摘要：英美资源集团（Anglo American）与加拿大泰克资源（Teck Resources）的530亿美元合并案，是近十年来全球矿业最大并购交易，将诞生名为“Anglo Teck”的新实体，总部位于加拿大，主要上市地为伦敦。合并后，公司铜年产量将达135万吨，

英美资源集团（Anglo American）与加拿大泰克资源（Teck Resources）的530亿美元合并案，是近十年来全球矿业最大并购交易，将诞生名为“Anglo Teck”的新实体，总部位于加拿大，主要上市地为伦敦。合并后，公司铜年产量将达135万吨，跻身全球前五大铜生产商，并有望在2030年代初超越必和必拓（BHP）旗下的智利埃斯康迪达铜矿（Escondida），成为全球最大铜矿综合体。

科亚瓦西（Collahuasi）与奎布拉达布兰卡（QB）铜矿：通过一条15公里长的传送带连接，将科亚瓦西的高品位矿石输送至QB的选矿厂，预计2030年后每年新增17.5万吨铜产量，且开发成本低于新建矿山。合并后年化税前协同效应达8亿美元，通过共享采购、优化运营和延长矿山寿命，潜在EBITDA增益可达14亿美元。

目前埃斯康迪达年产量为128万吨（2024年），而科亚瓦西-QB综合体若整合顺利，2030年代年产量或突破100万吨，叠加其他资产（如秘鲁Quellaveco、加拿大Highland Valley），总产能有望超越埃斯康迪达。科亚瓦西矿石品位高（0.8%-1.0% Cu），QB二期扩产后处理能力提升，两者结合可降低单位生产成本。

泰克的QB矿曾因边坡稳定性、选厂故障和废料存储问题导致成本超支，需优先解决这些技术瓶颈。科亚瓦西矿由英美资源（44%）、嘉能可（44%）和三井（12%）共同持股，协调多方利益需时间。

铜资源争夺白热化：

此次合并凸显铜在能源转型（电动车、电网）、AI数据中心和军工领域的战略地位。据预测，到2030年，全球铜需求将达3000万吨，年均增速3.5%。矿业巨头更倾向于并购现有资产而非绿地开发（如美国亚利桑那州铜矿开发拖延20年），因新建矿山周期长、环保阻力大。

伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）对泰克的估值为108亿美元（税后），其中铜资产价值138亿美元，但需扣除QB的运营风险（41亿美元）。分析师认为，当前协同效应预估偏保守，长期看科亚瓦西-QB综合体的扩产潜力未被充分定价。

若合并获批，Anglo Teck将掌控智利、秘鲁等低风险地区的六大世界级铜矿，并通过低碳技术（如海水淡化、绿电供能）提升可持续性。这一交易或引发矿业新一轮整合潮，必和必拓、力拓等巨头可能加速争夺剩余优质铜资产。

关键时间表：

来源：东亚黑金战情室