摘要：在国产AI芯片产业加速崛起的背景下，摩尔线程、上海阵量与北京利尔通过股权投资、技术协同与战略布局形成了深度绑定的产业生态。三者关系既包含母子公司的技术孵化逻辑，也涉及传统产业与新兴技术的跨界融合，更折射出中国企业在全球科技竞争中的突围路径。

在国产AI芯片产业加速崛起的背景下，摩尔线程、上海阵量与北京利尔通过股权投资、技术协同与战略布局形成了深度绑定的产业生态。三者关系既包含母子公司的技术孵化逻辑，也涉及传统产业与新兴技术的跨界融合，更折射出中国企业在全球科技竞争中的突围路径。

1. 股权控制与战略主导

根据工商信息，摩尔线程是上海阵量的第一大股东及实际控制人，其创始人兼CEO张建中同时担任上海阵量的法定代表人、执行董事与总经理。这种架构使上海阵量成为摩尔线程技术生态的核心孵化器，承担着GPGPU芯片研发、智算基础设施国产化替代等战略任务。

• 技术路线延续：上海阵量专注于人工智能推训场景的GPGPU研发，已量产两代AI芯片，其最新一代产品于2025年按季度分批交付。这与摩尔线程“全功能GPU+GPGPU”的产品矩阵形成互补，前者聚焦通用计算，后者专注专用加速。

• 管理团队协同：上海阵量核心团队来自AMD、百度、商汤等企业，与摩尔线程的英伟达系背景形成技术互补。例如，上海阵量CTO曾主导百度AI芯片架构设计，而摩尔线程CTO张钰勃则来自英伟达GPU架构团队。

2. 技术协同与产品互补

上海阵量的GPGPU芯片为摩尔线程的AI训练提供低成本算力支持，而摩尔线程的软件生态（如MUSA架构、MTVERSE元宇宙平台）可反哺上海阵量芯片的市场验证。例如：

• 算力集群共建：摩尔线程的夸娥智算集群（万卡规模）中，上海阵量的GPGPU芯片承担推理任务，形成“训练-推理”闭环。

• 行业应用拓展：上海阵量芯片已应用于工业视觉检测、智能控制等场景，而摩尔线程的数字人解决方案则为其提供上层应用支持。

1. 股权投资与产业切入

2025年5月，北京利尔及其董事长赵伟以2.5亿元认购上海阵量新增注册资本，分别持股11.43%与2.86%。此次投资使传统耐火材料企业首次跨入AI芯片领域，其动机源于两方面：

• 战略转型需求：北京利尔2024年营收63.27亿元但净利润同比下滑18.65%，主业增长乏力。通过投资上海阵量，公司构建“高温材料+AI芯片”双轨布局，试图对冲主业风险。

• 算力市场机遇：AI大模型训练与推理需求爆发，预计2025年中国AI芯片市场规模将突破千亿元。上海阵量的GPGPU国产化替代定位符合政策导向，可为北京利尔提供新的增长点。

2. 财务与资源的双向赋能

• 财务支持：北京利尔2025年一季度归母净利润同比增长49.35%，主要源于子公司投资收益。此次投资上海阵量虽短期内无法分红，但若其成功IPO，股权价值可能大幅增值。

• 资源协同：北京利尔在钢铁、石化等工业领域积累的客户网络，可为上海阵量提供算力需求场景。例如，将GPGPU应用于钢铁生产线的质量检测、能耗优化等环节，形成“芯片-应用”的垂直整合。

3. 风险与收益的平衡

上海阵量2024年亏损1.9亿元，2025年一季度营收为0，凸显早期技术投入阶段的财务压力。北京利尔通过小比例参股（合计14.29%）分散风险，同时保留未来上市或并购退出的可能性。例如：

• 估值对赌：上海阵量获15亿元投前估值，较2024年净资产溢价超300%。若其成功上市，北京利尔的股权价值可能翻倍。

• 政策红利：双方合作契合国家“自主可控”战略，可能获得政府补贴、税收优惠等支持，降低研发和生产成本。

1. 技术-资本-市场的闭环

• 摩尔线程：作为技术输出方，通过上海阵量实现GPGPU技术落地，同时借助北京利尔等资本方加速产品迭代。

• 上海阵量：作为技术转化平台，承接摩尔线程的研发成果，并通过北京利尔等产业资本获得市场验证资源。

• 北京利尔：作为跨界投资者，通过股权绑定获取AI芯片领域的技术洞察，为主业智能化升级储备能力。

2. 政策与市场的双重驱动

• 国产化替代：上海阵量的GPGPU研发直接响应“东数西算”等国家战略，其产品可替代NVIDIA等海外厂商，享受政策补贴与市场优先采购。

• 行业应用拓展：北京利尔的工业客户网络为上海阵量提供了垂直行业落地场景。例如，将GPGPU应用于钢铁生产线的质量检测、能耗优化等环节，实现技术商业化。

3. 未来演进方向

• 技术融合：摩尔线程的全功能GPU与上海阵量的GPGPU可能形成“通用+专用”的混合算力方案，满足不同AI场景需求。

• 生态共建：北京利尔可联合上海阵量打造“工业AI算力中心”，将耐火材料生产数据与AI模型结合，实现工艺优化与预测性维护。

• 资本运作：若摩尔线程启动科创板上市，北京利尔的股权价值将进一步释放，同时可能通过战略配售加深合作。

结论

摩尔线程、上海阵量与北京利尔的关系，本质上是“技术主导者-产业孵化器-跨界资本”的生态共建。摩尔线程通过控股上海阵量实现技术延伸，北京利尔通过投资上海阵量完成产业跃迁，三者共同构建了从芯片研发到行业应用的完整价值链。这一模式不仅反映了国产AI芯片领域的竞争逻辑，也为传统制造业的数字化转型提供了可复制的路径。未来，随着摩尔线程上市进程的推进与上海阵量产量的释放，这一战略三角或将成为中国AI芯片产业突围的关键力量。

来源：天予杜哥一点号