摘要：大家好，最近煤炭市场又有了新动态！国内不少煤矿已经提前发出了触底反弹的信号，就连一直以来备受关注的“煤炭三兄弟”——动力煤、炼焦煤和无烟煤价格，近期似乎已经基本探明底部，4月初煤市或将进入 “底部震荡、结构分化” 阶段，但市场的走势，有望在4月清明节之后迎来正

大家好，最近煤炭市场又有了新动态！国内不少煤矿已经提前发出了触底反弹的信号，就连一直以来备受关注的“煤炭三兄弟”——动力煤、炼焦煤和无烟煤价格，近期似乎已经基本探明底部，4月初煤市或将进入 “底部震荡、结构分化” 阶段，但市场的走势，有望在4月清明节之后迎来正式反弹。

之前我们在直播时分析提到煤炭一哥，中国神HUA计划 4 月起全面暂停进口煤采购，这可能对 4月进口量产生影响。并预计一季度进口量减少 100-200 万吨。2月进口煤焦煤数量比1月大幅下降，虽然3月进口煤缺乏准确数据，无法评估进口减量的实际影响。老美正在全球提高关税，导致大宗商品会大幅度波动，根据市场数据推演，3月进口数量肯定比去年同期下降，而国内产量可能在3月起已经开始下降。

根据市场最新调研，当前不少煤种的价格已逼近部分高成本煤矿的成本线，叠加政策调控和进口煤数量的变化，煤炭宝大胆预测一下，4月煤价或出现阶段性反弹，但上涨幅度有限。大家都知道，煤市走势需从供需格局、库存周期、政策调控等多维度综合研判，当前国内的煤炭供应充足、需求也较为疲软，但部分焦炭市场已出现探涨迹象、焦煤的跌幅也出现收窄，市场信心正逐步回䁔。

3月28日北方港口动力煤，已初出现小幅反弹（Q5500/Q5000/Q4500分别上涨1元/吨、3元/吨、3元/吨），目前市场煤5500卡报价673元，5000卡报价596元，4500卡报价523元，各种煤都比3月份的长协煤更便宜，所以动力煤市场恐慌之后，价格应该是超跌了。

4月价格反弹的支撑因素罗列：

政策调控：在2月份，中国煤炭工业协会等发布倡议书，提出控制产量、维护供需平衡，叠加长协政策调整（签约率从80%降至75%），可能减少市场投放量。

国内煤炭产量：虽然1-2月主产地煤矿保持高生产水平（如山西原煤产量同比增20.3%），这主要是受山西等地强调“以量补价”，以此来增加当地税收和GDP，但面对煤价的大跌，预计从3月开始后，山西煤炭的产量又将出现加落。另外有市场传闻，月底临近，陕蒙内蒙地区出现队段性停产煤矿名单，因安全检查或环保限产而减少的煤矿也正在增多，所以后期主产区的煤炭产量或发生大幅变化。个人认为，3月以后，国内煤炭产量会减少。

进口煤影响：当前进口煤优势减弱（印尼煤到岸价高于内贸煤），国内供应充足背景下，不少原先采购进口煤的终端电厂也会转战国内煤。当前老美对全球提高关税，商品会大幅度波动，印尼HBA定价实施后进口商都在观望，叠加澳洲煤价格优势缩小（5500大卡到岸价695元/吨 vs 北方港内贸煤673元/吨），后期我国进口量或缩减，支撑国内煤价回䁔。悄悄透露一下，部分终端因进口煤优势消退，已转向内贸煤采购，带动近期北方低卡煤价格稳中上涨。

市场情绪：3月底北方地区煤矿周边洗煤厂和选煤厂库存空库状态明显，这几天部分煤矿坑口排队车辆增多（如陕西榆林、神木、鄂尔多斯地区坑口煤价探涨10元/吨），预计，周边贸易商”建仓完毕“之后，会出现挺价情绪升温的现象。

短期反弹与未来长期走势分析：

如果我们从基于贸易商挺价、进口煤减少、下游阶段性补库需求来看，4月起煤价或进入上升趋势，但是如果从长期角度去思考，新能源风电、光伏、水电装机攀升，仍会挤压火电占比，不过不少地区的火电占比仍超60%，所以煤炭价格便宜时，火电为了追求利润，对煤炭的需求增速并不会减少。

最后，我们还要看看政策导向文件，《2024—2025年节能降碳行动方案》要求削减非电力用煤，焦煤需求受钢铁行业“双碳”目标约束，低质煤淘汰加速。所以，大家最近看到山西晋能控制发出了煤矿需提高煤炭质量的要求，这就会导致煤矿的生产成本出现上升，对后期煤价走势也形成一定的支撑，后面仍需关注产能优化政策（如山西“以量补价”）及新能源替代进度。

来源：煤炭宝一点号