摘要：近日，鹏华基金旗下化工ETF规模突破160亿元，在同类产品中排名第一，成为投资者布局化工板块的重要选择。同花顺iFinD数据显示，截至2025年9月5日，该基金已成为跟踪指数中带有“化工”二字的规模最大的ETF产品。

近日，鹏华基金旗下化工ETF规模突破160亿元，在同类产品中排名第一，成为投资者布局化工板块的重要选择。同花顺iFinD数据显示，截至2025年9月5日，该基金已成为跟踪指数中带有“化工”二字的规模最大的ETF产品。

鹏华基金指数与量化投资部基金经理闫冬表示，当前化工周期在底部区间徘徊已久，在政策引导与行业主动改善双端发力下，化工板块向上弹性空间充分。

近期公布的多项经济数据也印证了企业盈利正在边际改善。国家统计局8月27日发布的数据显示，7月规上工业企业利润同比下降1.5%，虽仍处负值区间，但较6月收窄2.8个百分点，降幅连续两个月收窄。尤其制造业在营收增速略有放缓的背景下，利润总额反而有所扩张，反映出“反内卷”政策对盈利能力的支撑正在显现。

具体来看，部分行业利润率改善显著。例如制造业上游7月利润率达3.59%，明显高于去年同期的2.86%，其中钢铁、石油加工等行业同比实现扭亏为盈。同时，工业产成品库存增速放缓至2.4%，资产扩张速度也有所回落，显示出供需矛盾正在逐步缓解，企业心态趋于理性。

8月制造业PMI录得49.4%，较7月回升0.1个百分点，非制造业商务活动指数也回升至50.3%。这一边际回暖，一方面与极端天气影响减弱、生产活动恢复有关，另一方面也受益于“反内卷”预期对商品价格的支撑。8月制造业购进价格指数和出厂价格指数分别上升至53.3%和49.1%，价格环境的改善有助于企业盈利修复。从行业看，高技术制造业和装备制造业保持扩张，高耗能行业PMI也出现边际回升，但消费品行业仍显疲软，反映出当前经济恢复的基础尚不均衡，总需求偏弱的状况仍未彻底扭转。

闫冬认为，下半年GDP增长压力相对不大，更有利于政策向“调结构”倾斜，尤其针对价格持续下行的问题预计将有更多举措出台。“7月以来，随着中央财经委员会会议强调‘反内卷’后，多部门、多行业的响应政策已陆续拉开序幕，未来有望进一步加码。”他补充道。

虽然PPI最新数据仍未见明显回升，但高频指标如南华工业品指数近两个月连续上行，释放出积极信号。从历史经验看，供给侧政策发力后，往往伴随需求端政策的跟进，以避免出现滞胀风险。闫冬特别指出，在M1同比上行、价格企稳回升、利率下行的宏观环境下，周期板块通常表现占优，值得投资者重点关注。

目前化工行业盈利整体承压，企业改善竞争格局意愿强烈。据了解，炼化、涤纶长丝、草甘膦、BOPET、有机硅、瓶片、锂电材料等多个子行业已主动发起“反内卷”倡议，落后产能淘汰进程有望加速。随着“金九银十”传统需求旺季来临，化工板块景气度有望获得提振。

闫冬表示，风格方面，短期小盘股仍占优势，但中期随着价格回暖和盈利修复，大盘风格有望接力。行业配置上可关注钢铁、新能源、化工等低位板块供给侧改善带来的机会。

随着“反内卷”政策持续落地，化工行业竞争格局有望优化，龙头企业盈利能力将进一步提升。当前板块估值处于历史低位，中长期配置价值显著。鹏华化工ETF规模近期突破160亿元，也体现了市场对化工行业投资价值的认可和对鹏华基金管理能力的信任。

对于看好化工行业中长期发展前景的投资者，借道该ETF布局这一赛道，不失为一种理性而便捷的选择。

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来源：鹏华基金