摘要：近日，软银确认，旗下愿景基金（Vision Fund）团队将在全球范围内裁员约20%，涉及员工约60人。
原“中国私募股权投资”
每日分享PE/VC行业权威新闻资讯
来源：PE星球
（ID：PE-China）
文：韦亚军
近日，软银确认，旗下愿景基金（Vision Fund）团队将在全球范围内裁员约20%，涉及员工约60人。
这也是今年老虎基金裁撤欧洲团队之后，第二家正式决定“收缩”的顶级PE基金。
据了解，这是该基金自2022年以来的第3轮裁员。目前，愿景基金全球员工总数约300人，本轮裁员完成后，将缩减至约240人。在巅峰时期，愿景基金员工数量一度超过400人。
愿景基金发言人证实称，裁员节省下来的成本与人力将优先配置到“星际之门”（Stargate）等超大型AI投资项目。
大裁员的同时，
密集减持非核心资产
值得关注的是，此轮裁员并不是因为财务压力，而是发生在愿景基金交出4年最佳业绩单之后。
此前，软银从发布业绩告，在2025财年第一季度（4–6月），愿景基金实现税前利润 4 514亿日元（约合220亿元人民币），这个数字创下了2021年6月以来季度的新纪录。现在其实是远景基金盈利的高光时刻。
之所以选择此时“瘦身”，软银创始人孙正义在内部备忘录与公开声明中解释称，未来要集中所有资源，全面押注人工智能（AI）基础设施，尤其是美国市场的大规模AI项目。
据悉，“星际之门”项目系由软银、甲骨文、OpenAI联合发起。该项目计划在美国建设覆盖全美的AI数据中心网络，总投资额约5000亿美元，其中首期投入就高达1000亿美元。
此外，软银还计划向OpenAI追加约300亿美元投资，其中97亿美元已通过愿景基金2号在过去12个月内完成交割，剩余投资款预计将在2025年12月到位。
为支撑这些超大型的资本密集型项目，软银还计划在近期持续减持非核心资产。
实际上，今年上半年，愿景基金已变现约20亿美元的上市与私募持仓，包括部分退出DoorDash、云安全公司Wiz等。今年6月份，软银又通过出售T-Mobile股份套现约48亿美元。
CFO后藤芳光表示，软银集团3月底净资产价值达25.7万亿日元（约1750亿美元），“弹药充足”。
两只愿景基金，
“驴粪蛋子表面光”
软银财报显示，截至2025年6月30日，愿景基金一期与二期合计净资产规模约1930亿美元，较上一季度增长15%。
2025财年Q1，愿景基金实现税前利润4514亿日元，同比暴增 380倍，这主要受益于英伟达、韩国电商Coupang等上市持仓的股价上涨，以及Swiggy公司7月IPO带来的6.5亿美元浮盈。
财报还显示，软银集团整体单季净利润达4218亿日元（约29亿美元），扭转去年同期亏损局面。
但是，光鲜的季度数据背后——两只愿景基金的表现，分化明显。用一句中国老话来形容，就是“驴粪蛋子表面光”。
分开来看，愿景基金一期（SVF1）累计总投资895亿美元，截至 2025年3月末总回报1111亿美元，实现总收益216亿美元；2024财年投资收益67亿美元，其中未退出项目贡献58亿美元，已退出项目亏损41亿美元。
以Coupang公司为例，其股价2025年Q1有所上涨，为愿景基金带来可观账面收益；但2024年Q3曾因股价大跌导致SVF1 上市组合公允价值环比下降2.1%。
反观字节跳动，其未上市部分估值则有所上调，带动SVF1未上市组合2025年3月末公允价值增长6.6%。
愿景基金二期（SVF2）管理规模约658亿美元，2024财年投资亏损36亿美元，已退出项目亏损46亿美元，未上市投资组合累计账面亏损达157亿美元。
截至2025年3月末，公允价值环比下降2.7%，上市部分公允价值更是大跌21.7%，主要受 Swiggy与印度电动踏板车公司Ola Electric股价下滑拖累。
整体来看，愿景基金2025年上半年通过减持DoorDash认股权证、出售部分T-Mobile股份等操作，合计回笼资金约68亿美元，为集团大规模AI投资提供了流动性支持。
告别四处撒钱，
孙正义换“赌法”了
孙正义在2025财年报告中曾直言，未来十年，AI将替代全球GDP的5%-10%，对应年新增价值9-18万亿美元。
为了在这一浪潮中占据核心位置，他的选择是“腾笼换鸟”——把人力、资金、管理精力从数百家初创公司中抽离，然后all in到“星际之门”、OpenAI、Ampere等少数几个能够定义AI基础设施的超级项目里。
因此，在孙正义团队看来，这次裁员20%，并不是简单的收缩，而是愿景基金历史上最大的一次“战略聚焦”。
愿景基金从此不再是那个四处撒钱的“巨无霸PE”，而是变成了孙正义个人AI蓝图的战略执行工具。
或许，盈利期的裁员只是开始，真正的考验在于5000亿美元的基础设施能否按时落地、300亿美元的OpenAI 追加投资能否换来下一代模型的控制权，以及芯片—云—能源闭环能否在欧美监管与市场波动中跑通。
孙正义已经重新坐上赌桌，这一次，在新的赌法面前，筹码比4年前更大，牌面也更加集中。
来源：PE星球
