摘要：据新招股文件，霸王茶姬将总共发行14,683,991 股美国存托凭证即A类普通股，预计首次公开募股价格将为每份ADS26.0美元至28.0美元之间。以此计算，总募资金额预计为3.8亿美元至4.1亿美元。
四名独立投资者合计购买股份约占本次发行股份的51.7%。
本文为IPO早知道原创
作者｜苏打
据IPO早知道消息，美东时间4月10日、北京时间4月11日凌晨，霸王茶姬更新其向美国证券交易委员会（SEC）递交的招股文件。
据新招股文件，霸王茶姬将总共发行14,683,991 股美国存托凭证即A类普通股，预计首次公开募股价格将为每份ADS26.0美元至28.0美元之间。以此计算，总募资金额预计为3.8亿美元至4.1亿美元。
本次发行完成后，霸王茶姬已发行股本将包括A类普通股和B类普通股。其创始人、董事会主席兼首席执行官张俊杰拥有所有已发行的 B 类普通股以及89.0% 的总投票权。
招股文件显示，四名独立投资者将购买总计不超过2.05 亿美元的ADS，包括由鼎晖投资旗下基金最高8000万美元、RWC Asset Management LLP及RWC Asset Advisors （US） LLC旗下基金最高6000万美元、安联环球投资亚太有限公司最高5000万美元，以及欧力士亚洲资产管理有限公司最高1500万美元。上述投资者合计购买股份约占本次发行股份的51.7%，即约7,592,592份ADS。
北京时间3月26日，霸王茶姬向美国证券交易委员会（SEC）公开提交招股书，冲击纳斯达克“中国茶饮第一股”，股票代码定为“CHA”。承销商包括花旗集团、摩根士丹利、德意志银行、中金公司、老虎证券、富途及华盛资本。
据艾瑞咨询数据，霸王茶姬是目前中国精品茶饮中规模最大、增长最快、最受欢迎的品牌。以专注“做好茶”为核心产品理念，霸王茶姬的产品线“原叶鲜奶茶”（Tea latte）健康清新，深受消费者喜爱，于2024年贡献了其中国市场（含中国香港）91%的GMV。
遵循以精品茶饮对标精品咖啡的估值逻辑，霸王茶姬选择赴美上市或将获得更高溢价，且后续再融资通道也会更加顺畅。一方面，美股对于极具创新能力的企业兴趣浓厚，而霸王茶姬以极致高效著称的门店效率，以及将茶饮对齐咖啡的崭新逻辑，恰恰符合了当地投资者这一取向；其次，美股各类相关机制更加透明，更高的本地投资者比例令其特别关注企业的成长性，尤其是单店运营指标。
据霸王茶姬招股书，其2024年在中国市场（含中国香港）的单店月均GMV为51.2万元，日均1.7万元；月均出杯量高达25000杯，日均可出833杯——整体单店运营指标均远高于同行。
鉴于近期国际环境的动荡，关税政策波动带来的影响进一步发酵，此时赴美上市的中国企业亦正在经受考验。自4月3日美国首次宣布上调对等关税比例后，美股一度经历暴跌，中概股也相应受到影响。
但当地时间4月9日美股盘中，美国总统特朗普表示，已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停。
这一举动立刻引发美股中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数（HXC）大涨4.53%。与此同时，尽管美股受关税政策影响一度表现不振，但冲击仍主要集中在科技板块，其中苹果、特斯拉、英伟达、亚马逊、谷歌等反应最为明显。另外，跨境电商和服务型企业也被显著波及。
而消费板块受到的冲击则相对较小，且在关税政策调整期间已迅速得到修复。至当地时间4月9日美股收盘，星巴克（SBUX.US）股价重回88.68美元，较前一日暴涨11.28%。另一咖啡连锁新品牌DuchBros更是从4月7日最低点47.26美上涨升至60.4美元，两日内涨幅高达27%。期间，新餐饮连锁品牌CAVA的股价亦迅速拉升，至91.95美元，涨幅高达17.19%。
“通常，企业筹备上市的周期很长，霸王茶姬在筹备期无法预料到这一国际环境变化。”一位业内人士对「IPO早知道」表示，“但无论环境如何，企业自身的抗风险能力一直是应对变化的重要因素。”
作为一家创立于中国云南的现制茶饮企业，2024年，霸王茶姬全年GMV达295亿元，同比2023年增加173%；全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元，净利润率达20.3%。期内，其小程序共有超过1.77亿名注册会员，并实现了“产品交付在线”、“人在线”、“货在线”、“门店在线”、“支付在线”的五个在线。
在“对标咖啡”的估值路径探索上，霸王茶姬的Tea latte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。截至2024年8月，Tea latte线中的明星单品“伯牙绝弦”已累计售出超过6亿杯。2025年，霸王茶姬推出内部称为“Chagee now”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。
截至2024年第四季度，其全球门店数达到6440家，同比增加83%。其中高线城市门店数量合计占比显著高于三四线城市的门店数量。这一布局特征也侧面支撑了其出色的单店业绩表现。
截至2024年底，霸王茶姬海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。
在2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。
来源：IPO早知道
