摘要：银行业是我国金融业的主体，大型商业银行是银行业的重要组成部分。3月30日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行分别发布公告称，四家银行将通过定向发行股票引入财政部战略投资。

央广网北京3月31日消息（记者李思默）据中央广播电视总台中国之声报道，银行业是我国金融业的主体，大型商业银行是银行业的重要组成部分。3月30日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行分别发布公告称，四家银行将通过定向发行股票引入财政部战略投资。

今年的政府工作报告提出，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。从此次四家银行发布的募资公告来看，财政部拟认购的金额上限约为5000亿元。

特别国债5000亿元支持国有大型商业银行补充资本，有哪些考量，释放哪些积极信号？资本补充后释放的信贷空间，将发挥哪些重要作用？

什么是大型商业银行资本金？简单来说，就是大型商业银行为维持正常经营、抵御风险并支持业务发展而持有的自有资金。它是银行资产负债表中的核心部分，直接关系到银行的稳定性、信誉和抗风险能力。

中国首席经济学家论坛理事长连平介绍说：“目前，商业银行经过一段时间的发展，其资本金在信贷保持较快增长的过程中所占比例降低，需要更好地获得融资来补充资本。资本充足并达标后，才能够比较好地进行信贷投放，满足实体经济对银行信贷支持的需求。”

一般来说，商业银行补充核心一级资本主要依赖内源性途径，比如利润留存积累，此外还有外源性方式，包括配股、定向增发、可转债发行和引入战略投资者等。招联首席研究员董希淼表示，受经济周期和结构转型等影响，2024年四季度末大型商业银行净息差已降至1.44%，为历史最低，也低于商业银行平均水平（1.52%）。通过发行特别国债等方式增加大型商业银行核心一级资本，将增强其发展稳健性和服务实体经济能力。

“大型商业银行通过内源性的资本补充，也就是通过自己的利润留存来补充资本的能力在下降。为了进一步提升大型商业银行服务实体经济的能力，也增强其自身发展的稳健性，以特别国债等方式补充大型商业银行的资本，提高其资本充足率，具有特别重要的意义。”董希淼说。

大型商业银行是我国金融体系服务实体经济的主力军。服务实体经济不但需要资金，更需要资本。资本补充是增强风险抵御能力的重要手段，也是提升银行服务能力的重要方式。董希淼表示，目前，六家大型国有银行均为我国系统重要性银行，其中工行、农行、中行、建行、交行五大行还是全球系统重要性银行，对资本充足率的要求更高。

董希淼说：“以特别国债方式注资，这是国家级的‘耐心资本’，是长期稳定的资金，而且不追求短期回报，对商业银行资本补充是有力的支撑，同时能够直接补充核心资本，有助于更好地满足核心资本充足率的要求。通过这种方式补充资本，也有助于对标国际监管标准，推动‘走出去’，增强在全球银行市场的竞争力。”

实际上，采用特别国债进行资本补充的方式并不常见，上一次操作是在1998年。这意味着，时隔27年，国有大行再次迎来特别国债模式下的注资潮。有数据测算显示，此次发行5000亿元特别国债补充资本，能够提高国有大行资本充足率约0.5个百分点。连平表示，此次发行特别国债注资是积极的前瞻性考量。

连平指出：“尤其是国有的商业银行，能够在未来的经济运行中更好地发挥作用，包括支持‘两重’‘两新’、推动未来消费领域的增长，还有国家一系列重大的建设项目，都需要商业银行给予支持。这一次不是因为这些银行有很大的风险，而是有前瞻性考量，这是比较好的方式，既能够给商业银行补充资本，对于未来增强其信贷能力给予很好的支持，另一方面，从财政的角度来说，不至于短期内有比较多的债务需要偿还，这样对于整个财政状况的运行也是有好处的。”

未来资本补充后释放的信贷空间，将发挥哪些重要作用？对此，连平进一步分析说：“得到资本补充之后，资本充足的状况明显会改善，从监管指标的角度考虑，是属于非常良好的状态。因此在这种情况下，这些商业银行具有更强的能力进行投放，可以更好地支持固定资产投资，包括基础设施建设、制造业等方面投资的信贷需求，另外可以进一步加大消费方面的信贷支持，也可以运用一些金融手段来更好地支持外贸企业增强抵御风险的能力。”

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