摘要：近日，随着古越龙山、会稽山、金枫酒业3家黄酒上市公司发布了2025年上半年度财报，黄酒品类再度成为行业关注的焦点。通过梳理上半年财报发现，黄酒行业正逐渐打破“淡季魔咒”，迎来结构性转变的积极信号，同时黄酒企业也在积极推动“年轻化、高端化、全国化”战略。酒业行业

近日，随着古越龙山、会稽山、金枫酒业3家黄酒上市公司发布了2025年上半年度财报，黄酒品类再度成为行业关注的焦点。通过梳理上半年财报发现，黄酒行业正逐渐打破“淡季魔咒”，迎来结构性转变的积极信号，同时黄酒企业也在积极推动“年轻化、高端化、全国化”战略。酒业行业专家蔡学飞表示，年轻化是黄酒在存量竞争市场重要的破局工具，满足了消费者个性化与多元化的饮酒需求，而且年轻化还可以活化黄酒文化，提升品类内涵，增强黄酒的消费影响力，这对于黄酒的消费习惯培育，甚至未来的消费增量都有深远价值。同时，黄酒龙头企业要主动承担责任，完成黄酒从江浙沪的突围，扩大黄酒的消费人群与场景，真正推动黄酒全国化，甚至是国际化发展的步伐。

打破“冬季热饮”强季节性枷锁

古越龙山作为黄酒行业多年龙头，上半年以营收8.93亿元领跑行业，同比增长0.40%；净利润9030.71万元，同比下降4.72%。其中，二季度营收3.54亿元，同比增长9.47%，体现了其品牌底蕴和渠道稳定。

会稽山上半年业绩表现亮眼，上半年营收8.17亿元，同比增长11.03%；净利润9387.71万元，同比增长3.41%。其中，二季度营收3.36亿元，同比增长12.40%；净利润13.39万元，实现扭亏转盈。

金枫酒业依然在调整阶段，上半年营收2.16亿元，同比下降9.04%；净利润-713.60万元，同比增长54.26%。其中，二季度营收为7842.65万元，与去年同期基本持平；净利润-997.63万元，与去年同期相比略有好转。就此，金枫酒业解释：“受激烈的市场竞争影响，导致公司销售规模缩减、营业收入下降。但公司通过组织机构调整、人员结构优化、加大内部协同、推动集约化生产采购和技术革新等多项降本控费增效措施，努力改善经营绩效，与上年同期相比，净利润大幅上升，亏损面收窄。”

业内人士表示，对于黄酒行业来说，4—6月本是黄酒淡季中的淡季，但从整体营收来看，龙头企业的稳健增长和部分企业的盈利改善释放出积极信号，这说明黄酒企业正在解决夏季场景问题，打破黄酒“冬季热饮”的强季节性枷锁。

亟待开拓新的增量市场

“年轻化、高端化、全国化”成为黄酒发展趋势。除了会稽山，古越龙山近年来也在推出咖啡黄酒、青柠黄酒、精酿黄啤、冰彫黄酒等年轻化新品，以期拓宽销售半径。

金枫酒业日前在半年报业绩会回应年轻化、高端化布局时提到，公司持续推进“石库门”高端化、“和酒”健康化、“金色年华”年轻化的品牌战略，目前部分新品终端动销良好，但全面成效仍需时间沉淀，将持续优化产品结构与传播策略，增强品牌影响力。

业内人士表示，黄酒企业在推进产品结构优化和高端化战略以更好适应消费升级趋势的同时，也会面临一些短期波动。数据显示，古越龙山上半年中高档酒营收同比增加0.16%，金枫酒业上半年中高档酒营收同比下降7.97%。

蔡学飞认为，年轻化是黄酒在存量竞争市场重要的破局工具，满足了消费者个性化与多元化的饮酒需求，年轻化不仅可以开拓新的增量市场，解决黄酒企业的业绩增长难题，更可以通过跨界联名等营销策略完成黄酒的弯道超车，而且年轻化还可以活化黄酒文化，提升品类内涵，增强黄酒的消费影响力，这对于黄酒的消费习惯培育，甚至未来的消费增量都有深远价值。

酒企推动渠道价值重塑

过去，黄酒企业会更多关注流通渠道与餐饮渠道，而近两年，黄酒企业在布局销售渠道方面逐渐加力。比如，探索高端团购渠道、私域渠道、线上渠道、及时零售渠道，让销售渠道更加多元化。

古越龙山与等头部机构开展直播合作，并积极拓展私域有赞渠道、得物、唯品会、B站等新渠道寻求新增量。数据显示，古越龙山上半年新业态销售同比增长22.64%，线上销售同比增长15.31%，直播销售达亿元规模，成为公司重要的“新增长极”。

会稽山的渠道变革也值得关注，在高端渠道，兰亭的高端圈层营销给黄酒高端化打造新的渠道样本。在传统渠道，会稽山开展形象店打造、潮饮品鉴等活动，着力做好优势产品的渠道下沉和分销推进。同时，会稽山全方位布局电商赛道，聚焦线上市场，通过大规模种草和全网主推的模式，链接小红书、抖音、天猫、京东、拼多多、达人资源，持续拓宽电商合作方式，推动了线上电商业务单品的快速增长。

业内人士表示，黄酒行业正经历从“传统守成”到“主动进化”的关键转型期：黄酒企业尝试通过产品高端化、渠道创新等保持增长，但如何突破区域限制推进全国化进程、产品创新如何兼顾传统风味与现代需求等仍待进一步探索。

天风证券研报认为，当前制约黄酒品类发展主要有四大局限：价位局限，过去未能实现品牌化发展使得产品结构偏低，无法适应消费需求；区域局限，囿于品类边缘化、品牌知名度低及规模偏小投入受限等因素，无法有效实现全国化布局；场景局限，居家小酌为主，社交场景偏弱；人群局限，消费群以40+岁男性为主，年轻一代培育不足，对黄酒品类存在一定“偏见”。

东北证券分析师表示，黄酒企业面临产品结构升级以及市场开拓不及预期、消费群体受限等风险因素。古越龙山与会稽山都在积极推动自身产品结构向上升级，但当前仍然处于较为早期的阶段，中档产品的实际动销、高端圈层的培育效果都存在不确定性，核心产品销售有不及预期的风险，而市场开拓也需要时间培育。

专家介绍，黄酒复兴并非一蹴而就，随着健康饮酒、国潮崛起的持续，产业仍蕴含着巨大的发展空间，而既能以长期主义坚守文化与品质根基，又能够把握消费趋势做好产品创新、及时响应市场变化做好渠道革新的企业，才能在行业变革中脱颖而出。

来源：中国食品报一点号