摘要：昨天网上都在说美国把从我国的进口关税又加到了245%。其实白宫网站上只是提到最高关税高达245%。这个关税税率并不是针对所有商品的。245%只是注射器与针头的关税，是最高的关税标准。
昨天网上都在说美国把从我国的进口关税又加到了245%。其实白宫网站上只是提到最高关税高达245%。这个关税税率并不是针对所有商品的。245%只是注射器与针头的关税，是最高的关税标准。
此外，锂离子电池关税是173%，鱿鱼关税是170%，羊毛衫关税是169%，电动汽车关税是148%。这些商品美国都是单独出台政策加了关税，不属于此次关税战双方针对所有商品的报复性关税范畴。
特朗普推出对等关税后，美国对中国加的几次关税，第一次是34%，第二次是再加50%，第三次加到125%，再加上对等关税前美国因为芬太尼给中国商品加的20%关税，最终的关税水平是145%。
145%是大部分商品的关税税率。还有些商品关税，由于美国大公司游说，被单独减免。比如汽车车轮关税73%，半导体和金属家具关税70%，笔记本电脑关税20%，儿童书籍关税0%。
中国在对等关税前，只对美国大豆等部分商品加征10%-15%关税，对等关税后的加征关税，都给美国加了回去，所以中国对美国商品的最终整体关税水平是125%。
可以肯定的是目前的关税水平是不可持续的，中美之间最终会达成协议降低关税水平。中国是全球最大的生产国，美国是全球最大的消费国，中国的制造业产能和美国的消费市场，都分别占全球市场的三成，在全球贸易体系里是绕不开的。
而美国国内制造业在过去几十年里，早已经大部分转移到全球各地，美国人的生活已经离不开中国的制造业商品。要在美国本土生产，不说招不到工人，就算生产出来，成本也会高出中国数倍。
特朗普对等关税政策是“美国历史上最糟糕的自残”
连美国前总统拜登都在4月15日，离任后的首次演讲中批评特朗普政府“不到100天，新政府就造成了如此多的损害和破坏。如此之快就发生了这样的事情，真是令人震惊。”
美国前财政部长耶伦也批评特朗普的关税政策是美国历史上“最糟糕的自残”。如果要她给特朗普的贸易政策打分，只能是“不及格”。她指出，面对巨大的不确定性，企业不会进行长期投资。投资和消费减少则很可能引发经济衰退。
全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧更是警告，特朗普的关税政策已经让投资者陷入某种程度的“创伤、震惊或恐惧”，严重损害了美国的声誉。
特朗普的对等关税已经被证明完全是场闹剧。特朗普4月2日宣布，对所有美国贸易伙伴征收10%的基准关税，并对包括中国、欧洲和日本在内的约60个国家征收更高的“对等关税”。之后短短一周时间，4月9日特朗普就改变了立场，除了中国外，暂缓了其他国家对等关税的实施。
即便针对中国的对等关税，特朗普也进行了修正，4月11日对20个税号的商品取消征收对等关税，这里面包括了集成电路、半导体器件、闪存、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示模组以及部分电子元器件。
这些商品正是中国出口美国的主要商品大类。关税如此重要的国家政策，特朗普如此随意，向全世界上演了一场巨大的草台班子直播秀。
股债汇三杀，特朗普也得认怂
一顿操作猛如虎后，特朗普后面很长时间都要为这场闹剧买单了。那么为什么特朗普这么快认怂？
原因很简单，因为对等关税推出后，美国的金融市场出现了崩盘，美国最看重的美元霸权地位也岌岌可危。特朗普可以无视华尔街，但美国老百姓财富缩水的怒火，和美国国债的抛售压力，他顶不住。
对等关税一宣布，美国三大股指就都出现了大跌。当日标普500指数收跌3.5%，盘中一度下跌6.3%；纳指跌4.31%；道指跌2.5%。大型科技股集体下挫，特斯拉跌超7%，英伟达跌超5%，苹果跌超4%。之后美股就一直看着特朗普的眼色，大幅震荡。
对等关税也带崩了美元指数，衡量美元对六种主要货币比价的美元指数跌破100关口，创2023年7月以来低点，最低更是触及99。资金纷纷涌入日元、瑞士法郎等其他传统避险货币。美元和美债不再是无风险资产的代名词。
美国财政部担忧美国国债被大量抛售是特朗普决定暂停部分关税措施的主要原因。对等关税推出以来，美债连日暴跌，收益率飙升。4月7日，10年期美债收益率飙升16个基点，8日再度大涨13个基点，4月9日一度升破4.5%关口。4月11日美国30年期国债收益率升至4.95%，创1982年来最大周线涨幅 。
