摘要：Wind数据显示，以首次公告日期作为筛选条件，今年下半年以来，已经有940家A股企业发布了减持公告，而这个月尤其密集，截至9月10日收盘，9月400多家上市公司发布重要股东减持完成公告，合计减持股份约10亿股，累计减持金额达190亿。

就在一些空仓小伙伴，因为踏空而心急如焚，想找入场机会之时。

与之形成鲜明对比，上市公司股东减持潮也来了。

Wind数据显示，以首次公告日期作为筛选条件，今年下半年以来，已经有940家A股企业发布了减持公告，而这个月尤其密集，截至9月10日收盘，9月400多家上市公司发布重要股东减持完成公告，合计减持股份约10亿股，累计减持金额达190亿。

这里面还有几十家是清仓式减持的，股东拟减持股份数量，占持股的比例的100%，一看公司，满眼都是科技企业。

实际上，这波减持企业所在的板块，主要也是集中在前期涨幅很猛的科技股里，半导体、TMT、先进制造、医药生物等等。

虽然股东高位减持，只要通过合法合规的方式去走，就是一个正常的市场行为，无可厚非。

但创业做生意赚钱真的太难，股价却很容易被炒高，在积累了巨大涨幅，甚至PE可能已经涨到企业的人看着都发懵之时，减持就是实实在在的用脚投票，财富自由指日可待。

减持不等于顶部信号，当前减持的规模也还算正常水平，但短期对市场资金造成流动性压力肯定是会有的，消息散播出去，也是个偏利空的消息。

最近“易中天”等科技大票也在上下震荡，堂堂几千亿的大票，一天涨十几个点，一天跌十几个点，实在是刺激，可见资金的集中度。

A股一共5400多只票，但中际旭创、新易盛、工业富联、胜宏科技、寒武纪这5只票，就可以占到整个市场成交量的6%，妥妥被大资金扎堆。

前段时间证券时报还发文，表示今年下半年，超400只主动基金净值涨幅超30%，这些基金风格比以往更极致，快速坚决地押注科技，高度重合的重仓股包括新易盛、中际旭创、胜宏科技等，持股集中度高，超额收益高。

为了呵护市场，官媒在文章里也说了点好话，表示目前抱团公司是有业绩支撑的，只是在股价过度透支预期下，也会引发剧烈波动，提醒大家注意风险。

不得不说，现在的抱团科技股，机构资金扎堆涌入，再加上融资盘投机资金的助推，资金洪流滚滚而来，涨跌都凶猛，不知道在其中冲浪的小散，能不能顶住风浪，波动的风险确实是很大，这就是科技股的刺激之处。

美股那边的科技股更刺激。

甲骨文在最新的财报电话会上，披露其剩余履约义务飙升到4550亿美元，同比暴增359%，彻底点燃市场对AI驱动增长的狂热预期。

于是本就大象级别的甲骨文，股价一度暴涨40%+，单日总市值暴增2635亿美元，创始人埃里森财富也随之暴增980亿美元，直接超过马斯克，成为全球首富。

这就是科技画饼的力量，造富效应相当刺激与吓人。

咱们这边的AI科技股也跟着大涨，给足想象力。

但有一说一，还能涨多久是个问题。

从以往牛市的来看，每轮牛市都有鲜明的产业主线领涨，这些领涨的板块和公司，常常映射了当时宏观政策、技术变革和经济转型的方向，景气度更高，增长确定性强。

像当下，科技股那么强势，就因为这是AI时代下的发展方向，和之前的互联网一样，人工智能也会给经济带来强大的推动力，推动生产力大幅提高，这个可以说已经成为大家的共识。

牛市初期，确实是流动性推动下的估值修复，基于流动性、宏观政策还有预期共同推动估值抬升，这也是咱们从去年924以来已经走过来的行情。

但牛市的驱动不只是讲故事就行的，后期能不能持续走下去，走得更高，关键在于企业盈利跟不跟得上来，如果迟迟不能兑现，只靠流动性去撑，很难走到下一阶段的所谓“长牛”或者“慢牛”。

美股科技股同样是抱团，但人家确实是有盈利，2025年上半年，科技七巨头的盈利增速28%，而剔除了七巨头后的成分股“标普493”，盈利只同比增长了7%。

在这种赚钱能力之下，七巨头的估值水平，平均市盈率也就30多倍。

回到国内，咱们的寒王上半年净利润赚了10个亿，市值就可以到6000多亿，市盈率500多倍；

半年报数据，科创板的汽车与TMT板块盈利居前，科创50累计净利润同比降幅收窄，就如官媒所说的那样，纵观全局各大宽基指数下来，科创50上涨确实有业绩方面的支撑：

但科创50涨到高达180倍的估值，是纳斯达克指数30倍估值的6倍之多，即便是基于目前有业绩改善，这个估值是不是也挺夸张了？

从目前整体的企业盈利来看，似乎还是不太支持全面牛市，如果说当下就是牛市的话，更多是以高成长预期驱动为特征的结构性牛市而已。

如果高位接盘科技，后续会不会像以往那样，被套在高位，不得而知，需要考虑自己是不是真有能耐在里面继续冲浪，不掉水里，否则一波大回调之后恐慌下车，就是割肉永久损失；

监管也确实想改咱们一贯的疯牛剧本，走出更稳一点的慢牛，但大家心中始终仍有疑问：

这次是不是真的会不一样呢？

来源：理财巴士