山车行情：冬瓜子暴涨暴跌的警示

冬瓜子成为2025年中药材市场最跌宕起伏的品种之一。2024年，冬瓜子以年度涨幅超300%的惊人表现成为市场焦点，价格从年初40元左右一路飙升至160-180元的历史高峰。

然而这种狂欢在2025年产新季迅速崩塌。价格在一月间从百元高位急跌至20-30元，成为市场跌幅最惨烈的品种。

去年高价刺激主产区湖北、湖南、江苏、河南等地疯狂扩种，仅湖北一地种植面积就暴增超5倍。 尽管今年干旱少雨及品种改良拉低亩产，但庞大的种植基数彻底逆转了供需关系。

当前产地仅约40%新货上市，剩余60%将持续涌入市场，买方市场已经形成，本地商户、用药单位仅按需采购，压货资金不见踪影。冬瓜子的案例充分展示了中药材市场“高价播种苦果”的周期性规律。

四、市场反弹品种：短期机会与长期趋势

部分品种在2025年下半年出现反弹迹象。白豆蔻在8月企稳回升，统货价格由月初48.7元/公斤上涨至49.7元/公斤，涨幅约2.1%。

这一反弹主要受主产区价格上扬带动，加上印尼白豆蔻种植面积未现明显扩张，主产区种植园普遍进入5-7年的衰退期，植株老化问题凸显。

僵蚕、海金沙等小品种也出现反弹。僵蚕前期产新价跌幅较大，随着产新结束，行情有所反弹。海金沙作为野生资源，纯人工采集，工值是行情底部支撑，前期价降过猛引发产地惜售，致使近期行情反弹。

板蓝根作为涉疫品种，随着用季临近，走畅价坚，目前价位不高，且属于涉疫品种，行情起伏较大，市场有一定关注力度。

五、药商应对策略：观望与布局并存

面对复杂多变的市场环境，不同规模药商采取差异化策略。对于猪苓等品种，部分专营户为布局后市，已开始加大对产地的采购力度，产地货源流通速度有所加快。

但多数商家仍保持谨慎态度，一方面担忧当前需求回暖只是短期补库行为，难以形成持续支撑；另一方面对后续冬季产新量、市场整体行情走向仍存疑虑。

对于水蛭等处于探底阶段的品种，市场商家已有一定关注力度。 水蛭此价已不高，市场商家有一定关注力度。 关键需关注产地生产调减情况，以及家养技术的普及程度。

资金实力较强的商家可关注野生资源品种，如九节菖蒲、辛夷花等，这些品种因资源有限，长期价格支撑较强。 而对于容易扩种的家种品种，则应谨慎介入，避免追高杀跌。

当前市场整体转入“寒冬”阶段，多个品种价格出现断崖式下跌，市场货源积压严重，商家信心受挫。然而市场永远不缺少机会，关键是要把握不同品种的特性。

下一个暴涨品种，很可能就隐藏在这些被低估的野生资源中。对于有经验的药商来说，眼下正是仔细甄别、逐步布局的好时机。

来源：高鹏中药材产业服务号