摘要：根据口子窖发布的2025年半年报显示，今年上半年口子窖共实现营业收入25.31亿元，同比减少20.07%；实现归属于上市公司股东的净利润7.15亿元，同比减少24.63%。

作者︱田野

2025年，对白酒上市公司、曾经的业界黑马、安徽名酒口子窖来说，自身似乎正在陷入流年不利的尴尬境地。

2025年，算得上是口子窖撞鬼的一年，在业绩、口碑、市场信心、舆论导向等等方面，这家曾经因为“盘中盘模式”一战成名的酒企，多方位遭遇了滑铁卢。

首先，论业绩。今年上半年口子窖的业绩出现大幅下滑，二季度下滑更是大大超出了人们的预期——营收同比下降48.48%，归母净利润同比下降70.91%。

根据口子窖发布的2025年半年报显示，今年上半年口子窖共实现营业收入25.31亿元，同比减少20.07%；实现归属于上市公司股东的净利润7.15亿元，同比减少24.63%。

其次，论口碑，消费者直呼现在的口子窖是真难喝，产品质量下降严重，也难怪潮水一来、大环境一变，它就直接被推进了“裸泳”通道，公司业绩下滑到惨不忍睹。

论市场信心，消费者不买账了，股民不跟庄了，就连口子窖的实控人、大股东都在大幅套现走人——这样的话事逻辑，是不是在说天塌下来的时候，高个子都不想扛了，你还能指望股民们像傻子一样替你坚守阵地吗？

所以，在股市走牛的8月份，总市值200多亿的口子窖，其在股市的日均成交量只有2.73亿元，8月第一周的换手率天天都是零点几，备受资金冷落，而9月第一周的换手率最高也才1.61%。

2025年7月20日，口子窖发布公告，称刘安省因自身资金需求，拟自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过大宗交易方式减持不超过1000万股，占公司总股本的1.67%。

按7月20日收盘股价33.56元/股计算，刘安省此次减持，总计可套现3.36亿元。信息显示，这已经不是刘安省第一次套现，自2018年至今，他已经多次减持口子窖股票，累计套现预计将超过10亿元。

出生于1953年的刘安省，从他的职业经历看，其个人拥有十分深厚的政界背景：他曾历任濉溪县农机二厂副厂长，濉溪县副县长、县长，淮北市烈山区区长、区委书记等职。1996年，他从淮北市烈山区委书记任上，调任口子集团担任总经理，后又任董事长。

在口子窖，刘安省曾与现任董事长、总经理徐进共同主导了口子集团的股份制改革，通过改制，两人成功将这家曾经拥有国企身份的酒企转型为民营企业。企业改制后，刘安省担任公司监事会主席，直至2020年退休。

刘安省是口子窖的实控人之一、第二大股东，截至2025年7月20日，他总计持有6347.35万股口子窖股票，持股比例达10.58%，本次减持完成后，刘安省依然持有口子窖8.91%的股份。

在牛市背景下，口子窖大股东刘安省的减持套现行为，引发了市场广泛关注。对此，网友们针对口子窖“国企变私企”的过往纷纷喊话：有没有国有资产流失？有没有利益输送？能不能倒查追责？

在业内，口子窖曾经是一匹突然跑出来的“黑马”。1971年，安徽省濉溪酒厂一分为二，分别为淮北市口子酒厂和濉溪县口子酒厂，从此白酒市场出现了“两口子打架”的奇特竞争。

1997年，在安徽省、淮北市两级政府的推动下，两家“口子酒厂”得以合并，由此成立了安徽口子集团。当时的口子集团年销售额只有2亿元左右，此后凭借“商务社交饮酒”概念和“盘中盘”模式，口子窖迎来了快速发展——

2005年，口子窖成功布局全国22个省级市场，实现销售收入近9亿元；2009年，销售收入增长至20亿元；2015年，口子窖以“兼香第一股”身份登陆上交所，当年实现营收25.84亿元。

此后，公司的业绩持续增长。到了2018年，口子窖的营收已达到42.69亿元，并稳坐“徽酒榜眼”宝座。2023年，凭借16.1%的同比增幅，口子窖将公司营收做到了逼近60亿元的规模。

可惜的是，2025年业绩大跌的口子窖失去了“黑马”本色，二季度略显拧巴的业绩表现，更令其成为白酒行业的一匹“病马”——而此时，大股东刘安省又开始减持套现，使得口子窖的未来更加迷茫。

刘安省老矣，依然掌舵口子窖的徐进还能战否？在逆境中，不知道有没有人会骑着白马，挺起长枪，跑过来救场口子窖？

来源：懂酒谛