截止4月17日，美债规模为36.73万亿美元，平均到每个美国人身上是10.74万美元。美国国债与GDP的比率已经从1980年的34.56%,2000年的58.3%，上升到如今的122.67%。
美债收益率上升一个基点，就意味着美国政府要多偿还36.73亿美元的利息。美债收益率的飙升，直接打破了特朗普对等关税的美梦。
据说是日本一家对冲基金用60倍杠杆押注10年期美债，它的爆仓导致了日本乃至全球对冲基金大量抛售美债来换取流动性。这家日本对冲基金用自己的牺牲，可能意外拯救了世界免于进入大萧条的命运。
一顿操作猛如虎，特朗普政府多欠了50亿美元
其实特朗普之所以要推出对等关税，就跟美债有很大关系。美债今年到期8万亿美元，其中光6月就要到期6.5万亿美元。巨大的债务偿还压力逼迫特朗普政府剑走偏锋，推出对等关税来筹集资金偿还美债。特朗普多次在公开场合吹嘘他的关税政策能让“美国每天收入20亿美元”。
特朗普大选时最主要的政策口号就是减税。但即便他和马斯克大刀阔斧，进行各种改革，也没法大规模减少美国政府开支，天量国债的利息支出也是高悬在美国联邦政府头上的利剑。所以特朗普把主意打在了关税收入上。
其实美国建国之初，政府财政高度依赖关税收入。但1913年之后，美国开始征收个人所得税，同时大幅下调关税。特朗普团队认为，正是这种财政结构的变化，削弱了美国的经济实力和全球地位。他们主张将关税重新确立为美国财政收入的重要来源。
2024年，美国联邦政府的关税收入为787亿美元。而联邦政府财政赤字高达1.83万亿美元。特朗普若要兑现“减税”承诺，减少每年5000亿美元以上的所得税收入。关税收入需要在现有基础上增长6倍，而这只能通过对主要对美出口国，如中国和欧盟征收更高关税来实现。
不过特朗普上任折腾三个月，美国政府欠的债却更多了。尽管美国政府通过裁撤行政机构等多种方式节省开支，同一时间段内，特朗普政府比拜登政府还多欠下50亿美元的债务。在这种情况下，特朗普还准备把美国国防预算上调到1万亿美元。这一数字创下军费最高纪录，将比国会今年为国防项目拨款的8950亿美元大幅增加。
特朗普动摇美元霸权根基，意图控制美联储
其实美债偿还压力再大，由于美元霸权的存在，美国也不可能破产。原因很简单，美债是用美元偿还的，而美国人能决定自己印多少美元。
我们所听到的那些过去几十年陷入债务危机的国家，比如津巴布韦、斯里兰卡、阿根廷等国，以及东南亚金融危机时的韩国，欠下的巨额外债都是要用美元偿还的，在债务危机时他们的本币即便贬值到脚后跟，也用处不大。津巴布韦就是把纸币印刷到一张面额几十万亿，债权人也只要美元。
除了加征关税外，特朗普就一直盯着美联储。特朗普团队的想法是通过让美元大幅贬值，来降低实际债务负担。美元贬值还可以让美国商品更便宜，提升美国制造业竞争力，促进美国出口，缓解贸易逆差，推动美国再工业化。但由于美联储独立于美国政府，特朗普的想法需要美联储配合。
不过现任美联储主席鲍威尔明显是民主党的人，并不打算配合特朗普。特朗普上任以来一直要求美联储降息，鲍威尔就完全无视。即便特朗普威胁要解雇鲍威尔，鲍威尔也丝毫不退缩。鲍威尔反复强调，美国总统无权解雇美联储主席，自己也绝对不会辞职。
特朗普如果要强行干预，解雇鲍威尔，挑战美联储独立性，可能引发美债抛售、股市波动和美元信用受损，风险也很高。不过鲍威尔2026年5月任期结束，到时候特朗普就能拿下美联储来继续“干大事”。美元霸权真正的挑战还要看明年。
涉嫌操控股市，美国国会可能收回特朗普的关税决定权
在美国宣布暂缓加征关税，美股大反弹之前，特朗普曾在社交媒体上号召抄底股市。现在包括国会议员在内的很多人都质疑特朗普操控股市、内幕交易。而一段视频也显示，特朗普在白宫椭圆形办公室里指着一个富豪说‘’他今天赚了25亿美元"。
也有报道说特朗普家族和他的女婿库什纳在对等关税出台、美股大跌前做空头寸高达数百亿美元。特朗普家族在近期的巨幅波动行情里可能赚了他们几代人没有赚到的钱。
不过美国法律并没有规定总统不能投资股市，总统也有权力豁免调查，虽然以前的总统，比如奥巴马和拜登为了避嫌，都托管了个人资产，但特朗普不做托管也并不违法。
特朗普的胡闹可能导致美国国会收回总统的关税决定权。美国宪法明确赋予国会“规定和征收税款、关税、进口税和消费税”的权力。但进入20世纪后，国会开始将其贸易权力委托给行政部门，主要是为了在全球谈判中追求效率和灵活性。
但随着时间的推移，关税的权力开始失衡。总统现在近乎独揽本应属于国会的经济政策核心权力。特朗普更是将这种越权推向极致。这可能导致美国国会最终收回总统的关税决定权。
来源：上林院一点号
